牛市在震蕩中進(jìn)入下半場(chǎng)，泡沫將是牛市下半場(chǎng)最重要的產(chǎn)物。抓住估值的準(zhǔn)繩，當(dāng)北上資金回歸、成交萎縮時(shí)，一切又歸于平靜，那時(shí)下半場(chǎng)也許將在寂靜中悄悄地拉開(kāi)序幕吧。

一不留神，指數(shù)回到了3200點(diǎn)，周五一根光腳大陰線(xiàn)讓牛市呼聲不再，取而代之的是對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的極度厭惡和空方的調(diào)整之聲。情緒真是個(gè)很奇怪的東西。從兩周前的爭(zhēng)相入市、到上周的猶豫不決、到本周的后悔不已，市場(chǎng)先生用K線(xiàn)左右著絕大部分看K線(xiàn)的投資者的情緒，并讓他們不斷隨著K線(xiàn)大幅擺動(dòng)。這樣的投資注定是失敗的，這也許就是為何市場(chǎng)總是一贏(yíng)二平七虧損吧。

百年前，當(dāng)格雷厄姆先生第一次在《聰明的投資者》和《證券分析》中提出股票價(jià)格其實(shí)是企業(yè)的價(jià)值反映時(shí)，相信這一論點(diǎn)足夠奪人眼球，而百年后，面對(duì)著本周的大起大落，格雷厄姆先生很多經(jīng)典的言語(yǔ)不由又在耳邊響起。

“讓我們想象一下，有一段相距130英里的地方，如果我以65英里時(shí)速行駛，需要2個(gè)小時(shí)才能到達(dá)；但如果我以130英里時(shí)速行駛，一個(gè)小時(shí)就能到達(dá)。請(qǐng)問(wèn)，如果我以130英里時(shí)速行駛且沒(méi)有事故地到達(dá)了終點(diǎn)，這樣的做法是否正確并值得推崇呢？那些在市場(chǎng)上漲時(shí)的各種花招，就猶如130英里時(shí)速的駕駛，就短期而言，也許好運(yùn)氣能讓你感覺(jué)這是有效的，但從長(zhǎng)期而言，它會(huì)要了你的命?！?/p>

另外，“在牛市后期，通過(guò)連續(xù)不斷把股票訊息散播到酒吧、理發(fā)店、餐廳和咖啡廳、計(jì)程車(chē)及休息站等各種場(chǎng)所，財(cái)經(jīng)網(wǎng)站和電視節(jié)目把股票市場(chǎng)變成了一個(gè)永無(wú)休止的全國(guó)性游戲節(jié)目，使得大眾感覺(jué)自己比以往任何時(shí)候更了解股市。但不幸的是，人們被大量資訊淹沒(méi)，而真正的知識(shí)卻找不到了，股票與公司脫鉤，變成了十分抽象的東西，一個(gè)會(huì)移動(dòng)的曲線(xiàn)成了全部，如果這曲線(xiàn)向上，那么其他任何事都已不重要?！毕氲浆F(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)上的各種資訊，感覺(jué)上述說(shuō)法真是太貼切了。

希望在下跌時(shí)，有些投資者能靜下心來(lái)看看這些百年前的經(jīng)典。至于市場(chǎng)，說(shuō)實(shí)話(huà)，大跌能讓我們這些精于計(jì)算價(jià)值的人找到更便宜的商品，而快速上漲除了賣(mài)出和旁觀(guān)使得我們無(wú)所事事。至于很多投資者問(wèn)到的牛市，我們?cè)谇捌谝呀?jīng)說(shuō)過(guò)了，牛市在震蕩中進(jìn)入下半場(chǎng)，泡沫將是下半場(chǎng)牛市最重要的產(chǎn)物，此時(shí)抓住估值的準(zhǔn)繩，與大部分人的情緒為敵，獲取確定性的收益，在潮起潮落中做個(gè)孤獨(dú)的弄潮兒。

就短期而言，除了估值，也許北上資金與成交量是我們關(guān)注的重點(diǎn)。當(dāng)北上資金回歸、成交萎縮時(shí)，一切又歸于平靜，那時(shí)下半場(chǎng)也許將在寂靜中悄悄地拉開(kāi)序幕吧。