本周（7.20-7.24）A股市場(chǎng)出現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)，調(diào)整幅度較大，特別是周五滬深兩市出現(xiàn)重挫，滬指跌超40%，失守3200點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大跌6%。從盤面看，除了軍工，黃金板塊出現(xiàn)上漲外，多數(shù)板塊都出現(xiàn)了較大的下挫，甚至優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)白馬股也都出現(xiàn)大跌，顯然大家對(duì)消息面的利空因素反應(yīng)激烈。外部因素對(duì)于市場(chǎng)的影響往往都是短期影響，是否會(huì)形成長(zhǎng)期影響，主要看事態(tài)的演變，這對(duì)中長(zhǎng)期的走勢(shì)會(huì)形成一定影響。

從內(nèi)部原因看，7月1號(hào)開(kāi)啟的這輪快速上漲漲幅過(guò)快，累積了大量獲利盤，一旦出現(xiàn)重大利空消息，就會(huì)造成市場(chǎng)的重挫，出現(xiàn)快速的回落。本周的大盤跌破3200點(diǎn)，從這一輪反彈的高點(diǎn)算起，回調(diào)幅度較大，已經(jīng)接近8%，下周市場(chǎng)可能還會(huì)有慣性調(diào)整，但跌破3000點(diǎn)的可能性并不大，因?yàn)槭袌?chǎng)本身從中長(zhǎng)期看存在牛市的基礎(chǔ)，包括經(jīng)濟(jì)面出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，資金持續(xù)流入以及央行采取低利率的貨幣政策，這都有利于資本市場(chǎng)走強(qiáng)。

從市場(chǎng)本身來(lái)看，大盤已經(jīng)開(kāi)啟了這段調(diào)整。下周市場(chǎng)可能仍會(huì)出現(xiàn)一定調(diào)整，但預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)的調(diào)整速度可能有所放緩，周末市場(chǎng)會(huì)對(duì)消息面進(jìn)行消化，對(duì)下周走勢(shì)非常重要，大家要密切關(guān)注。另外，持有優(yōu)質(zhì)股票是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)大幅波動(dòng)的最好策略，只要你持有的股票本身處于有業(yè)績(jī)支撐的優(yōu)質(zhì)股票，雖然在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)股票也會(huì)調(diào)整，但一旦市場(chǎng)回升，股票會(huì)跟隨回升。

價(jià)值投資的重要性在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)顯而易見(jiàn)，在上升時(shí)，可能幾乎所有股票都在上升，只是有快有慢，但在調(diào)整時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)差的股票跌下去，很難再回來(lái)，好的股票仍會(huì)長(zhǎng)回來(lái)。大盤具體調(diào)整到哪個(gè)點(diǎn)位無(wú)法預(yù)測(cè)，因?yàn)檫@和消息面有一定關(guān)系，我認(rèn)為大盤跌破3000點(diǎn)的可能性不大，所以不必過(guò)于恐慌，因此市場(chǎng)的調(diào)整為前期踏空的投資者提供了配置優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會(huì)。選擇好股票，做好公司的股東，是始終要堅(jiān)守的投資理念，這樣，市場(chǎng)波動(dòng)就不會(huì)造成太大的焦慮。

在市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整時(shí)，我們應(yīng)該保持什么樣的心態(tài)？一方面我們要密切關(guān)注消息面的變化，對(duì)影響這次大跌較關(guān)鍵的因素要持續(xù)跟蹤，因此我們需要關(guān)注事態(tài)下一步的變化。如果事態(tài)在朝好的方向發(fā)展，可能很快出現(xiàn)反彈，如果事態(tài)進(jìn)一步緊張，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)間和深度加大。目前決定短期市場(chǎng)走勢(shì)的因素變成了事件，因此我們對(duì)事件的跟蹤變得很重要。但如果是長(zhǎng)線投資者，本身持有的是能夠穿越牛熊周期的優(yōu)質(zhì)白龍馬股，可以不必在意市場(chǎng)短期的波動(dòng)，只需耐心地等待市場(chǎng)完成調(diào)整。根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，幾乎每次市場(chǎng)大跌都是抄底優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會(huì)，好的公司仍會(huì)繼續(xù)上漲，在下一輪上漲中再創(chuàng)新高，但差的股票可能會(huì)喪失機(jī)會(huì)。如果是短線投資者，這時(shí)可能要短期減倉(cāng)來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)調(diào)整，防止市場(chǎng)出現(xiàn)壞的結(jié)果。其實(shí)抓住優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會(huì)，抓住市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的機(jī)會(huì)，也是一種好的投資策略。

之前上漲時(shí)很多人感慨如茅臺(tái)這樣的白馬股股價(jià)不斷創(chuàng)新高導(dǎo)致追不上，但當(dāng)這些好的公司價(jià)格真的低下來(lái)時(shí)，你有勇氣抄底嗎？我們可以回想2018年發(fā)生的貿(mào)易摩擦，當(dāng)時(shí)很多白龍馬的價(jià)格遭到重挫，有多少人敢于果斷抄底呢？再看今年春節(jié)后開(kāi)始交易，由于疫情沖擊大盤暴跌的黃金坑，又有多少人敢于抄底這些股票。大家只是在市場(chǎng)上漲時(shí)才有勇氣買股票，在市場(chǎng)大跌時(shí)，反而沒(méi)有膽量去抄底優(yōu)質(zhì)股票，這就導(dǎo)致很多投資者買股票時(shí)是最高的，敢于抄底的人卻比較少。因?yàn)榇蠹业男睦硎且粯拥模谑袌?chǎng)大跌時(shí)信心嚴(yán)重不足，即使看到機(jī)會(huì)也不敢果斷出手。

消費(fèi)板塊是增長(zhǎng)最確定的板塊，是過(guò)去幾年我一直建議大家重點(diǎn)關(guān)注的板塊，消費(fèi)股里的白酒、醫(yī)藥、食品飲料確實(shí)走出了強(qiáng)勁的走勢(shì)，幾乎抵御住了過(guò)去幾年市場(chǎng)的每一次波動(dòng)，股價(jià)不斷創(chuàng)出新高。這一次我認(rèn)為也不會(huì)例外，當(dāng)大盤下跌時(shí)，消費(fèi)白馬股會(huì)跟著大盤下跌，因?yàn)橛行┩顿Y者減倉(cāng)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但是等大盤調(diào)整完畢下一波上漲時(shí)，仍然是這些優(yōu)質(zhì)股票上漲，這就是價(jià)值投資的意義。巴菲特今年持有的股票出現(xiàn)大幅下挫，最高時(shí)虧損接近1000億美元，但等到下一輪經(jīng)濟(jì)周期向上股市上漲時(shí)，巴菲特的持倉(cāng)可能會(huì)創(chuàng)新高。因此價(jià)值投資是取得長(zhǎng)期投資勝利的法寶，當(dāng)短期市場(chǎng)下跌時(shí)，需要良好的心態(tài)來(lái)應(yīng)對(duì)，堅(jiān)持的價(jià)值投資，做好公司的股東，是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)最好的策略。