7月21日，兩市窄幅振蕩。期權方面，標的資產(chǎn)50ETF跌0.06%收于3.329，華泰柏瑞300ETF(510300)漲0.25%，嘉實滬深300ETF漲0.29%，各期權品種隱波大幅回落，整體仍在高位，合成標的小幅貼水，市場情緒偏謹慎。

WIND盤后數(shù)據(jù)顯示，50ETF期權市場成交量減少，持倉量持續(xù)上升。當日期權總持倉2890578張，較前一交易日增加120853張。其中認購合約持倉1432375張，較前一交易日增加38517張，認沽合約持倉1458203張，較前一交易日增加82336張。持倉量PCR值1.0180，較前一交易日小幅增加0.0309。成交量方面，當日全市場合計成交1933742張，較前一交易日減少1396910張。其中認購期權成交1153301張，較上一交易日減少884554張，認沽合約總成交780441張，較前一交易日減少512356張。日成交量PCR值0.6767，增加0.0423。

滬深300三個期權品種成交也均下降，持倉量則漲跌不一。滬300ETF期權成交量1904994張，持倉量2113618張，成交額為17.199億元；深300ETF期權成交量為347861張，持倉量為518100張，成交額為3.250億元；滬深300股指期權成交量為53507張，持倉量為102320張，成交額為6.062億元。

當前各品種期權隱波大幅回落，但仍處以相對歷史高位。WIND數(shù)據(jù)顯示，目前50ETF期權主力認購平值合約隱波為23.90%，認沽平值隱波為24.78%。滬300ETF期權主力認購平值合約隱波為22.11%，認沽平值隱波為27.36%。深300ETF期權主力認購合約隱波23.66%，認沽平值隱波27.24%。滬深300指數(shù)期權近月認購平值合約隱波為23.28%，認沽平值隱波為30.65%。從各個期權主力合約波動率微笑曲線看，認購及認沽隱含波動率在20%至40%區(qū)間內，購沽隱波均處于相對歷史高位。

總體來看，近期市場略有反彈，但量能相對較弱，若不能再度放量，則后市有回踩壓力。在期權市場方面，各品種期權隱波回落，各品種期權合成標的貼水，投資者情緒偏謹慎。近期可重點關注兩市量能情況，若能回到1.5萬億元上方，則可做多波動率，否則可繼續(xù)持有寬跨式。方向上，短線投資者建議構建價差策略，減少Vega和Theta風險。中長期的投資者則可繼續(xù)滾動賣出看跌期權。