突發(fā)事件千載難逢

　　“做過股指期貨的人有句老話：不怕期指波動大，只怕它不波動。因為，不管是上漲，還是下挫，善于買多賣空的投資者總是能從中找到機會。但是在一個上下僅有幾點的平衡市里，股指期貨的操作難度就加大?！敝胸敃r富金融期貨研究中心主任、臺灣股指期貨資深專家

　　羅宸緯開門見山，“而突發(fā)事件，尤其是一些重大突發(fā)事件的發(fā)生，必然造成當(dāng)?shù)厣踔潦侨蚬墒?、期市的劇烈波動，投資者一定要抓住這千載難逢的好機會。”

　　突發(fā)事件對當(dāng)?shù)厣踔劣谥苓吅腿蚬墒芯鶗a(chǎn)生或大或小的影響，而且在短期內(nèi)主這些影響經(jīng)常壓倒其它的影響成為股市、期市波動的主動力。通常，突發(fā)事件有：政治事件，如各國選舉以及領(lǐng)導(dǎo)人變更；戰(zhàn)爭，如海灣戰(zhàn)爭；重大自然災(zāi)害，如日本大阪、神戶地震。

　　羅宸緯表示，雖然多數(shù)突發(fā)事件的發(fā)生，對本國甚至全球經(jīng)濟造成的沖擊是負(fù)面的，但對雙邊市的股指期貨來說，就一定會有正面效應(yīng)的存在。因為，在現(xiàn)實中，股指期貨一方面可能通過做空來規(guī)避風(fēng)險，另一方面可以從慘跌中獲得做多機會。通常，股指期貨是將現(xiàn)貨市場的風(fēng)險放大了，一旦利空襲來，股指期貨常常會先于現(xiàn)貨市場反應(yīng)，并且會表現(xiàn)出反應(yīng)過頭，即跌過頭。這時，往往意味著高收益機會來臨。

　　劇烈波動帶來機會

　　羅宸緯專注研究臺灣股指期貨達(dá)十多年，其間臺灣發(fā)生過不少的突發(fā)事件。其中，他印象最深刻的就是2004年的臺灣總統(tǒng)選舉事件：“2004年3月19日，總統(tǒng)大選投票日前一天，陳水扁在臺南被‘兩顆子彈’ 擊中，緊急送醫(yī)?！畠深w子彈’迅速改變了臺灣的政局發(fā)展，總統(tǒng)選舉一夜翻盤。當(dāng)時，‘兩顆子彈’發(fā)生時是周五。受此事件影響，周一，臺灣加權(quán)指數(shù)股指期貨開盤賣空盤如潮，5張合約很快跌停（-7%），周二再次跌停。投資者紛紛接到交易所的保證金追繳令，被強行平倉的投資者比比皆是。然而，在該出局均出局之后，一些老道的人反手做多，隨即在期指盤中從跌停板拉起中獲得了豐厚的利潤。”

　　羅宸緯另舉了陳水扁當(dāng)選后的例子?！爱?dāng)年，民進(jìn)黨陳水扁以1萬多票的略微優(yōu)勢險勝國民黨連戰(zhàn)，當(dāng)選為總統(tǒng)。消息一出，許多外國投資者紛紛從臺灣股票現(xiàn)貨市場不計成本地出逃；而民進(jìn)黨為了挽回局面，卻組織了資金拼命拉抬股指期貨。請注意，股指期貨的到期日，最后的結(jié)算價是以股市現(xiàn)貨決定，而非以股指期貨的收盤價計算，但是，民進(jìn)黨認(rèn)為，拉升期指必然會帶動股指的上升。然而，市場不一定認(rèn)賬，以致當(dāng)日期現(xiàn)出現(xiàn)了明顯的背離走勢。看到這一情形，股指期貨中的行家里手迅速出擊，做空期指。臺灣股指期貨的大贏家張松允（從不到20萬臺幣入市，13年身家達(dá)10億臺幣）就在當(dāng)時大肆賣空股指期貨，并大獲全勝?！?/P>

　　不光是本地的突發(fā)事件會對資本市場形成沖擊波，在全球經(jīng)濟一體的前提下，周邊國家和地區(qū)的突發(fā)事件也會有或多或少的影響。美國“9.11”事件給全球金融業(yè)帶來了巨大的創(chuàng)傷。發(fā)生當(dāng)天，包括股指期貨在內(nèi)的一些金融衍生品交易量創(chuàng)出了歷史天量，股指期貨等金融衍生品對于規(guī)避像“9.11”突發(fā)事件風(fēng)險起到了非常大的作用，并有很多投資者從中漁利。

　　羅宸緯描述了當(dāng)時臺灣股指期貨的情形?！啊?.11’發(fā)生后，美國宣布股市休市，直到下周一的17日才得以復(fù)盤。當(dāng)時，臺灣股市與美國股市的聯(lián)動性非常強，電子行業(yè)作為臺灣股市的權(quán)重行業(yè)，其產(chǎn)品主要市場在美國，‘9.11’事件在重創(chuàng)美國股市，也必然會在臺灣資本市場產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。12日，臺灣股指期貨啟動了應(yīng)緊措施，將期指的漲跌停板由先前的±7%改為±3.5%。即使如此，臺灣加權(quán)指數(shù)股指期貨賣空盤洶涌而出，期指一開盤就跌停。第二天開盤還是下跌但是沒跌停。從9.11事件發(fā)生開始，臺灣現(xiàn)貨指數(shù)從4176跌到最低的3411點，一共跌了半個月之久，在重大利空消化完后指數(shù)反彈了將近3000點。而在股指期貨中下跌時賣空、跌多后買多的投資者卻成了‘9.11’突發(fā)事件的大贏家?！?/P>

　　“當(dāng)然，突發(fā)事件給資本市場帶來的終究是驚濤駭浪，投資者尤其是了解股指期貨的股資者在把握機會的同時，一定要控制好風(fēng)險?！焙捅姸嗟墓芍钙谪泴＜遥_宸緯最終不忘強調(diào)風(fēng)險。