7月16日，國家電影局下發(fā)《關于在疫情防控常態(tài)化條件下有序推進電影院恢復開放的通知》，低風險地區(qū)在電影院各項防控措施有效落實到位的前提下，可于7月20日有序恢復開放營業(yè)。

一紙通知激起千層浪，整個行業(yè)都在沸騰。從1月24日關閉以來，影院闊別大眾已有半年的時間，此前，也有影院復工的消息頻頻傳出，但每次都是“空歡喜”。這一次，影院從業(yè)者終于笑著稱：“守得云開見月明”。

這半年，我們見證了不少影視行業(yè)的心酸故事，有公司靠貸款苦苦支撐，有公司賣房渡寒冬，有高層壓力過大走向極端，有影院經(jīng)理離職送外賣，也有人轉行開滴滴。

好在時隔半年，終于重見。

平均每天有105家影視類公司倒閉

自疫情發(fā)生以來，電影業(yè)成為了受影響最大的行業(yè)之一，其中尤以產(chǎn)業(yè)鏈下端的院線行業(yè)受損最嚴重。國內疫情逐漸好轉，其它行業(yè)都已復工的情況下，影院因聚集切空間密閉的特性遲遲不能營業(yè)。

在停業(yè)沒有收入的日子里，影院卻仍需承擔房租、人力、水電等成本，壓力非常大。這期間，我們也看到不少影視公司倒閉的新聞。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，自今年1月1日起，至5月31日，全國已經(jīng)有超1.6萬家影視、影院、劇場、演出類企業(yè)注銷，這意味著平均每天有105家影視類公司倒閉。其中注冊資本在100~500萬之間的企業(yè)最多，占據(jù)了72.4%的比例。

5月27日，中國電影家協(xié)會發(fā)布《電影院生存狀況調研報告》，報告顯示，今年一季度全國總票房22.38億元，同比去年下降88%。受訪的187家影院中，多達42%的影院認為自己有“關門大吉”的風險。

17家公司2020上半年業(yè)績?yōu)樘潛p

上市公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)，也直白地展示出影視行業(yè)的艱難處境。

截至7月15日，Choice數(shù)據(jù)顯示，申萬行業(yè)類-文化傳媒的35家傳媒上市公司中，有23家公司披露了2020年上半年度業(yè)績預告。其中，有17家公司2020上半年業(yè)績?yōu)樘潛p。

即使是處于行業(yè)頭部的上市公司，日子也很難過。歡瑞世紀預計虧損1.22億元，相比上年同期下降768.52%，上年同期為盈利1824.92萬元；此前曾被舉報財務造假的北京文化預計虧損5000萬元~7000萬元；*ST當代則預計虧損4800萬元~6200萬元，上年同期虧損為5262.23萬元。

萬達電影和金逸影視均因影院暫停營業(yè)、春節(jié)檔缺失等預計帶來較大虧損。數(shù)據(jù)顯示，萬達電影上半年凈利潤預計虧損15億元~16億元；金逸影視則預計上半年凈利潤虧損3.1億元~3.9億元。

來源：深藍財經(jīng)

自救：華誼兄弟賣房、萬達電影增發(fā)

面對困境，自救是本能，所以，這半年，我們經(jīng)?？吹接嘘P影院的各種自救新聞。比如有影院靠貸款苦苦支撐，有影院折價賣食品、飲料回流現(xiàn)金，有影院不得不裁員減輕負擔，還有影視工作人員靠跑滴滴和外賣維持生計。但也有人做出了極端選擇，今年6月，博納影業(yè)分管影投業(yè)務的副總裁黃巍墜樓身亡。導演賈樟柯悼念：“行業(yè)之悲”，導演陸川亦表示：“心痛，為黃兄，亦為行業(yè)”。

在疫情影響下，上市公司及實控人也紛紛采取手段自救。

據(jù)媒體報道，6月5日，華誼兄弟董事長王忠軍以2.2億港元出售其持有的香港中半山富匯豪庭。在此之前，王忠軍曾自曝賣畫回籠資金。

為了解救陷入瀕危的公司，補充流動資金無疑是華誼兄弟的當務之急。除了賣房賣畫，華誼兄弟還通過定增“補血”引入明星戰(zhàn)投，試圖緩解現(xiàn)金流壓力。其此前發(fā)布非公開發(fā)行A股股票預案，擬以2.78元/股非公開發(fā)行合計不超過8.24億股，募集資金總額不超過22.9億元，扣除發(fā)行費用后將用于補充流動資金及償還借款。

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萬達電影也在積極展開自救，4月末，萬達電影公告稱，擬定增43億元，用于新建影院項目及補充公司流動資金及償還借款。此外，萬達電影還在今年6月宣布放開特許經(jīng)營權加盟，輸出影院品牌和管理，嘗試探索新收入渠道。

捷成股份也擬募資不超過20億元，用于版權運營以及補充流動資金，其他公司也都基本用于補充流動資金以及償還貸款等。

除了從業(yè)者的“自救”，有關部門也出臺政策，幫扶影視行業(yè)渡過困境。5月13日，《關于電影等行業(yè)稅費支持政策的公告》和《關于暫免征收國家電影事業(yè)發(fā)展專項資金政策的公告》出臺，對電影行業(yè)給予稅費方面的優(yōu)惠。7月8日，上海市電影局宣布發(fā)放1800萬元停業(yè)補貼，對345家影院予以支持。

下半年影視行業(yè)能否迎來復蘇？

隨著復工的消息傳來，終于讓電影全行業(yè)都“松了一口氣”。

不過在影院復工的過程中，國家電影局下發(fā)的通知也對院線的恢復做出了諸多限制：

·中高風險地區(qū)暫不開放營業(yè)；

·電影院每場上座率不得高于30%；

·日排片減至正常時期一半；

·每場電影不超過兩小時；

·原則上不售賣零食和飲料，影廳內原則上禁止飲食。

從這些規(guī)則來看，除了票房收入大打折扣外，以往小零食的利潤來源也被卡住。

雖然有諸多限制，但闊別半年后的重啟，還是讓不少人影迷十分激動，直呼“快樂回來了”，第一時間進入影院看電影。據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，截至7月20日中午12點，全國影院觀影總出票6.7萬張，全國實時票房共計200萬元（含服務費）。

就目前表現(xiàn)來看，“回血”路途漫漫。

那么，下半年影視行業(yè)是否能迎來復蘇？

中國電影家協(xié)會副主席、清華大學教授尹鴻表示，疫情之后影視業(yè)的復蘇是必然的，而且大部分中、大制作的電影，依然將影院作為第一窗口來放映。

在尹鴻看來，在疫情的催化下，一批實力不夠雄厚、核心競爭力不足、對行業(yè)缺乏孤注一擲的熱愛的企業(yè)可能會相繼離場、被清退。未來影院端可能集中度更高、規(guī)模更大，而大公司相對資產(chǎn)騰挪的空間也會更大，因此抗風險能力也會大大提高，“從長遠來看，當下影業(yè)的局面可能成為一次‘休克式’的治療，一次‘斷臂療傷’的重構，類似惡性競爭、無序競爭等痼疾有可能得到一定程度的化解?！?/p>

至于下半年的電影市場，尹鴻認為中國電影人首先要做的就是讓本土市場恢復活力。電影市場的復工復產(chǎn)，需要一批有影響力的大片來撬動。只有有影響力的電影進入市場，才能夠讓市場重新煥發(fā)活力。要想進一步增加觀影人次，中國電影人就必須提供更多優(yōu)質的影片。

申萬宏源認為，目前影視院線行業(yè)已處于估值及盈利能力底部，龍頭院線公司有望受益于行業(yè)整合，隨著中小影院加速出清，院線集中度有望提升，頭部院線受益明顯?，F(xiàn)金流較好或獲得融資的公司未來有望改善現(xiàn)金流，項目儲備較多的影視制作公司有望率先迎來基本面改善。

華泰證券稱，影視及院線行業(yè)經(jīng)歷較長時間的調整后，從基本面上看，出現(xiàn)觸底反彈跡象。行業(yè)發(fā)展趨勢上，內容為王邏輯進一步凸顯，后疫情時代，行業(yè)集中度有望進一步提升，龍頭公司更有可能從中受益。

華安證券判斷，8- 9 月份在電影院開放的初期，受到電影院上座率的限制，以及優(yōu)質影片的缺席，國內整體票房將為歷史同期的20-30%左右。10月份，隨著國慶檔的開啟，以及電影院的常態(tài)化防控措施得到逐步的驗證，上座率預計將恢復到往年同期水平，屆時上半年積壓的優(yōu)質電影將扎堆上映，電影板塊有望迎來遲到的“報復性消費”。

山西證券也認為，在電影市場復業(yè)后，短期內市場在優(yōu)質片源恢復正常供應后票房將逐步回暖，具有豐富項目儲備的影視制作公司及院線板塊環(huán)比改善可期。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

七禾研究中心綜合整理

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