潮起潮落指的是股市內(nèi)在運行規(guī)律的正常波動；大起大落指的是股市受外力或人為的因素的非理性異動。

　　中國人民銀行28日發(fā)布的《2009年中國金融市場發(fā)展報告》指出，2010年將會加快金融市場創(chuàng)新，穩(wěn)定股票市場運行。金融調(diào)控應(yīng)避免市場出現(xiàn)大起大落，兼顧支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展和維護(hù)金融穩(wěn)定……這是一個明顯的政策信號。

　　始于上周開始的股市大落，盤中創(chuàng)出年內(nèi)新低，除了技術(shù)和外部因素，此次暴跌還有人為因素。宏觀數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢良好，但國內(nèi)政策調(diào)控及其不確定性，加劇了市場恐慌情緒的釋放，導(dǎo)致大盤出現(xiàn)大幅下挫。

　　期指推出后，空頭肆無忌憚，多頭打不還手，連個像樣的反彈都難以產(chǎn)生。期指的開啟給大戶多了一個做空的工具，同時操縱權(quán)重的“兩桶油”的漲跌，打壓股指，完全打亂了市場的價值投資體系。股指期貨的推出在短期內(nèi)會將偏愛高風(fēng)險的投資者由股票市場轉(zhuǎn)向期指市場，產(chǎn)生一定的資金擠出效應(yīng)，造成股市暫時失血。但從炒期貨經(jīng)驗看，當(dāng)大家都開空倉，空頭完勝時，會不會出現(xiàn)回馬槍讓一批人反向爆倉呢？

　　事實上，本輪調(diào)整的主要原因，主要來自超預(yù)期的房地產(chǎn)調(diào)控政策。超預(yù)期的房地產(chǎn)調(diào)控政策帶來房地產(chǎn)相關(guān)板塊下跌成為近期市場大幅調(diào)整的內(nèi)因。只有房地產(chǎn)、銀行相關(guān)板塊的率先止跌企穩(wěn)，市場才有望逐漸企穩(wěn)。觀察A-H溢價指數(shù)近期出現(xiàn)的兩個低點分別在2008年9月和2009年1月，出現(xiàn)低點之后，均可以見到A股有一輪強勁的反彈。當(dāng)前A-H溢價指數(shù)跌至歷史低位，意味大盤短期可能見底反彈，市場不應(yīng)該連續(xù)大落了。

　　操作上宜輕裝上陣，控制好倉位，不必盲目割肉。下跌不可怕，可怕的是自己的恐懼。短期看，大盤經(jīng)歷了空方的殺戮，后市將面臨技術(shù)性反彈?？梢缘确磸棾闪⒅畷r，視手中籌碼調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。今年一季報的業(yè)績超預(yù)期，隨著一季報公布進(jìn)入尾聲，相信在超跌低價權(quán)重股的引領(lǐng)下，大盤將擺脫跌勢。我們眼下還不奢望股市大起， 但更不愿看到股市無休止地大落。