7月16日周四,滬深兩市出現(xiàn)大跌,上證指數(shù)暴跌4.5%,超過200只個(gè)股跌停。大盤連續(xù)三個(gè)交易日出現(xiàn)調(diào)整,一方面是對之前快速上行的修正,釋放了較大獲利回吐的壓力,另一方面,近期多重利空因素產(chǎn)生共振,共同引發(fā)市場暴跌。 綜合來看,影響周四市場下跌的因素包括幾個(gè)方面,一是此前指數(shù)快速拉升,積累了大量獲利盤,市場出現(xiàn)調(diào)整信號(hào)就會(huì)引發(fā)很多拋盤;二是部分機(jī)構(gòu)減持及政策信號(hào)引起投資者擔(dān)憂;三是外資近期持續(xù)流出,獲利了結(jié);四是有媒體報(bào)道引發(fā)白馬股總龍頭茅臺(tái)暴跌8%,白馬股板塊集體殺跌。 從7月1號(hào)開始的這輪快牛行情,大盤在短短的10個(gè)交易日左右上漲了500點(diǎn),券商、科技、白酒板塊也出現(xiàn)快速攀升,累積大量的獲利盤。但近日由于多空分歧加大,漲幅較大板塊和個(gè)股的跌幅也比較明顯,如科技、券商等板塊出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整,特別是股價(jià)波動(dòng)性較大的科技股,在這一輪調(diào)整中跌幅明顯。 從經(jīng)濟(jì)面看,我國今年上半年受到了疫情的沖擊,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定的回落,根據(jù)周四上午統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù),上半年國民生產(chǎn)總值45,6614億,同比下降1.6%。值得注意的是,一季度GDP下降6.8%,二季度的經(jīng)濟(jì)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,主要指標(biāo)出現(xiàn)恢復(fù)性增長,經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇,二季度單季度增長3.2%,和一季度同比下降6.8%相比出現(xiàn)了快速的回升,遠(yuǎn)超很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。因此,預(yù)計(jì)三四季度GDP同比增長會(huì)更快,可能會(huì)達(dá)到5%至6%以上,從環(huán)比看,二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長11.5%,環(huán)比恢復(fù)速度較快,表明今年全年GDP的增速按季度來算是典型的v型反轉(zhuǎn),這決定了后市A股市場仍具有一定的上升基礎(chǔ),A股市場全面牛市的格局并不因?yàn)槎唐谡{(diào)整而改變。 從工業(yè)生產(chǎn)看,上半年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降1.3%,降幅較一季度收窄7.1%,其中,二季度增長4.4%,一季度下降8.4%,隨著疫情得到有效的控制,從4月份開始,我國工業(yè)生產(chǎn)基本恢復(fù)至接近正常狀態(tài)。從銷售看,上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到172,256億,同比下降11.4%,降幅比一季度收窄7.6%,其中二季度下降3.9%,較一季度收窄15.1%。這表明,和工業(yè)生產(chǎn)相比,消費(fèi)行業(yè)還沒有恢復(fù)到正常狀態(tài),消費(fèi)受到了疫情的最大沖擊,但網(wǎng)上銷售出現(xiàn)了同比增長。上半年全國網(wǎng)上銷售額51,501億,同比增長7.3%,而一季度下降0.8%,因此,在疫情下,網(wǎng)上商品的銷售額增速較快。其中,實(shí)物商品網(wǎng)上零售額43,480億元,增長14.3%,比一季度加快8.4%,占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為25.2%,比一季度提高1.6%,這說明網(wǎng)上產(chǎn)生了1/4的社會(huì)消費(fèi)品的零售,是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要體現(xiàn)。疫情進(jìn)一步加快了網(wǎng)上銷售的發(fā)展,電商、外賣、直播帶貨等成為新特征。 從整體看,今年上半年我國經(jīng)濟(jì)克服疫情帶來的不利影響,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出恢復(fù)性增長和穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢,發(fā)展韌性和活力進(jìn)一步彰顯,當(dāng)然,消費(fèi)方面的恢復(fù)還有待時(shí)日,需要更長時(shí)間來恢復(fù)到正常水平,下半年我國經(jīng)濟(jì)上勢必將進(jìn)一步復(fù)蘇。但當(dāng)前仍存在風(fēng)險(xiǎn),最大的風(fēng)險(xiǎn)是全球疫情依然在蔓延擴(kuò)散,疫情對世界經(jīng)濟(jì)的巨大沖擊將繼續(xù)發(fā)展演變,外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)明顯增多,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)仍有一定的壓力,特別是出口方面,可能會(huì)出現(xiàn)一定的增速放緩。 在美股繼續(xù)收高的情況下,道瓊斯指數(shù)取得了連續(xù)第四個(gè)交易日上漲,市場比較關(guān)注財(cái)報(bào)狀況,高盛二季度業(yè)績超預(yù)期,營業(yè)收入創(chuàng)歷史上第二個(gè)高記錄。美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書稱7月初美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,但前景仍存在高度不確定性,截至收盤,道瓊斯指數(shù)上漲0.85%,納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.59%,標(biāo)普500指數(shù)上漲0.91%,均出現(xiàn)較好表現(xiàn)。一方面原因是由于疫苗研發(fā)取得了一定的進(jìn)展,對抑制疫情擴(kuò)散起到了一定的作用,另一方面,許多州解除了封鎖令,消費(fèi)活動(dòng)開始恢復(fù),但仍遠(yuǎn)低于新冠疫情前的水平,經(jīng)濟(jì)前景也存在高度的不確定性。美股的強(qiáng)勁表現(xiàn)受到美聯(lián)儲(chǔ)大量放水帶來的推動(dòng),為了刺激經(jīng)濟(jì),美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施了寬松的貨幣政策,該政策現(xiàn)在正在推高資產(chǎn)的估值,特別是納斯達(dá)克指數(shù),在科技股的帶領(lǐng)之下不斷創(chuàng)出了歷史新高,美國科技股的估值也達(dá)到空前的高度,呈現(xiàn)出比較明顯的泡沫化??萍际鞘芤咔闆_擊最小的板塊,因此科技股受影響較小,這進(jìn)一步推高了投資者對于科技股的配置比例。美股現(xiàn)在高位調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)較大,但由于投資者仍然情緒高漲,美股的走勢依然非常強(qiáng)勁。市場的漲跌都有自身的規(guī)律,美股之所以走勢強(qiáng)勁,并且再次回到高點(diǎn)的原因,主要是受到流動(dòng)性的推動(dòng)。 我們經(jīng)常聽到一句話,風(fēng)險(xiǎn)是漲出來的,機(jī)會(huì)是跌出來的,這是對成熟市場而言的。對于A股市場,我認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是跌出來的,機(jī)會(huì)反而是漲出來的,因?yàn)锳股市場波動(dòng)較大,投資者心態(tài)不成熟,市場上漲時(shí)會(huì)吸引更多資金,從而為A股市場帶來繁榮,為上市公司提供更多投資機(jī)會(huì),支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí),投資者的錢包鼓了之后,也有更多的資金消費(fèi),一旦市場出現(xiàn)大跌,可能會(huì)造成很大風(fēng)險(xiǎn),如股權(quán)質(zhì)押比例較高的上市公司可能會(huì)因此出現(xiàn)被強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn),這將會(huì)觸發(fā)系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。因此對于A股市場,我認(rèn)為不應(yīng)該害怕市場上漲,市場上漲是多贏的結(jié)局,市場如果出現(xiàn)持續(xù)性下跌,市場信心不足,投資者會(huì)對市場完全失望,反而不利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和發(fā)展。有一篇評論文章說的很好,不要害怕股市上漲,實(shí)際上繁榮的股市是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?,股市不僅是經(jīng)濟(jì)的晴雨表,同時(shí)也會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)。 從總體看,A股市場已經(jīng)啟動(dòng)了牛市的格局,短期大跌其實(shí)并不會(huì)改變中期的趨勢,當(dāng)前重要的是抓住市場的好股票,而這輪市場調(diào)整也為前期踏空的投資者提供了一個(gè)上車的機(jī)會(huì)。 責(zé)任編輯:李燁 |
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