昨日，滬深兩市全天單邊下行，上證指數(shù)收跌4.5%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅近6%。

50ETF成交持倉均明顯上升。昨日50ETF成交420萬張，持倉量309萬張，漲幅分別為62.7%和6.5%。移倉換月中，當(dāng)月合約持倉小幅增持5253張，其中認(rèn)購大幅增持21975張，認(rèn)沽大幅減持16722張。次月合約中，認(rèn)購認(rèn)沽均大幅增持，其中認(rèn)購增持51313張，認(rèn)沽增持25624張。從次月合約各執(zhí)行價(jià)的增減持情況看，認(rèn)購在3.3至3.9各虛值部位增持量均較大，特別是在3.4價(jià)位增持近萬張。認(rèn)沽實(shí)值增持較多，虛值部分增持量僅千張左右。

滬深300三大期權(quán)成交量也有明顯增加。中金所滬深300股指期權(quán)成交17.12萬手，增幅56.6%，上證300ETF成交量429.81萬張，增幅50.2%，深證300ETF成交量72.71萬張，增幅55.3%。因中金所滬深300股指期權(quán)當(dāng)月合約即將交割，整體持倉小幅下滑，降低1157手。從成交額最大的上證300ETF期權(quán)各執(zhí)行價(jià)增減持變動(dòng)情況看，當(dāng)月認(rèn)購小幅增持9412手，增持主要集中在4.8至5.0中度虛值檔位。認(rèn)沽當(dāng)月大幅減持36530張。次月合約看，認(rèn)購4.7及以上虛值均出現(xiàn)明顯增持，增持量為27866張，認(rèn)沽4.6至4.4虛值小幅增持僅7111張，認(rèn)購虛值增持明顯。

隱含波動(dòng)率方面，市場大跌，隱含波動(dòng)率分化。50ETF8月平值認(rèn)購隱含28.37%，變動(dòng)不大，認(rèn)沽29.48%，較周三的27.13上漲8.64個(gè)百分點(diǎn)。上證300ETF8月平值認(rèn)購28.4%，認(rèn)沽32.9%。認(rèn)沽較周三的27.8%漲幅近18個(gè)百分點(diǎn)。隨著指數(shù)振蕩加劇，歷史波動(dòng)率明顯抬升，目前50ETF20日歷史波動(dòng)率上漲至40.25%，滬深300指數(shù)20日歷史波動(dòng)率上漲至32.36%。從歷史波動(dòng)率看，目前滬深300指數(shù)20日歷史波動(dòng)率距最大值37.44%相差僅5個(gè)百分點(diǎn)，而上證50ETF目前20日歷史波動(dòng)率40.25%，已為新高。

市場單邊下跌，期指貼水走闊，期權(quán)合成貼水?dāng)U大，認(rèn)沽波動(dòng)率攀升。從次月持倉變動(dòng)看，認(rèn)購虛值大幅增持，認(rèn)沽虛值增持乏力。整體看，市場短期情緒偏空，上行阻力增大，指數(shù)短期或仍存一定回調(diào)空間，方向性操作建議觀望。當(dāng)月合約即將到期，疊加近期市場高波動(dòng)，末日輪行情或再現(xiàn)。