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楊德龍:A股終于出現(xiàn)調(diào)整 快牛逐步轉(zhuǎn)向慢牛長牛

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2020-07-15 09:19:21 來源:楊德龍財(cái)經(jīng)策略研究 作者:楊德龍

7月14日周二A股市場出現(xiàn)了一定的震蕩回調(diào),大盤符合我此前的預(yù)測,從單邊上漲模式轉(zhuǎn)向震蕩模式,快牛后期會逐步轉(zhuǎn)向慢牛長牛,會讓更多的投資者分享到全面牛市的收益。之前市場的過快上漲確實(shí)累積了大量的獲利盤,同時(shí)也累積了較大風(fēng)險(xiǎn),單邊上漲的走勢難以持續(xù),因此震蕩回調(diào)的出現(xiàn)非常正常。此前建議大家重點(diǎn)關(guān)注的白酒、醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)白馬股,行情風(fēng)向標(biāo)券商股,及新能源汽車、芯片、5G等科技龍頭股,在近期輪番表現(xiàn),漲幅很大。


為了讓市場走得更健康、更理性,多方呼吁要控制風(fēng)險(xiǎn),監(jiān)管層公布了200多家場外非法配資平臺的名單,防止一部分投資者過度加杠桿造成較大的投資風(fēng)險(xiǎn),周末銀保監(jiān)會發(fā)出通知,嚴(yán)查違規(guī)資金入市。這些做法都是為了向大家提示風(fēng)險(xiǎn),使得投資者在全面牛市中保持理性,不要過于狂熱。急漲急跌的市場都不是健康的市場,機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)進(jìn)行減持及監(jiān)管層出臺相關(guān)措施都是為了讓資本市場走得更加穩(wěn)健,讓牛市走得更長久,同時(shí)保護(hù)投資者利益,防止一部分投資者在利益驅(qū)動下忘記風(fēng)險(xiǎn)控制,盲目加杠桿。


我一直反對在投資中加杠桿,股神巴菲特一直堅(jiān)持價(jià)值投資,是唯一一個(gè)通過股票投資成為世界首富的人,但他一直反對在投資中加杠桿。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯曾經(jīng)說過,任何資產(chǎn)的價(jià)格都會回歸理性,但你往往等不到回歸理性的時(shí)間。這一點(diǎn)在2015年下半年發(fā)生股災(zāi)時(shí)大家都深有體會,很多投資者通過場外配資加了過多杠桿,雖然選的可能是好股票,但在流動性缺失導(dǎo)致的踩踏式下跌中,一旦加了杠桿就會發(fā)現(xiàn)時(shí)間再不是朋友,而是敵人,已經(jīng)熬不到黎明的到來,后來這些股票的價(jià)格都創(chuàng)了新高,但賬戶已經(jīng)被平倉了。


巴菲特說時(shí)間是價(jià)值投資的朋友,大家只要持有優(yōu)質(zhì)的股票,不用擔(dān)心短期回調(diào),即使持有的好股票在市場下跌中也出現(xiàn)大幅回落、出現(xiàn)被套的情況,但只要持有的時(shí)間長,這些好公司的股價(jià)總會創(chuàng)新高,但一旦加了杠桿,情況就變得不同,將會面臨爆倉。2015年終盤點(diǎn)時(shí),有人提出2015年最悲催的詞是“賺過”,大家曾經(jīng)都在2015年5月份市場高點(diǎn)時(shí)賺過,但賺到的人卻很少,甚至有的人連本帶利吐出來,教訓(xùn)非常慘痛。因此這一輪牛市剛啟動監(jiān)管層就公布了200多家場外非法配資平臺的名單,目的就是為了防止再發(fā)生2015年的悲劇。大家在這輪牛市中不僅要賺過,而且要賺到。


我早在5月份就第一個(gè)提出:上半年是局部牛市,下半年轉(zhuǎn)向全面牛市,建議大家提前布局行情風(fēng)向標(biāo)券商股,現(xiàn)在市場的走勢已經(jīng)完全驗(yàn)證了我的看法。我一直建議大家關(guān)注消費(fèi)白馬股、券商和科技龍頭股這三大方向,今年上半年主要是白酒、醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)白馬股以及科技龍頭股輪番上漲,其他大多數(shù)板塊均下跌。下半年轉(zhuǎn)向全面牛市后會有更多板塊啟動起來,首先啟動的就是行情風(fēng)向標(biāo)券商股。券商作為牛市的最大受益者,會在牛市中享受戴維斯雙擊,一方面原因是市場的成交量放大兩三倍,大大增加了券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入,另一方面,兩融的余額大幅增加,增加了券商的兩融業(yè)務(wù)收入,同時(shí)在牛市中投資者的情緒偏樂觀,給出的估值也會提升。可以說牛市買券商已經(jīng)成為很多投資者的共識,這也是我在五六月份時(shí)就建議大家提前布局行情風(fēng)向標(biāo)券商股的原因,任何一輪牛市,券商股都不會缺席。


我將白酒、醫(yī)藥、食品飲料這三個(gè)行業(yè)總結(jié)為消費(fèi)三劍客,它們是我國消費(fèi)增長中最確定的消費(fèi)白馬股?,F(xiàn)在龍頭股的股價(jià)已不斷創(chuàng)新高,過去幾年走出了大牛市的走勢。很多投資者問我,應(yīng)該選擇哪三個(gè)最好的三個(gè)行業(yè)作為科技三劍客?我認(rèn)為可以選擇新能源汽車、5G、芯片這三個(gè)方向,它們是未來增長最確定的科技方向。在此需要再次強(qiáng)調(diào),全面牛市并不代表全部牛市,并非所有的股票都會雞犬升天,市場的分化依然嚴(yán)重,大家還是要堅(jiān)持價(jià)值投資,做好公司的股東,才能抓住A股市場的機(jī)會。


本周深交所已經(jīng)開始審核第一批在創(chuàng)業(yè)板注冊上市的公司的材料,預(yù)計(jì)本周就會公布第一批注冊上市的公司名單,根據(jù)現(xiàn)在的流程安排,最快8月中旬可能就會有第一批在創(chuàng)業(yè)板注冊上市的公司亮相,這是一個(gè)里程碑的時(shí)刻。過去十年創(chuàng)業(yè)板從產(chǎn)生到發(fā)展,誕生了一批十倍牛股,但大部分牛股在科技領(lǐng)域,未來十年在創(chuàng)業(yè)板推行注冊制后,會有更多新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)的科技創(chuàng)新企業(yè)上市,這將可能帶來更多的長期牛股甚至十倍牛股。過去十年,由于IPO審核條件非常嚴(yán)格,一些互聯(lián)網(wǎng)、科技類的創(chuàng)新企業(yè)無法在A股上市,因?yàn)樗麄冊诔鮿?chuàng)期均屬于燒錢階段,無法實(shí)現(xiàn)盈利?,F(xiàn)在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板推行注冊制后取消了持續(xù)盈利的要求,只要能證明未來的發(fā)展前景良好就可以上市。此外,在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板推行注冊制之后積累的經(jīng)驗(yàn)將來也會推廣到主板和中小板上,逐步與成熟市場接軌,讓更多的好企業(yè)有機(jī)會上市。


根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的測算,創(chuàng)業(yè)板推行注冊制后上市流程大大壓縮,從申報(bào)上市到成功注冊上市的時(shí)間最快可能是只需三周。以前如果排隊(duì)審核上市可能要兩三年,而那些急需資本的創(chuàng)新企業(yè)如果是排兩三年的隊(duì),可能已經(jīng)倒掉了。因此在創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板推行注冊制后,資本市場更大程度上支持了這些新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的發(fā)展,為他們提供了寶貴的資本,同時(shí)也給A股投資者帶來了分享新經(jīng)濟(jì)成果的機(jī)會。我們非常羨慕美國的投資者可以投資于納斯達(dá)克那么多科技龍頭股,例如蘋果、亞馬遜、微軟等等,再如最近最火的特斯拉,這些都是科技創(chuàng)新企業(yè)成功的典范。將來科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板也要建成中國版的納斯達(dá)克,讓投資者分享科技的成果。


當(dāng)然無論是投資于傳統(tǒng)的消費(fèi)白馬股,還是投資于新經(jīng)濟(jì)板塊,都要堅(jiān)持價(jià)值投資理念。狹義的價(jià)值投資主要是指以較低的價(jià)格買入優(yōu)質(zhì)白馬股,但廣義的價(jià)值投資還包括買入一些未來有成長性的科技成長股,因此不能片面地認(rèn)為投資于傳統(tǒng)行業(yè)才是價(jià)值投資,投資新興行業(yè)不是價(jià)值投資。我們要投資于好標(biāo)的,這里的好既包括業(yè)績好,也包括未來的成長空間大,這是要給大家反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)。無論投資于傳統(tǒng)白龍馬還是投資于新興科技股、新興白龍馬,都要堅(jiān)持價(jià)值投資,從基本面出發(fā)去選好的公司做股東,從而分享這些企業(yè)的成長價(jià)值。

責(zé)任編輯:李燁

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