盡管4月30日A股市場主要股指出現(xiàn)探底回升、長下影線終盤報(bào)收，并帶動(dòng)期指反彈。但5月2日中國人民銀行宣布，自10日起再次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)基點(diǎn)（農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行暫不上調(diào)）。該利空消息影響下，恐怕股市和期市的調(diào)整還暫時(shí)難以止步。

　　從4月16日，期指上市以來，套期保值功能的作用比較明顯。主要反映在三個(gè)方面：主力合約為IF1005合約，其成交量占總成交量95%左右，遠(yuǎn)期合約的投機(jī)性不強(qiáng)；從首日上市至4月30日，期指IF1005合約下跌幅度約10%，與現(xiàn)貨滬深300指數(shù)的下跌幅度相當(dāng)，趨勢上能夠?qū)崿F(xiàn)完全的套期保值；股市下跌過程中，更多投資者關(guān)注挑選“潛力股”，利用股指期貨分離阿爾法、套保貝塔，能夠更好地獲取下跌市場中個(gè)股的超額收益。

　　不過期現(xiàn)套利和跨期套利出現(xiàn)復(fù)雜的趨勢性特征，表現(xiàn)為：除去上市初期，期指有高升水情況下，期現(xiàn)套利具備較快速的獲利條件外，近日以50ETF和180ETF為例的期現(xiàn)套利，均出現(xiàn)了滬深300指數(shù)持續(xù)強(qiáng)于50ETF和180ETF的情況。這可以理解為期現(xiàn)套利具有趨勢性套利的機(jī)會(huì)，但市場出現(xiàn)時(shí)間成本增加的風(fēng)險(xiǎn)；跨期套利日內(nèi)波動(dòng)區(qū)間明顯縮窄，若考慮滑點(diǎn)等因素，日內(nèi)跨期可操作性差。不僅如此，期指合約間價(jià)差以日線數(shù)據(jù)來觀察，也出現(xiàn)了趨勢性的變化特征。這會(huì)增加期指跨期套利的風(fēng)險(xiǎn)。