已經持續(xù)上漲多時的創(chuàng)業(yè)板一舉站上2400點大關，此時已經較去年年底時的不到1800點高出600多點，漲幅超過33%。創(chuàng)業(yè)板也因此成為今年上半年世界主要證券市場中漲幅最大的一個權益品種板塊。

回顧一下歷史，不難發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板一直十分活躍，并且有過幾次大行情。第一次是創(chuàng)業(yè)板開板后不久，從2010年下半年的不到850點上漲到第二年的接近1250點，漲幅接近50%。而更大的一波行情是從2012年冬季的不到600點起步，經過兩輪的上行，在2015年年中時突破4000點，期間最大漲幅高達590%。而從形態(tài)上看，現(xiàn)在展開的新一輪行情是從2018年底開始的，當時的點位還不到1200點，而一年半以后的今天，指數(shù)已經翻番了。用大起大落來形容它，應該是很恰當?shù)摹?/p>

對于熟悉創(chuàng)業(yè)板的投資者來說，在這幾次行情的背后，實際上是創(chuàng)業(yè)板的結構性大調整。如果說開板后的第一次行情，更多還是因為股票上市之初高開太多，此后又出現(xiàn)嚴重超跌，加上業(yè)績分化的出現(xiàn)，這才通過股票價格結構的急劇變動，從而引發(fā)了上漲。

2012年開始的這次大幅上漲，主要是由于部分創(chuàng)業(yè)板公司通過增資擴股，以近乎瘋狂的外延式擴張，實現(xiàn)了資產規(guī)模在短期內快速增長所致。當時因為影視類公司在這方面表現(xiàn)得最為突出，因此它們也紛紛躋身于創(chuàng)業(yè)板市值最大的股票行列。不過回頭來看，這種擴張由于在很大程度脫離了行業(yè)以及企業(yè)的基本面，很難給公司帶來穩(wěn)定的收益，相反居高不下的商譽則成為懸在這些公司頭上的達摩克利斯之劍。隨著市場風向的變化以及擠泡沫的開始，風險開始釋放，創(chuàng)業(yè)板的調整也就隨之開始，從4000多點下跌到不到1200點，這個幅度也確實夠大的。而通過這次暴跌，創(chuàng)業(yè)板倒也是順勢進行了公司行業(yè)結構的大力調整，那些缺乏基本面支撐，靠“包裝”與“故事”來吸引市場眼球的公司逐漸被邊緣化甚至退市，而一些符合國家產業(yè)政策發(fā)展方向，具有相關優(yōu)勢的企業(yè)則得到了重點支持。鑒于這里引用的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，本身是一個成分指數(shù)，因此在創(chuàng)業(yè)板公司行業(yè)結構調整過程中，其樣本股也進行了大規(guī)模的更換。而新進入的諸如寧德時代、邁瑞醫(yī)療等公司，由于本身體量不小，加上發(fā)展快，市值自然也是快速上升，成為驅動2018年底以來創(chuàng)業(yè)板上漲行情的重要引擎。事實上，當下以創(chuàng)業(yè)板全部的800多家公司而論，真正有大幅度上漲的數(shù)量并不是很多，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之所以靚麗，與相關的成份股表現(xiàn)優(yōu)異有關。也正因為這樣，簡單地拿這一成分指數(shù)與上證綜指這種全樣本指數(shù)作比較，顯然不是很科學。

現(xiàn)在，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來到了2400點上方，接下來會如何走？這里要考慮的是兩個因素，首先是市場的大環(huán)境，其次是創(chuàng)業(yè)板的樣本股是否還能夠繼續(xù)站在行情的風口上，成為各路資金追捧的熱點。就大環(huán)境而言，現(xiàn)在看來應該不會有大問題，下半年的宏觀經濟形勢會好于上半年，上市公司業(yè)績逐季改善的態(tài)勢也是明顯的。而就市場熱點而言，時下的電子信息、醫(yī)藥生物以及大消費這三大熱點，似乎還方興未艾，并且通過相關題材的不斷深化與泛化，有望進一步挖掘出更多的投資標的，使之實現(xiàn)價值重估。而創(chuàng)業(yè)板上漲以來，也確實吸引了大量資金，其中不少是以ETF等形式進行投資的。而這種投資相對穩(wěn)定的特點，也使得創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在運行中有著較好的向上動力，即便調整也有相應的支撐。因此，可以說2400點只是今年創(chuàng)業(yè)板行情的一個中繼站，后市還有相應的空間，當然，畢竟上半年漲幅較大，而且不少品種的估值也已不算便宜，再怎么重估也難以發(fā)現(xiàn)還有很大的空間，因此這以后的上漲速度有所趨緩也是自然的。只是向上的大格局不會改變，作為投資者對此還是要高度關注，并且根據(jù)自身的風險把控能力繼續(xù)參與。