受央行逆回購集中到期以及央行下調再貸款、再貼現(xiàn)利率的共同作用，本周國內市場利率呈現(xiàn)短期上升，遠期下降或穩(wěn)定的態(tài)勢。截至7月1日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、3月期、6月期、9月期、1年期利率分別報收于1.967%、2.122%、2.178%、2.299%、2.361%，較6月24日分別上升42.7、0.1、1.8、1.9、1.7個基點；1周期、2周期、1月期拆放利率分別報收于2.095%、1.984%、2.071%，較6月24日分別下降7.8、30、2.7個基點。

圖為Shibor周度變化

本周，央行累計有5900億元的逆回購到期，但是本周前三個工作日央行均暫停逆回購操作。根據(jù)央行以往的慣例，本周大概率不會重啟逆回購，因此通過公開市場業(yè)務操作本周央行回籠資金5900億元，這使得短期的資金偏緊。與此同時，央行近日發(fā)文稱，決定于7月1日起下調再貸款、再貼現(xiàn)利率。其中，支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率下調0.25個百分點，調整后，3個月、6個月和1年期支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現(xiàn)利率下調0.25個百分點至2%。通過下調再貸款、再貼現(xiàn)業(yè)務的利率，有助于降低商業(yè)銀行的資金成本，起到降低中長期市場利率的作用。

綜上所述，短期隨著逆回購的逐漸到期，市場資金供應偏緊，但是下周僅有1900億元的逆回購到期，市場資金回籠壓力降低。中長期來看，隨著央行貨幣政策的不斷發(fā)酵，中長期市場利率有望進一步走低，因此下周國內市場利率將整體呈現(xiàn)弱勢格局。