6月以來，甲醇價格先揚后抑，預計在港口高庫存壓制下，大幅反彈行情難現(xiàn)。

供應壓力增大

國內(nèi)開工方面，除去一體化裝置外，6月檢修損失量相比5月基本持平，但由于甲醇生產(chǎn)企業(yè)虧損幅度增大，后期檢修有臨時增加的可能。新增產(chǎn)能方面，寶豐220萬噸裝置開工已接近滿負荷；晉煤中能6月初投產(chǎn)，目前已產(chǎn)出合格產(chǎn)品；新疆天業(yè)或6月下旬投產(chǎn)。因此，6月甲醇市場供應壓力相比5月明顯加重。

進口方面，海外甲醇供應受新冠肺炎疫情影響相對較小，但需求暫未看到明顯好轉(zhuǎn)。在進口利潤良好的情況下，預計海外貨源仍會優(yōu)先選擇流入中國，再加上BUSHIER165萬噸裝置開工在七八成附近，KIMIYA6月初投產(chǎn)，近期負荷已提升至六七成，并且目前庫容緊張程度有所緩解，預計后期進口量仍將居高不下，目前預估6月進口量在115萬噸附近。

需求有所好轉(zhuǎn)

MTO方面，6月外采的MTO裝置檢修計劃較少，只有南京惠生29.5萬噸自6月14日開始檢修半個月。另外陽煤恒通6月初因裝置原因，負荷從八成降到六成，上周初已恢復，山東聯(lián)泓MTO裝置因故障導致降負荷至七成左右，6月15日附近已恢復。整體來看，6月MTO對甲醇的需求相比5月明顯增加。另外，7—8月MTO檢修計劃較多，江蘇盛虹、中煤蒙大、中原石化均有檢修可能，如果按期檢修，屆時將明顯利空甲醇市場。

近期，傳統(tǒng)下游整體開工率有所提升。上周甲醛開工率小幅提升至22.52%。但受海外疫情影響，以出口為主的板材廠仍然基本處于停工狀態(tài)，再加上6—8月是需求淡季，且今年新增產(chǎn)能較少，預計在下游需求沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)之前，甲醛開工難以大幅提升。

上周醋酸開工率下滑至56.77%，前期檢修裝置已陸續(xù)恢復，而6月僅有南京BP（50萬噸）、塞拉尼斯（120萬噸）和順達（45萬噸）有檢修計劃，并且下半年基本上沒有計劃投產(chǎn)的新增產(chǎn)能，目前了解到檢修計劃也較少，預計后期醋酸開工率將逐步提升。

MTBE方面，近期開工率整體好轉(zhuǎn)，預計后期開工率隨著國內(nèi)需求恢復將逐步提升。

整體來看，6月甲醇下游需求相比5月將有明顯好轉(zhuǎn)。

但另一方面，港口庫存已接近歷史高位。上周沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存繼續(xù)累積至132.5萬噸，環(huán)比上漲5.73萬噸。在后期進口增量比較確定而需求又看不到明顯好轉(zhuǎn)的預期下，預計后期去庫存要通過港口和內(nèi)地套利空間打開或者進口貨源倒流入內(nèi)地來實現(xiàn)。

總之，6月供需面相比5月變化不明顯，預計短期甲醇期價將維持振蕩走勢，中長期有繼續(xù)探底的可能。