6月以來(lái)，甲醇價(jià)格先揚(yáng)后抑，預(yù)計(jì)在港口高庫(kù)存壓制下，大幅反彈行情難現(xiàn)。

供應(yīng)壓力增大

國(guó)內(nèi)開(kāi)工方面，除去一體化裝置外，6月檢修損失量相比5月基本持平，但由于甲醇生產(chǎn)企業(yè)虧損幅度增大，后期檢修有臨時(shí)增加的可能。新增產(chǎn)能方面，寶豐220萬(wàn)噸裝置開(kāi)工已接近滿負(fù)荷；晉煤中能6月初投產(chǎn)，目前已產(chǎn)出合格產(chǎn)品；新疆天業(yè)或6月下旬投產(chǎn)。因此，6月甲醇市場(chǎng)供應(yīng)壓力相比5月明顯加重。

進(jìn)口方面，海外甲醇供應(yīng)受新冠肺炎疫情影響相對(duì)較小，但需求暫未看到明顯好轉(zhuǎn)。在進(jìn)口利潤(rùn)良好的情況下，預(yù)計(jì)海外貨源仍會(huì)優(yōu)先選擇流入中國(guó)，再加上BUSHIER165萬(wàn)噸裝置開(kāi)工在七八成附近，KIMIYA6月初投產(chǎn)，近期負(fù)荷已提升至六七成，并且目前庫(kù)容緊張程度有所緩解，預(yù)計(jì)后期進(jìn)口量仍將居高不下，目前預(yù)估6月進(jìn)口量在115萬(wàn)噸附近。

需求有所好轉(zhuǎn)

MTO方面，6月外采的MTO裝置檢修計(jì)劃較少，只有南京惠生29.5萬(wàn)噸自6月14日開(kāi)始檢修半個(gè)月。另外陽(yáng)煤恒通6月初因裝置原因，負(fù)荷從八成降到六成，上周初已恢復(fù)，山東聯(lián)泓MTO裝置因故障導(dǎo)致降負(fù)荷至七成左右，6月15日附近已恢復(fù)。整體來(lái)看，6月MTO對(duì)甲醇的需求相比5月明顯增加。另外，7—8月MTO檢修計(jì)劃較多，江蘇盛虹、中煤蒙大、中原石化均有檢修可能，如果按期檢修，屆時(shí)將明顯利空甲醇市場(chǎng)。

近期，傳統(tǒng)下游整體開(kāi)工率有所提升。上周甲醛開(kāi)工率小幅提升至22.52%。但受海外疫情影響，以出口為主的板材廠仍然基本處于停工狀態(tài)，再加上6—8月是需求淡季，且今年新增產(chǎn)能較少，預(yù)計(jì)在下游需求沒(méi)有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)之前，甲醛開(kāi)工難以大幅提升。

上周醋酸開(kāi)工率下滑至56.77%，前期檢修裝置已陸續(xù)恢復(fù)，而6月僅有南京BP（50萬(wàn)噸）、塞拉尼斯（120萬(wàn)噸）和順達(dá)（45萬(wàn)噸）有檢修計(jì)劃，并且下半年基本上沒(méi)有計(jì)劃投產(chǎn)的新增產(chǎn)能，目前了解到檢修計(jì)劃也較少，預(yù)計(jì)后期醋酸開(kāi)工率將逐步提升。

MTBE方面，近期開(kāi)工率整體好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)后期開(kāi)工率隨著國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)將逐步提升。

整體來(lái)看，6月甲醇下游需求相比5月將有明顯好轉(zhuǎn)。

但另一方面，港口庫(kù)存已接近歷史高位。上周沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存繼續(xù)累積至132.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲5.73萬(wàn)噸。在后期進(jìn)口增量比較確定而需求又看不到明顯好轉(zhuǎn)的預(yù)期下，預(yù)計(jì)后期去庫(kù)存要通過(guò)港口和內(nèi)地套利空間打開(kāi)或者進(jìn)口貨源倒流入內(nèi)地來(lái)實(shí)現(xiàn)。

總之，6月供需面相比5月變化不明顯，預(yù)計(jì)短期甲醇期價(jià)將維持振蕩走勢(shì)，中長(zhǎng)期有繼續(xù)探底的可能。