證券私募做股指期貨，如同剛進(jìn)入商品期貨市場的產(chǎn)業(yè)客戶，對現(xiàn)貨非常熟悉，做期貨還要在實(shí)戰(zhàn)中邊學(xué)邊總結(jié)。

　　“做股指期貨的感覺真好，頭三天就賺了幾百萬?！币患易C券私募掌門人張先生對期貨日報(bào)記者說。按照自有資金規(guī)模算，張先生在股指期貨上已經(jīng)有了20%的收益，可謂首戰(zhàn)告捷。張先生是一位非常勤奮的人，股指期貨上市前曾熟讀中金所編寫的股指期貨系列叢書，基本建立了做股指期貨的投資理念：堅(jiān)決不做多，只用股指期貨來對沖風(fēng)險。然而，近兩日的兩筆多單令他回吐了10%的利潤。“26日收盤前二十分鐘，基于對大盤的反彈預(yù)測，我買了30多手股指期貨。昨日股指期貨低開，我又買了20手?！惫墒虚_盤后，看到期指低開30多點(diǎn)且反彈無力，張先生迅速平了當(dāng)日多單。“之后還是認(rèn)為會有反彈，所以沒有平隔夜單，下午一看大盤無力回天，才全部平倉了結(jié)?！?/P>

　　盡管寥寥數(shù)日張先生在股指期貨上斬獲不菲，但是由于剛進(jìn)入一個不太熟悉的新市場，他還在不斷學(xué)習(xí)和總結(jié)?！耙院筮€是要采用適合自己的投資方式，堅(jiān)持在股市上做多，在期貨上做空。除非股票建倉比較難時做點(diǎn)股指期貨多單，把期貨作為快速建倉的工具?！背酥?，張先生還在不斷反思交易中的一些技術(shù)細(xì)節(jié)?！盀槭裁慈滩蛔∫プ龆喙芍钙谪?？當(dāng)時也沒有認(rèn)為已經(jīng)到可以買股票的時候?！薄白龆嗟臅r候只是預(yù)計(jì)大盤要反彈，如果第二天大幅低開怎么辦？”雖然這次張先生在虧損10個點(diǎn)的價位止損出局，但他意識到并不是每次都能有如此“好運(yùn)”，于是他開始很認(rèn)真地琢磨起“止損”、“倉位管理”等問題來。張先生在股市上是一位非常成功的投資者，在近期大盤下跌中，他掌管的信托產(chǎn)品收益率只回撤了一個點(diǎn)，排名很是搶眼。不過，信托產(chǎn)品還不能開戶做股指期貨很令他苦惱，只能先用自有資金練兵。

　　股指期貨上市初期的套利機(jī)會一直是投資者關(guān)注的重點(diǎn)，然而持續(xù)跟蹤者認(rèn)為，有必要先研究行情階段的特點(diǎn)，然后再考慮是否起用套利策略?！皼]想到中國的股指期貨套利空間會收窄得這么快?！币晃还芍钙谪浬鲜惺兹站烷_始做期現(xiàn)套利的證券私募基金經(jīng)理說。另外一位海外實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富的專家在看到我國股指期貨市場上市初期的表現(xiàn)后指出，市場厚度還不夠，雖然感覺流動性很好，價格也很連續(xù)，但是在發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會后下單的一瞬間，市場承載量還是太小。

　　“我們也有一種假設(shè)，在股市下跌時，套利空間會收窄，在股市上漲時，套利空間會有所加大?！鄙鲜鲎鎏桌淖C券私募基金經(jīng)理表示，公司一直在跟蹤套利模型的運(yùn)行結(jié)果，但假設(shè)是否成立還有待觀察兩三個月，因?yàn)閷脮r市場的運(yùn)行特征才會顯現(xiàn)出來。盡管股指期貨上市8天來就碰到了股市兩次大跌，但是這位私募基金經(jīng)理表示，公司絕不會做單邊投機(jī)，股指期貨套利產(chǎn)品是未來公司推出的一個信托主打產(chǎn)品。