6月，國(guó)內(nèi)甲醇廠家開(kāi)工率維持低位，下游市場(chǎng)開(kāi)工提升明顯。但同時(shí)，港口地區(qū)庫(kù)存高企，出貨速度偏慢。甲醇期貨主力合約2009窄幅振蕩超過(guò)三周。在原油持續(xù)上漲背景下，甲醇期價(jià)重心抬升。

大環(huán)境持續(xù)改善

進(jìn)入6月，在OPEC+史詩(shī)級(jí)減產(chǎn)協(xié)議繼續(xù)實(shí)施及各國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟的刺激下，原油價(jià)格繼續(xù)走高，布倫特原油超過(guò)40美元/桶關(guān)口。原油下游市場(chǎng)普遍價(jià)格回升，主要下游PP、PE價(jià)格已創(chuàng)春節(jié)后新高，MTBE跟隨油價(jià)上漲，整體擺脫跌勢(shì)，進(jìn)入持續(xù)反彈階段。

甲醇新興下游市場(chǎng)，甲醇制烯烴開(kāi)工率已經(jīng)恢復(fù)至80%以上，給予甲醇市場(chǎng)極大的支撐。傳統(tǒng)下游市場(chǎng)，由于海外需求好轉(zhuǎn)，針對(duì)中國(guó)的低價(jià)出口基本結(jié)束，5月底國(guó)內(nèi)MTBE開(kāi)工率恢復(fù)至45%左右，較月初增加9個(gè)百分點(diǎn)；在階段性檢修結(jié)束后，醋酸開(kāi)工也恢復(fù)至62%；因近期液化氣需求大幅增加，二甲醚價(jià)格走高，開(kāi)工也出現(xiàn)小幅提升。

當(dāng)前，我國(guó)甲醇裝置開(kāi)工率已降至65%以下，供應(yīng)繼續(xù)縮減。甲醇下游市場(chǎng)，僅有甲醇制烯烴開(kāi)工率與去年同期持平，傳統(tǒng)下游開(kāi)工率較去年同期仍偏低5到20個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)6月下旬到7月能夠恢復(fù)至去年同期水平。

港口表現(xiàn)不佳

今年大量低價(jià)的進(jìn)口貨物成為甲醇期現(xiàn)貨市場(chǎng)最大的壓力。年初，沿海地區(qū)充斥著大量的低價(jià)進(jìn)口貨，甲醇庫(kù)存一直處于高位，而沿海分銷商也趁低價(jià)囤積了大量貨物。截至6月初，沿海港口甲醇庫(kù)存在128萬(wàn)噸，創(chuàng)年內(nèi)新高的同時(shí)，也刷新了歷史同期最高。

但沿海下游疲弱的需求和緊張的罐容壓制了現(xiàn)貨價(jià)格，在進(jìn)口持續(xù)增加、銷售不暢之際，庫(kù)區(qū)普遍抬高了超期的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，變相逼迫貿(mào)易商低價(jià)甩貨，加劇了行情的畸形發(fā)展。甲醇現(xiàn)貨也變成了“既提”和“可轉(zhuǎn)期”兩種，二者價(jià)差拉大到80元/噸。截至目前，華東港口地區(qū)的“既提”現(xiàn)貨價(jià)格在1470元/噸，期現(xiàn)價(jià)差一度達(dá)到270元/噸。

市場(chǎng)矛盾重重

目前，市場(chǎng)的主要矛盾為疲弱的現(xiàn)實(shí)和良好預(yù)期之間的沖突。內(nèi)地市場(chǎng)，需求一般，廠家持續(xù)虧損，甲醇價(jià)格被下游死死壓住，短線難以大漲。港口地區(qū)，受制于罐容緊張，碼頭船只滯港嚴(yán)重，貿(mào)易商被迫低價(jià)甩貨，甲醇價(jià)格也受到壓制。但縱觀整個(gè)甲醇產(chǎn)業(yè)鏈，目前僅有甲醇處于虧損狀態(tài)，且已經(jīng)延續(xù)近4個(gè)月，而無(wú)論是原材料煤炭、天然氣，還是下游PP、PE等，都在持續(xù)反彈。

后市來(lái)看，因船只延誤造成的航次減少已經(jīng)是必然，進(jìn)口商也在有意減少進(jìn)口量，提高流動(dòng)性，降低成本。目前下游市場(chǎng)陸續(xù)恢復(fù)，甲醇市場(chǎng)最艱難時(shí)刻已過(guò)，但在下游完全恢復(fù)之前，甲醇價(jià)格將繼續(xù)振蕩，不過(guò)重心會(huì)逐步抬升。

總之，當(dāng)前甲醇基本面有所好轉(zhuǎn)，但受制于自身?；诽匦?，短時(shí)間難有較大起色。