6月4日，兩市縮量振蕩。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF跌0.21%收于2.878，華泰柏瑞300ETF漲0.05%，嘉實(shí)滬深300ETF收平，各期權(quán)品種隱波低位振蕩，合成標(biāo)的依舊貼水，市場(chǎng)情緒略偏謹(jǐn)慎。

WIND盤(pán)后數(shù)據(jù)顯示，50ETF期權(quán)市場(chǎng)成交量下降，持倉(cāng)量則延續(xù)上升。當(dāng)日期權(quán)總持倉(cāng)2640096張，較上一交易日增加138747張。其中認(rèn)購(gòu)合約持倉(cāng)1312727張，較上一交易日增加94324張，認(rèn)沽合約持倉(cāng)1327369張，較上一交易日增加44423張。持倉(cāng)量PCR?值1.0112，較上一交易日小幅減少0.0418。成交量方面，當(dāng)日全市場(chǎng)合計(jì)成交1047287張，較上一交易日減少727219張。其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交561338張，較上一交易日減少484531張，認(rèn)沽合約總成交485949張，較前一交易日減少242688張。日成交量PCR值0.8657，較前一日增加0.1690。

滬深300三個(gè)期權(quán)品種成交也均減少，持倉(cāng)量多數(shù)上漲。滬300ETF期權(quán)成交量1014173張，持倉(cāng)量1969374張，成交金額為7.320億元；深300ETF期權(quán)成交量為107363張，持倉(cāng)量為351722張，成交額為0.718億元；滬深300股指期權(quán)成交量為32020張，持倉(cāng)量為96015張，成交額為1.723億元。

當(dāng)前各品種期權(quán)隱波低位振蕩。WIND數(shù)據(jù)顯示，目前50ETF期權(quán)主力認(rèn)購(gòu)平值合約隱波為13.92%，認(rèn)沽平值隱波為18.84%。滬300ETF期權(quán)近月認(rèn)購(gòu)平值合約隱波為13.65%，認(rèn)沽平值隱波為20.14%。深300ETF期權(quán)近月認(rèn)購(gòu)合約隱波12.99%，認(rèn)沽平值隱波19.61%。滬深300指數(shù)期權(quán)近月認(rèn)購(gòu)平值合約隱波為12.78%，認(rèn)沽平值隱波為22.92%。30日歷史波動(dòng)率走低。從各個(gè)期權(quán)主力合約波動(dòng)率微笑曲線(xiàn)看，認(rèn)購(gòu)及認(rèn)沽隱含波動(dòng)率在10%至30%區(qū)間內(nèi)。

總體來(lái)說(shuō)，當(dāng)前全球股市以及大宗商品市場(chǎng)回暖，油價(jià)大幅反彈，黃金回落，市場(chǎng)最悲觀預(yù)期已過(guò)，全球股市及大宗商品下行空間和風(fēng)險(xiǎn)有限，現(xiàn)在處于后疫情時(shí)代，建議積極逢低做多。我們認(rèn)為A股后市仍具有潛力。從中長(zhǎng)期看，當(dāng)前股市也屬于底部區(qū)域，北向資金持續(xù)流入，利好50和300。對(duì)于中長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，可繼續(xù)滾動(dòng)賣(mài)出看跌期權(quán)。在波動(dòng)率方面，當(dāng)前購(gòu)沽隱波低位振蕩，合成標(biāo)的貼水嚴(yán)重，短期市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎。目前期權(quán)隱波處于歷史低位，建議投資者少賣(mài)多買(mǎi)。