6月4日，兩市縮量振蕩。期權(quán)方面，標的資產(chǎn)50ETF跌0.21%收于2.878，華泰柏瑞300ETF漲0.05%，嘉實滬深300ETF收平，各期權(quán)品種隱波低位振蕩，合成標的依舊貼水，市場情緒略偏謹慎。

WIND盤后數(shù)據(jù)顯示，50ETF期權(quán)市場成交量下降，持倉量則延續(xù)上升。當日期權(quán)總持倉2640096張，較上一交易日增加138747張。其中認購合約持倉1312727張，較上一交易日增加94324張，認沽合約持倉1327369張，較上一交易日增加44423張。持倉量PCR?值1.0112，較上一交易日小幅減少0.0418。成交量方面，當日全市場合計成交1047287張，較上一交易日減少727219張。其中認購期權(quán)成交561338張，較上一交易日減少484531張，認沽合約總成交485949張，較前一交易日減少242688張。日成交量PCR值0.8657，較前一日增加0.1690。

滬深300三個期權(quán)品種成交也均減少，持倉量多數(shù)上漲。滬300ETF期權(quán)成交量1014173張，持倉量1969374張，成交金額為7.320億元；深300ETF期權(quán)成交量為107363張，持倉量為351722張，成交額為0.718億元；滬深300股指期權(quán)成交量為32020張，持倉量為96015張，成交額為1.723億元。

當前各品種期權(quán)隱波低位振蕩。WIND數(shù)據(jù)顯示，目前50ETF期權(quán)主力認購平值合約隱波為13.92%，認沽平值隱波為18.84%。滬300ETF期權(quán)近月認購平值合約隱波為13.65%，認沽平值隱波為20.14%。深300ETF期權(quán)近月認購合約隱波12.99%，認沽平值隱波19.61%。滬深300指數(shù)期權(quán)近月認購平值合約隱波為12.78%，認沽平值隱波為22.92%。30日歷史波動率走低。從各個期權(quán)主力合約波動率微笑曲線看，認購及認沽隱含波動率在10%至30%區(qū)間內(nèi)。

總體來說，當前全球股市以及大宗商品市場回暖，油價大幅反彈，黃金回落，市場最悲觀預期已過，全球股市及大宗商品下行空間和風險有限，現(xiàn)在處于后疫情時代，建議積極逢低做多。我們認為A股后市仍具有潛力。從中長期看，當前股市也屬于底部區(qū)域，北向資金持續(xù)流入，利好50和300。對于中長期投資者來說，可繼續(xù)滾動賣出看跌期權(quán)。在波動率方面，當前購沽隱波低位振蕩，合成標的貼水嚴重，短期市場情緒轉(zhuǎn)謹慎。目前期權(quán)隱波處于歷史低位，建議投資者少賣多買。