5月28日周四A股市場出現(xiàn)了震蕩調(diào)整,前期表現(xiàn)強勢的食品飲料板塊領(lǐng)跌,獲利回吐的壓力較大,市場的賺錢效應(yīng)較弱。海外市場方面,由于疫苗研發(fā)取得了最新進(jìn)展,加上歐美均重啟經(jīng)濟復(fù)蘇,美股近期連續(xù)上攻,周三再次收高,道指自3月以來首次收在25,000點關(guān)口上方,標(biāo)普500指數(shù)也首次站上3000點。歐盟委員會提議設(shè)立7500億歐元的經(jīng)濟復(fù)蘇基金,提振了市場信心。美聯(lián)儲褐皮書稱,疫情嚴(yán)重?fù)p害經(jīng)濟,前景仍高度不確定。 數(shù)據(jù)顯示,美國消費者信心趨于穩(wěn)定,4月新房銷售意外上升,上周購房抵押貸款申請數(shù)量連續(xù)第6周上升,達(dá)到自3月中旬以來的最高水平。和預(yù)期相比美國經(jīng)濟復(fù)蘇的速度較快,這也提振了投資者的信心。歐洲方面歐盟委員會提議設(shè)立7500億歐元,經(jīng)濟復(fù)蘇期間支持南歐國家,加上此前歐委會制定的1.1萬億預(yù)算案,歐盟2021-2027年的預(yù)算就達(dá)到1.85萬億歐元,這次規(guī)模巨大的救助計劃主要針對南歐經(jīng)濟較差的國家,有利于幫助這些國家渡過難關(guān)。這對于提振投資者信心有較大幫助,歐洲各國的股市也出現(xiàn)不同程度的反彈,其中德國股市反彈力度最大,從低點竄起反彈達(dá)到40%,英國股市反彈力度較小,這可能和英國脫歐造成英國經(jīng)濟復(fù)蘇力度較低有關(guān)。 外匯市場方面,5月27日晚間到28日凌晨,人民幣匯率再起波瀾,人民幣離岸匯率一度大幅貶值500點,在岸人民幣匯率也出現(xiàn)了較大幅度的貶值,貶值幅度達(dá)到300多個基點,這引發(fā)了投資者擔(dān)憂,對周四A股市場走勢形成了一定的壓力。今年以來人民幣對美元和離岸人民幣對美元的匯率走勢大起大落,年初人民幣對美元匯率延續(xù)去年底的勢頭,持續(xù)上漲,1月20日盤中一度漲至6.8408,同樣離岸人民幣兌美元匯率在1月20日盤中一度漲至6.8456,為2019年7月以來新高,然而建了高點之后,人民幣匯率于在岸和離岸市場都一路震蕩下行,雖然美聯(lián)儲釋放了大量的流動性,實施無限量寬松的政策,但在危機發(fā)生的時候,美元的強勢地位凸顯,全球資本流入美元避險的需求大幅增加,美元指數(shù)出現(xiàn)了連續(xù)攀升,這造成新興市場國家的匯率出現(xiàn)了普遍下挫。雖然中國央行保持貨幣政策的定力,沒有跟隨美聯(lián)儲進(jìn)行大量放水,但由于美元指數(shù)維持高位震蕩,人民幣匯率出現(xiàn)持續(xù)走貶的態(tài)勢。 匯率的走貶對短期貨幣政策進(jìn)一步放松形成了一定約束,近兩天央行重啟逆回購,逆回購規(guī)模不及市場預(yù)期,逆回購利率也維持不變。政府工作報告中已經(jīng)明確,后期還是要通過降準(zhǔn)和降息來推動經(jīng)濟利率持續(xù)下行,中長期來看,貨幣政策不會改變寬松的基調(diào),今年后續(xù)還是有降息降準(zhǔn)的可能性。人民幣匯率從中長期來看并不具備持續(xù)貶值的基礎(chǔ),美元幣值也難以長期堅挺,預(yù)計人民幣在后期可能會出現(xiàn)企穩(wěn)回升,人民幣資產(chǎn)的價值還是非常明顯的,包括A股和中國債券均受到外資的大量流入。 在政策方面,5月27日,國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會發(fā)文稱,發(fā)改委財政部、人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等金融委成員單位,在深入研究基礎(chǔ)上,按照成熟一項推出一項的原則,將于近期推出11條金融改革措施,這11條金融改革措施包括創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制、新三板轉(zhuǎn)板、中小銀行小微企業(yè)金融服務(wù),債券市場進(jìn)入違法處罰等諸多領(lǐng)域。雖然疫情對我國經(jīng)濟造成了較大的沖擊,但我國持續(xù)推動深化金融改革的決心不會改變。 這十一條金融改革措施均觸及到根本性的問題,有利于推動多層次資本市場的建設(shè),提高國內(nèi)資本市場的投資吸引力。其中關(guān)于資本市場的方面有兩條,一條是創(chuàng)業(yè)板推行注冊制,目前根據(jù)深交所的表態(tài),創(chuàng)業(yè)板試點注冊制的條件已經(jīng)成熟,將會穩(wěn)步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制,建立健全對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的注冊制安排、持續(xù)監(jiān)督、發(fā)行保薦等配套制度。創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在已經(jīng)有了10年的發(fā)展歷史,從這10年來的發(fā)展來看,成就了一批長期牛股,同時也有一些公司業(yè)績不佳遭到退市,為了適應(yīng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的要求,在創(chuàng)業(yè)板試點注冊制放寬IPO的條件從持續(xù)盈利要求轉(zhuǎn)為持續(xù)經(jīng)營的要求,從而讓一些具備發(fā)展前景,短期內(nèi)尚未盈利的企業(yè)可以在創(chuàng)業(yè)板上市,這將會進(jìn)一步推升創(chuàng)業(yè)板的科技屬性,為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級服務(wù)。創(chuàng)業(yè)板試點注冊制同時也是3月1日起實施的新證券法的要求。 新三板作為多層次資本市場的一部分,近幾年成交低迷,基本喪失了融資的功能,通過推動新三板的改革,推動符合條件的新三板公司轉(zhuǎn)板,有利于提升新三板的交易活躍度,而通過新三板的分層引入公募基金,有利于為新三板迎來源頭活水,從而起到激活新三板的作用,完善我國多層次資本市場。11條金融改革措施中,在銀行體系方面重點強調(diào)了對于中小銀行的改革措施,讓中小銀行給予小微企業(yè)更多的貸款支持。從貸款展期政策來看,雖然貸款展期有助于企業(yè)緩解當(dāng)前償債壓力,但也加大了商業(yè)銀行自身的經(jīng)營壓力和金融體系風(fēng)險。根據(jù)部署,中小銀行將迎來改革,出臺方案進(jìn)一步推動中小銀行深化改革,加快中小銀行補充資本,堅持市場化、法治化原則,多渠道籌措資金,把補資本與優(yōu)化公司治理有機結(jié)合起來。今年疫情對于中小企業(yè)特別是小微企業(yè)的沖擊大,幫助中小企業(yè)渡過難關(guān),有條件的地方政府成立風(fēng)險擔(dān)保金制度,鼓勵銀行向中小微企業(yè)提供更多的貸款支持,是一項有力的舉措。 我國經(jīng)濟在一季度出現(xiàn)了較大幅回落,二季度有望出現(xiàn)較大幅度的復(fù)蘇,三四季度將會回歸到正增長,雖然全年沒有設(shè)置增長目標(biāo),但政府不會放棄保增長。今年財政政策方面更加積極,增加1萬億的財政赤字,發(fā)行1萬億特別國債來進(jìn)行抗疫,提升經(jīng)濟增速,在貨幣政策方面依然會保持適度寬松的貨幣政策。在經(jīng)濟面逐步復(fù)蘇的背景之下,A股市場并不具備大幅下跌的條件,當(dāng)然市場要想走強可能還需要更多政策支持和經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善,投資者的信心恢復(fù)也需要一定的時間。A股市場呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的特點,前期建議大家重點關(guān)注的白酒、食品飲料、醫(yī)藥等消費白馬股異軍崛起,走出了獨立行情,而代表行情風(fēng)向標(biāo)的券商股依然表現(xiàn)低迷,這說明現(xiàn)在市場還不具備發(fā)動大行情的條件,因此在市場震蕩筑底的過程中,投資者要保持信心和耐心:對A股市場長期的走勢要有信心,大跌的可能性不大,但對于市場調(diào)整的時間要有耐心。在市場震蕩調(diào)整的過程中,堅持價值投資理念,做好公司的股東,才能夠從容應(yīng)對市場的波動。 責(zé)任編輯:李燁 |
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