后市觀點(diǎn)

昨日EIA數(shù)據(jù)公布，整體表現(xiàn)相當(dāng)樂觀，美國商業(yè)原油庫存大幅下滑接近500萬桶，庫欣地區(qū)原油庫存也大幅下滑，原油產(chǎn)量減少10萬桶至1150萬桶。數(shù)據(jù)公布之后，有不少多頭趁著EIA數(shù)據(jù)的利好加速離場，雖然整體利多，但價(jià)格卻開始下行。之后多頭之間似乎起了分歧，部分資金又開始入場將油價(jià)拉了起來。

我們這幾日一直強(qiáng)調(diào)市場可能存在的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，隨著昨日價(jià)格繼續(xù)攀升，各項(xiàng)指標(biāo)也已經(jīng)加速超買，甚至出現(xiàn)背離的情況。在這種情況下多頭如果繼續(xù)大幅推漲價(jià)格，恐怕對(duì)后期市場走勢極為不利，因此我們?nèi)匀徽J(rèn)為雖然昨天價(jià)格表現(xiàn)的異常強(qiáng)勢，但調(diào)整的過程必不可少，價(jià)格更可能的方式是以震蕩的形式慢慢磨穿布倫特的壓力位，同時(shí)又能夠修復(fù)超買的指標(biāo)，讓多頭能夠重新聚集力量。

在時(shí)間的指標(biāo)上，關(guān)注五月底是否會(huì)有回調(diào)行情出現(xiàn)，如果有，則是最佳的上車時(shí)間。到了6月份之后，OPEC部分成員國的額外減產(chǎn)行動(dòng)將會(huì)再次加速市場的再平衡之路。目前現(xiàn)貨端悲傷的日子已經(jīng)過去，歐洲等部分國家的原油現(xiàn)貨銷售價(jià)格已經(jīng)較之前翻倍，現(xiàn)貨市場的樂觀將會(huì)進(jìn)一步推升期貨價(jià)格的預(yù)期。

另外有一點(diǎn)是需要密切關(guān)注的，美國部分人士為了迎合大選，在對(duì)待中國對(duì)待臺(tái)灣問題上已經(jīng)接近瘋狂，無端的指責(zé)和政治把戲非常的危險(xiǎn)，因此要注意美國的相關(guān)舉動(dòng)，不管是貿(mào)易戰(zhàn)層面的再度升級(jí)，還是南海的摩擦升級(jí)，都將會(huì)對(duì)油價(jià)形成較大的影響，而這個(gè)影響，一個(gè)利空，一個(gè)利多，當(dāng)前并沒法推斷出可能的路線，因此我們要密切關(guān)注市場的變化。

每日動(dòng)態(tài)

【1】WTI 主力原油期貨收漲1.56美元，漲幅4.88%，報(bào)33.52美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.11美元，漲幅3.2%，報(bào)35.76美元/桶；INE原油期貨主力合約夜盤收漲2.87%，報(bào)275.6元/桶。

【2】離岸人民幣（CNH）兌美元北京時(shí)間報(bào)7.1026元，較上一交易日紐約尾盤跌120點(diǎn)，盤中整體交投于7.0945-7.1278元區(qū)間。

近期要聞

【1】隨著美原油重返30美元關(guān)口，部分美原油廠商或重啟生產(chǎn)；① 美國的活躍鉆機(jī)數(shù)量已經(jīng)連續(xù)九周下降，現(xiàn)在比三月下旬下降了60%，這主要是因?yàn)榈陀蛢r(jià)導(dǎo)致美國原油廠商不得不減少鉆井以節(jié)約成本；② 目前油市的狀況已經(jīng)明顯改善，但是市場擔(dān)心的是這是否會(huì)導(dǎo)致美原油廠商重新恢復(fù)生產(chǎn)，一家輸油管道專業(yè)人士本月早些時(shí)候表示，一旦WTI穩(wěn)定在20美元上下或30美元左右附近，一些頁巖油生產(chǎn)商就準(zhǔn)備再次開始增產(chǎn)； ③ 能源伙伴公司的麥基·麥克萊（Mackie·McCrea）表示，截至5月10日二疊紀(jì)已關(guān)閉的四分之一井已經(jīng)重啟。隨著WTI目前價(jià)格已經(jīng)超過了30美元/桶，這種趨勢可能會(huì)加速，因而對(duì)油價(jià)構(gòu)成壓力； ④ 盡管數(shù)據(jù)顯示頁巖油公司可能需要更高的油價(jià)才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，但是大多數(shù)頁巖鉆井公司都急于恢復(fù)生產(chǎn)，主要是因?yàn)槠涑袚?dān)著沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，如果他們不生產(chǎn)石油并出售，那么就無法償還債務(wù)； ⑤ 截至3月，只有5個(gè)頁巖油生產(chǎn)商可以在WTI處于每桶31美元仍有微薄的利潤。但是這些頁巖生產(chǎn)商中的大部分將不得不重啟生產(chǎn)才能生存。有關(guān)頁巖氣田中任何地方產(chǎn)量增加的消息將對(duì)價(jià)格本身產(chǎn)生快速而負(fù)面的影響

【2】愛爾蘭研究公司Davy Research：石油供應(yīng)方的應(yīng)對(duì)措施料在年底出現(xiàn)驚人效果。預(yù)計(jì)到今年年底，石油供應(yīng)方針對(duì)全球石油供應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施將出現(xiàn)驚人的效果，盡管石油市場的短期需求下降了20-30%，看起來大宗商品市場“一切都完了”，但其實(shí)供應(yīng)方的應(yīng)對(duì)措施尚未完全被計(jì)價(jià)，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，供應(yīng)方面的調(diào)整——無論是自愿還是被迫關(guān)閉——將越來越多地在價(jià)格設(shè)定中發(fā)揮作用。

【3】消息人士：俄羅斯5月迄今石油日產(chǎn)量降至接近歐佩克+限產(chǎn)配額。兩位消息人士表示，5月1-19日，俄羅斯石油和天然氣凝析油日產(chǎn)量降至942萬桶，因全球減產(chǎn)協(xié)議生效。凝析油是一種輕質(zhì)原油，不包括在OPEC+協(xié)議中，其產(chǎn)量在俄羅斯液態(tài)油總產(chǎn)量中相當(dāng)于70-80萬桶/日，因此僅石油產(chǎn)量約為872萬桶/日，這接近每日850萬桶的歐佩克+限產(chǎn)配額。俄羅斯4月石油和凝析油日產(chǎn)量為1135萬桶，5月初平均日產(chǎn)量為943萬桶。

【4】EIA報(bào)告：除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫存減少498.3萬桶至5.265億桶，減少0.9%。美國上周原油出口減少28.6萬桶/日至323.9萬桶/日。上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少10萬桶至1150萬桶/日。美國上周戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備增加190萬桶至6.416億桶。上周美國墨西哥灣的原油庫存升至紀(jì)錄新高，精煉油庫存升至2017年3月以來最高水平，東部海岸的精煉油庫存升至2017年8月以來的最高水平。美國上周從沙特進(jìn)口的原油量為2019年6月以來新高。金融博客零對(duì)沖：上周美國原油庫存延續(xù)減少的趨勢，汽油和精煉油則出現(xiàn)了意想不到的增長，庫存地區(qū)原油庫存則出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的降幅，渣打銀行大宗商品研究主管Paul Horsnell表示，市場彌漫著很多樂觀情緒。供應(yīng)下降速度快于預(yù)期，市場已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了平衡。不過，現(xiàn)實(shí)中仍存在擔(dān)憂，目前仍有很多人失業(yè)，未來兩周是否有更多州開放還有待觀察。