上周五A股市場(chǎng)出現(xiàn)沖高受阻的態(tài)勢(shì)。其中，上證綜指在早盤開(kāi)盤后、午市后有兩波試盤沖高動(dòng)作，但均因?yàn)橄M(fèi)板塊的疲軟而出現(xiàn)了受阻回落的態(tài)勢(shì)。

不過(guò)，圣邦股份為代表的半導(dǎo)體板塊強(qiáng)勁拉升，在一定程度上聚集了市場(chǎng)人氣，這也是創(chuàng)業(yè)板指扛住拋壓而收出紅盤的源動(dòng)力。

存量資金主動(dòng)調(diào)倉(cāng)

回顧近期A股市場(chǎng)的走勢(shì)，可以看出，當(dāng)前存量資金對(duì)通脹、貨幣政策刺激的預(yù)期較強(qiáng)，不僅是因?yàn)?月份的M2增速在時(shí)隔三年后重返兩位數(shù)，而且還在于持續(xù)的降低市場(chǎng)利率的信息強(qiáng)化了當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)利率進(jìn)行下行通道的預(yù)期。所以，每當(dāng)月度中下旬，當(dāng)MLF、LPR等市場(chǎng)利率信息漸趨明朗之際，就會(huì)有著利率下行憧憬。

上周五，央行按慣例開(kāi)展每月新作的中期借貸便利(MLF)，本次1年期MLF新作規(guī)模是1000億元，維持2.95%利率不變，這就帶來(lái)兩個(gè)低于市場(chǎng)原先預(yù)期的信息。一是MLF規(guī)?？s量。二是利率不變，利率下行預(yù)期受阻。在此背景下，部分存量資金就擔(dān)心貨幣寬松的方向與趨勢(shì)，所以，他們跟隨當(dāng)前貨幣政策新信息而迅速作出調(diào)倉(cāng)布署。就盤面來(lái)看，他們率先減持的是那些因利率下行、流動(dòng)性過(guò)剩受益板塊，比如食品飲料板塊、水泥建材等傳統(tǒng)基建主線。其中，青島啤酒(600600)為代表的啤酒股、上峰水泥(000672)為代表的水泥股更在日K線圖上形成了短期頭部特征。此類個(gè)股是A股市場(chǎng)近期的主線品種，所以，此類個(gè)股接二連三地下行，也就拖累了指數(shù)的運(yùn)行節(jié)奏，上證綜指也就難以提振上行速率。

此類調(diào)倉(cāng)并非減倉(cāng)

不過(guò)，就盤面來(lái)看，存量資金的主流操作方向，并不是減倉(cāng)，而只是跟隨市場(chǎng)短、中線的新信息而作出一定程度的調(diào)倉(cāng)。即在減持那些短線漲幅較高、產(chǎn)業(yè)政策催化劑有所弱化的品種，比如前文提及的消費(fèi)板塊、建材板塊等，但卻在積極加大對(duì)產(chǎn)業(yè)催化劑信息一浪接一浪的品種，在周五盤面，就是芯片為代表的硬科技股，圣邦股份的漲停板，有著進(jìn)入華為供應(yīng)鏈傳聞信息的軸研科技(002046)持續(xù)大漲，回天新材(300041)也運(yùn)行在上升通道中。

如此的信息就說(shuō)明了存量資金的目前判斷：A股市場(chǎng)雖然沒(méi)有持續(xù)的上行趨勢(shì)信號(hào)，但也沒(méi)有持續(xù)下行的信號(hào)。所以，此時(shí)大力度的減倉(cāng)離場(chǎng)是不明智的操作策略。較佳的操作策略就是保持較高倉(cāng)位比重，或者說(shuō)倉(cāng)位數(shù)據(jù)不變，但可以跟隨市場(chǎng)信息的變化而作出相應(yīng)的倉(cāng)位方向的調(diào)整，比如，在前期，就是減持科技股，加大了對(duì)食品飲料板塊、水泥建材為代表的傳統(tǒng)基建主線的投資力度。經(jīng)過(guò)了近段時(shí)間的演繹，食品飲料板塊、傳統(tǒng)基建板塊的漲幅過(guò)大，有著較多的獲利盤，且題材催化劑力度減弱，那么，就適度減些倉(cāng)位。相對(duì)應(yīng)的是，近期調(diào)整充分的科技股，尤其是芯片為代表的進(jìn)口替代、自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈各領(lǐng)域的龍頭品種，它們的股價(jià)調(diào)整充分，估值數(shù)據(jù)也漸具吸引力。更何況，在本周還有關(guān)于全球科技供應(yīng)鏈進(jìn)一步重構(gòu)的信息加持，所以，當(dāng)前存量資金迅速轉(zhuǎn)而出擊科技股，也就有了半導(dǎo)體板塊為代表的科技股在周五盤中大漲，成為短線A股市場(chǎng)的興奮點(diǎn)，也是A股市場(chǎng)的維穩(wěn)力量源泉。

綜上所述，短線A股市場(chǎng)仍然有望保持著相對(duì)強(qiáng)硬的震蕩格局。2900點(diǎn)雖然壓力重重，但只要科技股有進(jìn)一步?jīng)_鋒動(dòng)作，那么，在下周，上證綜指仍有望再度上試2900點(diǎn)。

因此，在操作中，建議市場(chǎng)參與者積極跟蹤正處在沖鋒陣型的科技股龍頭品種，與此同時(shí)，對(duì)調(diào)整已有時(shí)日的水泥股、防水材料股、涂料股等傳統(tǒng)基建受益類品種可跟蹤；另外，對(duì)寵物、化妝品、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等新型消費(fèi)類品種也可跟蹤。