上周五A股市場出現沖高受阻的態(tài)勢。其中，上證綜指在早盤開盤后、午市后有兩波試盤沖高動作，但均因為消費板塊的疲軟而出現了受阻回落的態(tài)勢。

不過，圣邦股份為代表的半導體板塊強勁拉升，在一定程度上聚集了市場人氣，這也是創(chuàng)業(yè)板指扛住拋壓而收出紅盤的源動力。

存量資金主動調倉

回顧近期A股市場的走勢，可以看出，當前存量資金對通脹、貨幣政策刺激的預期較強，不僅是因為4月份的M2增速在時隔三年后重返兩位數，而且還在于持續(xù)的降低市場利率的信息強化了當前我國市場利率進行下行通道的預期。所以，每當月度中下旬，當MLF、LPR等市場利率信息漸趨明朗之際，就會有著利率下行憧憬。

上周五，央行按慣例開展每月新作的中期借貸便利(MLF)，本次1年期MLF新作規(guī)模是1000億元，維持2.95%利率不變，這就帶來兩個低于市場原先預期的信息。一是MLF規(guī)?？s量。二是利率不變，利率下行預期受阻。在此背景下，部分存量資金就擔心貨幣寬松的方向與趨勢，所以，他們跟隨當前貨幣政策新信息而迅速作出調倉布署。就盤面來看，他們率先減持的是那些因利率下行、流動性過剩受益板塊，比如食品飲料板塊、水泥建材等傳統基建主線。其中，青島啤酒(600600)為代表的啤酒股、上峰水泥(000672)為代表的水泥股更在日K線圖上形成了短期頭部特征。此類個股是A股市場近期的主線品種，所以，此類個股接二連三地下行，也就拖累了指數的運行節(jié)奏，上證綜指也就難以提振上行速率。

此類調倉并非減倉

不過，就盤面來看，存量資金的主流操作方向，并不是減倉，而只是跟隨市場短、中線的新信息而作出一定程度的調倉。即在減持那些短線漲幅較高、產業(yè)政策催化劑有所弱化的品種，比如前文提及的消費板塊、建材板塊等，但卻在積極加大對產業(yè)催化劑信息一浪接一浪的品種，在周五盤面，就是芯片為代表的硬科技股，圣邦股份的漲停板，有著進入華為供應鏈傳聞信息的軸研科技(002046)持續(xù)大漲，回天新材(300041)也運行在上升通道中。

如此的信息就說明了存量資金的目前判斷：A股市場雖然沒有持續(xù)的上行趨勢信號，但也沒有持續(xù)下行的信號。所以，此時大力度的減倉離場是不明智的操作策略。較佳的操作策略就是保持較高倉位比重，或者說倉位數據不變，但可以跟隨市場信息的變化而作出相應的倉位方向的調整，比如，在前期，就是減持科技股，加大了對食品飲料板塊、水泥建材為代表的傳統基建主線的投資力度。經過了近段時間的演繹，食品飲料板塊、傳統基建板塊的漲幅過大，有著較多的獲利盤，且題材催化劑力度減弱，那么，就適度減些倉位。相對應的是，近期調整充分的科技股，尤其是芯片為代表的進口替代、自主可控的產業(yè)鏈各領域的龍頭品種，它們的股價調整充分，估值數據也漸具吸引力。更何況，在本周還有關于全球科技供應鏈進一步重構的信息加持，所以，當前存量資金迅速轉而出擊科技股，也就有了半導體板塊為代表的科技股在周五盤中大漲，成為短線A股市場的興奮點，也是A股市場的維穩(wěn)力量源泉。

綜上所述，短線A股市場仍然有望保持著相對強硬的震蕩格局。2900點雖然壓力重重，但只要科技股有進一步沖鋒動作，那么，在下周，上證綜指仍有望再度上試2900點。

因此，在操作中，建議市場參與者積極跟蹤正處在沖鋒陣型的科技股龍頭品種，與此同時，對調整已有時日的水泥股、防水材料股、涂料股等傳統基建受益類品種可跟蹤；另外，對寵物、化妝品、知識產權等新型消費類品種也可跟蹤。