受外盤大跌影響，A股低開后振蕩走低，滬指小幅放量收跌0.96%于2870.34，滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、中證500等寬基指數(shù)跌幅亦在1%附近，市場整體表現(xiàn)較弱，個股跌多漲少，前期表現(xiàn)較強的消費板塊開始回調(diào)。兩市漲停62家，跌停18家，滬股通凈流出10.6億元，深股通凈流入11.9億元。

期權(quán)市場量能亦隨標的同步放大，滬市50ETF期權(quán)成交量小增10.2%至132.3萬張，滬市、深市、中金所300期權(quán)成交量分別變化11.0%、-4.2%、31.7%至120.4萬、14.5萬、4.4萬張，滬市300期權(quán)成交量達到50ETF期權(quán)的91%份額，考慮300ETF期權(quán)單張面值更大，前者成交金額已趕超50ETF期權(quán)。50ETF期權(quán)成交PCR為0.87，滬深兩市300ETF期權(quán)成交PCR分別為0.88、0.82，認購期權(quán)與認沽期權(quán)成交量相對均衡。當月ETF期權(quán)合約成交占比在75%之上，投資者主要集中于當月合約進行交易。

除中金所300股指期權(quán)臨近到期外，其他ETF期權(quán)持倉繼續(xù)積累，滬市50ETF、滬市300ETF、深市300ETF持倉分別增加1.8%、1.4%、2.2%至275.7萬、196.8萬、41.2萬張，中金所300股指期權(quán)持倉小幅減少1%至9萬張。當前合計持倉522.7萬張，其中滬市300ETF期權(quán)持倉為50ETF期權(quán)的71%。ETF期權(quán)當月合約持倉量占比在55%左右，下月合約流動性有明顯改善。

從各行權(quán)價成交分布情況可以看出，50ETF期權(quán)投資者主要集中平值期權(quán)附近進行交易，5月2.85行權(quán)價認購期權(quán)合約成交量達17萬張。滬市300ETF期權(quán)在5月3.9行權(quán)價上成交量近20萬張，并在3.7合約上積累了不少持倉，期權(quán)市場投資者認為300ETF在3.7點位附近有較強支撐。

伴隨標的低位橫盤整理，期權(quán)隱含波動率小幅波動，與開盤相比，收盤時各月份IV分別變化0.62%、-0.13%、0.15%、0.19%收于15.5%、17.2%、18.4%、19.0%，?IV呈近低遠高的期限結(jié)構(gòu)。與實現(xiàn)波動率相比，隱含波動率處于相對合理水平。

方向性操作建議上，中長期來看股市將表現(xiàn)為振蕩上行，投資者可繼續(xù)逢低賣出認沽期權(quán)，長期持有賺取期權(quán)時間價值。