MSCI公布2020半年度指數(shù)審議結(jié)果，仍維持A股20%的納入因子，僅對成分股做以調(diào)整

北京時間2020年5月13日晨間，國際指數(shù)編制公司MSCI公布了其2020年的半年度指數(shù)審議結(jié)果。本次季度調(diào)整，MSCI未改變A股在相關(guān)指數(shù)中的納入因子僅對部分指數(shù)的成分股名單進(jìn)行了調(diào)整，調(diào)整結(jié)果將于2020年5月29日收盤后生效。

MSCI中國A股指數(shù)增加成份股45只，剔除34只

MSCI中國A股指數(shù)增加成份股45只，TMT、非銀行金融、醫(yī)藥行業(yè)較多，流通市值較大的股票為中國銀河、華天科技、世紀(jì)華通、聯(lián)美控股、雅戈爾。

MSCI中國A股指數(shù)剔除成份股34只，汽車、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥行業(yè)較多，流通市值較大的股票為廣汽集團(tuán)、華潤三九、南鋼股份、山鷹紙業(yè)、錫業(yè)股份。

海外經(jīng)驗納入有波折，外資流入大勢所趨

在2019年11月的報告《2020年MSCI納入A股多少？——外資“顛覆”A股系列之四》中，我們就曾提示投資者M(jìn)SCI納入進(jìn)程不及預(yù)期的風(fēng)險。上一輪全球資金配置新興市場的過程中，韓國、中國臺灣相對受益，但二者用時6年左右才實現(xiàn)完全納入，納入過程有波動、有間斷。但中長期外資增配中國的趨勢并未改變，正如我們在2020年3月《牛市輪流轉(zhuǎn)：全球最好的資產(chǎn)在中國股市》中從8個角度具體闡明具體邏輯。

2020.2.20-3.23，北向資金雖流出1100億元，但2020.3.24-5.11，隨著市場企穩(wěn)，北向資金再次回流700億元，2020年保持正流入。

取消外資金融機構(gòu)持股比例限制，QFII額度全面放開，金融開放正在路上，A股長牛

回顧改革開放40年，第一輪商品市場開放的紅利，使得中國一躍成為全球第二大經(jīng)濟體。展望新時代，促進(jìn)經(jīng)濟進(jìn)一步發(fā)展的紅利將來自金融賬戶的開放。從2015年開始，我們金融賬戶的開放就在逐步加速，人民幣加入SDR、陸股通、納入MSCI、債券通……這個過程不僅使資本市場受益，也將在金融服務(wù)實體、間接融資轉(zhuǎn)向直接融資、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中扮演更重要角色，股票市場—金融市場—產(chǎn)業(yè)—經(jīng)濟都將發(fā)生深遠(yuǎn)的變化。

借鑒日本、韓國、中國臺灣，以及印度、巴西、南非等新興經(jīng)濟體的經(jīng)驗，開放的紅利，將使股、債、匯、房等中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價值長期得到支撐，其中最為受益的是股市，我們正在經(jīng)歷A股歷史上第一次“長?！?。

風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟下滑超預(yù)期、外資流入不及預(yù)期等。