近一個(gè)多月以來，國內(nèi)新冠肺炎疫情得到控制，市場心態(tài)穩(wěn)定，鄭棉呈現(xiàn)窄幅振蕩走勢。雖然疫情的負(fù)面影響會(huì)逐步消退，但棉市依然存在諸多隱憂。

下游需求有望重啟

整個(gè)4月，全球每日新增新冠肺炎病例一直處于高位；5月以來，仍然居高不下。從具體數(shù)據(jù)看，歐洲處于下降通道，美國位于高位，俄羅斯、巴西、印度等國在增長。若從經(jīng)濟(jì)體量分析，后期會(huì)逐步向好。

5月歐美將逐步復(fù)工，重啟經(jīng)濟(jì)。意大利和比利時(shí)從5月4日逐漸解除限制措施；德國允許小型商店于4月20日開始重新開放，學(xué)校于5月4日重新開學(xué)；5月11日，法國結(jié)束封鎖期；美國多州重啟經(jīng)濟(jì)；加拿大有望跟進(jìn)美國步伐。由此看，5月下游需求將逐步恢復(fù)，但恢復(fù)程度有待觀察。

主產(chǎn)國新棉種植順利

2020年起新疆將繼續(xù)實(shí)行棉花目標(biāo)價(jià)格政策，目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元，持續(xù)三年。這一政策的延續(xù)穩(wěn)定了新疆種植面積。據(jù)中國棉花協(xié)會(huì)第四次2020年全國植棉意向面積調(diào)查，全國植棉意向面積為4618.26萬畝，同比下降4.10%，降幅較上期縮小0.93個(gè)百分點(diǎn)。目前新疆棉花種植基本結(jié)束，天氣情況適宜，棉花生長情況良好。

據(jù)USDA報(bào)告，美棉種植面積預(yù)計(jì)為1370.3萬英畝，同比基本持平，中南棉區(qū)和東南棉區(qū)同比下降最為明顯，分別減少16萬英畝和15萬英畝。但由于西南棉區(qū)尤其是得克薩斯州預(yù)期植棉面積同比明顯增加，全美總面積減幅較小，僅為0.3%。美棉種植情況也比較順利，至5月3日，美棉播種進(jìn)度為18%，較去年同期與五年均值持續(xù)領(lǐng)先。

雖然棉價(jià)處于歷史性低位，但新年度棉花產(chǎn)量不會(huì)大幅下降，去庫存任重道遠(yuǎn)。

中美關(guān)系重新成焦點(diǎn)

過去幾個(gè)月，疫情主導(dǎo)棉市走勢。而隨著國內(nèi)疫情得到控制，美國大選臨近，中美關(guān)系可能重新成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。中國一直在遵循年初簽訂的中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，為雙方貿(mào)易正?；?，而美國則沒有表現(xiàn)出合作誠意。五一假期間美棉大幅下跌，正是市場對(duì)這一問題的憂慮體現(xiàn)。

總之，目前全球疫情逐步好轉(zhuǎn)，下游需求緩步復(fù)蘇，不過新棉種植生長情況良好，供應(yīng)寬松，棉價(jià)依然存在較大壓力。后疫情時(shí)代，中美關(guān)系成為市場關(guān)注焦點(diǎn)，對(duì)棉價(jià)構(gòu)成一定壓制。后期棉價(jià)繼續(xù)弱勢筑底的概率較大。