根據(jù)V風監(jiān)測數(shù)據(jù)，5月12日，PVC價格指數(shù)在5667， 2017年4月5日以來的最低點為2020年4月22日的5417，當前價格相比最低點高4.62%，整體處于近三年的偏低水平。

從供應(yīng)端看，國產(chǎn)量上，根據(jù)第三方資訊機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1—4月PVC產(chǎn)量累計同比增幅在0.6%，低于之前的產(chǎn)量預期增幅2%，低于產(chǎn)能預期增幅3%。主要原因在于2月和4月裝置的檢修相對集中，產(chǎn)量損失量較大。進口量上，4月進口報盤存在套利空間，進口訂單相對集中，進口料到港有一定的滯后性，預計5月中旬之后至6月逐步到貨，關(guān)注進口增量是否存在可持續(xù)性。

從需求端看，華東、華北和華南下游開工率均值低于去年同期水平，當前開工率均值在59%，相比去年同期低22.37%。細分行業(yè)上，管材開工率較高，處于年度中等偏高水平，而牽涉到外貿(mào)行業(yè)，膜料、地板、片材行業(yè)訂單和開工受到影響。隨著國外逐步復工，歐洲和東南亞地區(qū)訂單有恢復的跡象。

而從當前庫存水平看，根據(jù)V風監(jiān)測數(shù)據(jù)，5月上旬庫存相比上月同期下降9.6%，相比去年同期高7.1%。PVC庫存在4月3日形成下行拐點，庫存拐點相比預期早一周出現(xiàn)。短期來看，庫存逐步下降，而在春節(jié)后工地復工推遲、外貿(mào)訂單以及其他替代品競爭等因素制約下，PVC庫存消化速度暫時較為緩慢，庫存相比去年同期水平略高。

從替代品和成本端看，低油價對于PVC行業(yè)有一定的沖擊。一方面是乙烯法PVC的進口報盤，一旦國內(nèi)出現(xiàn)套利空間，進口量階段性集中釋放，給國內(nèi)帶來沖擊，進而會影響乙烯法PVC的定價；另一方面是在低油價格局下，企業(yè)增加EDC或者VCM的進口量直接生產(chǎn)PVC，間接性地減少電石用量，成本端支撐重心下移。

整體來看，PVC國內(nèi)供應(yīng)增量暫時有限，而受國內(nèi)外復工時間差異的影響，PVC進口量階段性較為集中，而從需求端看，PVC消費端的重點行業(yè)以內(nèi)需為主，部分行業(yè)受外貿(mào)訂單的影響。從替代品和成本端看，低油價直接或間接對PVC市場存在一定的拖累。另外，PVC庫存逐步消化，已經(jīng)形成下行拐點，而受復工進度影響，庫存消化速度暫時較為緩慢。后市關(guān)注全球復工進展，一旦疫情得到控制，各地需求恢復至正常水平，PVC庫存消化速度將進一步加快，對于價格的壓制將有所弱化。