根據(jù)V風(fēng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，5月12日，PVC價(jià)格指數(shù)在5667， 2017年4月5日以來的最低點(diǎn)為2020年4月22日的5417，當(dāng)前價(jià)格相比最低點(diǎn)高4.62%，整體處于近三年的偏低水平。

從供應(yīng)端看，國產(chǎn)量上，根據(jù)第三方資訊機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1—4月PVC產(chǎn)量累計(jì)同比增幅在0.6%，低于之前的產(chǎn)量預(yù)期增幅2%，低于產(chǎn)能預(yù)期增幅3%。主要原因在于2月和4月裝置的檢修相對(duì)集中，產(chǎn)量損失量較大。進(jìn)口量上，4月進(jìn)口報(bào)盤存在套利空間，進(jìn)口訂單相對(duì)集中，進(jìn)口料到港有一定的滯后性，預(yù)計(jì)5月中旬之后至6月逐步到貨，關(guān)注進(jìn)口增量是否存在可持續(xù)性。

從需求端看，華東、華北和華南下游開工率均值低于去年同期水平，當(dāng)前開工率均值在59%，相比去年同期低22.37%。細(xì)分行業(yè)上，管材開工率較高，處于年度中等偏高水平，而牽涉到外貿(mào)行業(yè)，膜料、地板、片材行業(yè)訂單和開工受到影響。隨著國外逐步復(fù)工，歐洲和東南亞地區(qū)訂單有恢復(fù)的跡象。

而從當(dāng)前庫存水平看，根據(jù)V風(fēng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，5月上旬庫存相比上月同期下降9.6%，相比去年同期高7.1%。PVC庫存在4月3日形成下行拐點(diǎn)，庫存拐點(diǎn)相比預(yù)期早一周出現(xiàn)。短期來看，庫存逐步下降，而在春節(jié)后工地復(fù)工推遲、外貿(mào)訂單以及其他替代品競(jìng)爭(zhēng)等因素制約下，PVC庫存消化速度暫時(shí)較為緩慢，庫存相比去年同期水平略高。

從替代品和成本端看，低油價(jià)對(duì)于PVC行業(yè)有一定的沖擊。一方面是乙烯法PVC的進(jìn)口報(bào)盤，一旦國內(nèi)出現(xiàn)套利空間，進(jìn)口量階段性集中釋放，給國內(nèi)帶來沖擊，進(jìn)而會(huì)影響乙烯法PVC的定價(jià)；另一方面是在低油價(jià)格局下，企業(yè)增加EDC或者VCM的進(jìn)口量直接生產(chǎn)PVC，間接性地減少電石用量，成本端支撐重心下移。

整體來看，PVC國內(nèi)供應(yīng)增量暫時(shí)有限，而受國內(nèi)外復(fù)工時(shí)間差異的影響，PVC進(jìn)口量階段性較為集中，而從需求端看，PVC消費(fèi)端的重點(diǎn)行業(yè)以內(nèi)需為主，部分行業(yè)受外貿(mào)訂單的影響。從替代品和成本端看，低油價(jià)直接或間接對(duì)PVC市場(chǎng)存在一定的拖累。另外，PVC庫存逐步消化，已經(jīng)形成下行拐點(diǎn)，而受復(fù)工進(jìn)度影響，庫存消化速度暫時(shí)較為緩慢。后市關(guān)注全球復(fù)工進(jìn)展，一旦疫情得到控制，各地需求恢復(fù)至正常水平，PVC庫存消化速度將進(jìn)一步加快，對(duì)于價(jià)格的壓制將有所弱化。