4月中下旬以來，蘋果進(jìn)入花期，突如其來的倒春寒再度引發(fā)市場對蘋果的關(guān)注度，在產(chǎn)區(qū)受災(zāi)消息帶動下，蘋果期價(jià)大幅上漲，出現(xiàn)多次漲停行情。進(jìn)入5月后，市場對于蘋果減產(chǎn)的聲音仍不絕于耳。其實(shí)對于蘋果的這波上漲行情，讓人不禁回顧起2018年那一波轟轟烈烈的大牛行情，當(dāng)年正是由于春季蘋果主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)大面積低溫凍害天氣導(dǎo)致大幅減產(chǎn)，蘋果價(jià)格大漲。

那么，今年的氣溫變化影響蘋果幾何？蘋果還會再上漲嗎？

蘋果主力合約日線走勢圖

此次減產(chǎn)與2018年不能相提并論

了解蘋果的朋友都知道，每年的4-5月份，是蘋果生長的關(guān)鍵時(shí)期，市場特別容易炒作低溫寒潮對蘋果的影響。此次凍害發(fā)生后，不少業(yè)內(nèi)人士紛紛前往產(chǎn)區(qū)調(diào)研，那么此次凍害對蘋果影響幾何？

浙商期貨向博稱，目前來看此次寒潮影響主要集中在陜西和甘肅，是一次區(qū)域性的點(diǎn)狀減產(chǎn)，對兩省的產(chǎn)量造成了一定的影響，但不會很大，對全國的產(chǎn)量影響較小，和2018年全國性大范圍減產(chǎn)不能相提并論。

交易法門馬老師也表示受災(zāi)情況沒有2018年嚴(yán)重，馬老師認(rèn)為，2018年蘋果之所以能夠大漲，一是天氣炒作，各大產(chǎn)區(qū)遭受了冰雹，市場預(yù)期減產(chǎn)嚴(yán)重，二是由于交割品質(zhì)要求比較嚴(yán)格，天氣導(dǎo)致的優(yōu)果率較低，市場又開始炒作蘋果的倉單成本?，F(xiàn)在隨著蘋果交割品質(zhì)的放寬以及交割次數(shù)的增加，市場對蘋果的倉單成本越來越了解了，所以倉單成本現(xiàn)在不太好炒作了。今年局部產(chǎn)區(qū)也傳出來受到低溫影響，但是和2018年相比受災(zāi)的地區(qū)相對少一些，受災(zāi)情況沒有2018年嚴(yán)重。

方正中期侯芝芳、王駿表示，霜凍對于蘋果產(chǎn)量是一個(gè)動態(tài)的影響，目前尚不能給出定量數(shù)據(jù)，不過可以通過與以往的對比來形成范圍參考。結(jié)合今年新季蘋果市場情況來看，參考度較高的就是2018年，依據(jù)主要是以下兩點(diǎn)，一是2018年出現(xiàn)過類似霜凍的情況，二是2018年蘋果期貨也已經(jīng)上市，因此可以對照2018年的減產(chǎn)幅度與目前減產(chǎn)預(yù)期，參照2018年期貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間來推測當(dāng)前10合約可能的運(yùn)行區(qū)間。2018年全國氣溫回暖較早，蘋果花期相比正常年份有所提前，清明節(jié)期間大部分產(chǎn)區(qū)已經(jīng)進(jìn)入盛花期，此時(shí)北方地區(qū)出現(xiàn)較大幅度的降溫，蘋果多個(gè)主產(chǎn)區(qū)花受損嚴(yán)重，多個(gè)機(jī)構(gòu)預(yù)估全國減產(chǎn)30%左右，10合約價(jià)格大幅上漲至12260元/噸。目前產(chǎn)區(qū)信息來看，今年的減產(chǎn)幅度尚達(dá)不到2018年那么大幅度，整體期貨價(jià)格上行力度相比2018年趨弱，同時(shí)考慮蘋果期貨交割標(biāo)準(zhǔn)自2019年10月份有所調(diào)整，2010合約蘋果的交割標(biāo)準(zhǔn)相比1810合約有所放寬，基于蘋果交割品的價(jià)值考慮，2010合約運(yùn)行區(qū)間應(yīng)該要低于1810合約運(yùn)行區(qū)間，綜合各方面因素來看，當(dāng)前的減產(chǎn)對于蘋果價(jià)格的繼續(xù)推動力趨弱，蘋果2010合約繼續(xù)向上空間有限。

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊 方正中期研究院整理

減產(chǎn)幅度仍存分歧

雖然大家一致認(rèn)為減產(chǎn)幅度不能和2018年相提并論，但對于具體數(shù)據(jù)，由于霜凍對于蘋果的影響周期較長，目前仍處在后續(xù)影響當(dāng)中，各個(gè)調(diào)研機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)都不盡相同。

卓創(chuàng)的初步調(diào)研信息顯示，此次凍害影響比較嚴(yán)重的地區(qū)集中在陜西北部，北起吳起地區(qū)南至咸陽長武地區(qū)是此次凍害影響較大的地區(qū)，陜西地區(qū)減產(chǎn)幅度預(yù)估為18.6%，甘肅地區(qū)減產(chǎn)幅度預(yù)估為34.6%，二者對全國累計(jì)影響預(yù)估為7.78%。

蘋果種植網(wǎng)給出的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，西北地區(qū)受凍情況分布不均勻，預(yù)估陜西蘋果減產(chǎn)20%-30%，洛川、銅川、黃陵、富縣等地的受凍情況比較嚴(yán)重，宜川、延長、延川相對比較輕。預(yù)估富縣減產(chǎn)50%左右；黃陵，宜君，洛川，白水，澄縣減產(chǎn)30%左右；宜川減產(chǎn)10%-20%左右；延長、延川減產(chǎn)不足10%。山東蘋果的受災(zāi)情況也分布不均勻，受到凍害嚴(yán)重的地區(qū)有煙臺龍口，蓬萊棲霞官道等地出現(xiàn)嚴(yán)重凍害。

全國庫存去化情況不容樂觀

庫存方面，根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至5月7日，山東冷庫庫容比45.5%，周度減少3.7%，陜西冷庫庫容比27.3%，周度減少2.9%。山東目前蘋果冷庫庫容比仍然偏高，五一前后出庫速度有所回升，但近期產(chǎn)區(qū)行情僵持，出庫量會隨之放緩。陜西地區(qū)庫存相對較少，部分冷庫所剩的貨源基本已經(jīng)不多，出貨速度已經(jīng)開始放緩。

全國庫存去化情況不容樂觀，西部產(chǎn)區(qū)稍快，東部產(chǎn)區(qū)緩慢，截至目前，庫存總體去化率不足70%。主流清庫時(shí)間在五月底，僅剩3周左右時(shí)間，庫存延長至6、7月份的比例將有所提升。

是維持強(qiáng)勢還是逐步下行？

4月中下旬，蘋果在產(chǎn)區(qū)受災(zāi)消息的帶動下，期價(jià)大幅上漲，進(jìn)入5月后，市場仍繼續(xù)聚焦于霜凍對于蘋果產(chǎn)量的后續(xù)影響，蘋果期貨主力合約高位震蕩。那么對于蘋果后市，專家們是如何看的？

浙商期貨向博表示，目前市場情緒炒作，遠(yuǎn)月合約期價(jià)高位震蕩，但需要注意幾點(diǎn)：

1、蘋果合約經(jīng)過修改后，交割成本大幅下滑，約1000元/噸；

2、2019/20年度因國內(nèi)蘋果豐收及疫情影響，庫存水平顯著高于往年，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行為主，而早熟果受此次霜凍影響很小，從開秤價(jià)角度考慮，會拉低遠(yuǎn)月蘋果期價(jià)，再加上今年行情不好，貿(mào)易商大概率不愿高價(jià)收購新季蘋果；預(yù)計(jì)短期炒作過后蘋果期價(jià)重心將逐步下行。

方正中期侯芝芳、王駿稱，目前市場對于蘋果實(shí)際減產(chǎn)分歧較大，不過尚沒有出現(xiàn)達(dá)到2018年減產(chǎn)幅度的預(yù)估，對照其他相關(guān)因素以及1810合約價(jià)格運(yùn)行區(qū)間來看，當(dāng)前減產(chǎn)幅度對于蘋果2010合約繼續(xù)上推力仍有所不足，其繼續(xù)上行空間較為有限。不過我們看到霜凍對于蘋果產(chǎn)量是一個(gè)動態(tài)的影響，目前仍處于霜凍的后續(xù)影響當(dāng)中，尚不能夠清晰的確認(rèn)減產(chǎn)幅度，因此價(jià)格很有可能高位反復(fù)，隨著蘋果生長的不斷推進(jìn)，霜凍的后續(xù)影響將逐步明晰化，蘋果套袋期是產(chǎn)量初步確認(rèn)的重要節(jié)點(diǎn)，因此蘋果套袋調(diào)研數(shù)據(jù)是霜凍影響的初步確認(rèn)指標(biāo)。結(jié)合蘋果2010合約目前價(jià)格以及未來走勢預(yù)期，操作方面當(dāng)下時(shí)點(diǎn)不建議做空，可以考慮回調(diào)參與做多或者等待后期的高位做空機(jī)會。

國投安信期貨認(rèn)為，蘋果在新年度生長期容易遭受天氣等問題影響，這是往年資金的慣性邏輯。今年國內(nèi)的CPI普遍高，但前幾個(gè)月水果類在CPI中卻處于下降，有物流等多方面因素。在國內(nèi)疫情控制后，水果類消費(fèi)有機(jī)會比前幾個(gè)月提高，水果產(chǎn)區(qū)和水果消費(fèi)都能成為市場關(guān)注的熱點(diǎn)。需要注意的是，等到7月份會第二次注銷完本年度所有的蘋果期貨倉單。建議持多AP2010合約，防止短期出現(xiàn)沖高回落。

瑞達(dá)期貨表示，國內(nèi)蘋果現(xiàn)貨價(jià)格相對穩(wěn)定，產(chǎn)地報(bào)貨商有所增加，個(gè)別報(bào)價(jià)較之前略有下調(diào)；近期部分存貨量較小的冷庫出現(xiàn)急于出庫現(xiàn)象，加之不少外貿(mào)訂單有增加趨勢；目前主要是電商的訂購貨源，支撐蘋果市場。不過隨著夏季時(shí)令鮮果開始大量上市，如西瓜、油桃等供應(yīng)增加將搶占蘋果市場份額，蘋果需求受到一定程度的牽制。整體上，產(chǎn)地冷庫和存儲商出貨積極性提高，果農(nóng)繼續(xù)扛價(jià)。短期來看部分貨源價(jià)格偏弱，部分貨源堅(jiān)持高價(jià)。近日部分產(chǎn)區(qū)下雪、冰雹等天氣對新季減產(chǎn)的發(fā)酵，亦利好于遠(yuǎn)月合約，同時(shí)關(guān)注主力資金流入情況。操作上，建議蘋果2010合約偏多思路對待。

七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò)