七禾網(wǎng)16、圓融投資主要關(guān)注哪些板塊？

貴開偉：圓融投資立足于中觀，以中長期的邏輯和視角進行板塊選擇。長期視角下，遵循消費升級和產(chǎn)業(yè)升級兩大主線，從行業(yè)生命周期、競爭格局、市場空間、商業(yè)模式等方面，尋找和跟蹤行業(yè)景氣持續(xù)向上的板塊，具有代表性的是食品飲料（調(diào)味品、高端白酒）、免稅、商貿(mào)零售（連鎖超市）、醫(yī)療服務(wù)（連鎖醫(yī)療機構(gòu)、藥店、新藥研發(fā)服務(wù)、第三方醫(yī)學(xué)檢驗）、云計算、新能源汽車、半導(dǎo)體等；中期視角下，按照經(jīng)濟周期和產(chǎn)業(yè)周期，尋找不同周期下盈利趨勢向上的板塊，比如今年增加了對工程機械、建筑材料等板塊的關(guān)注。

七禾網(wǎng)17、在期權(quán)上，圓融投資是如何運用好期權(quán)這個投資工具？ 

貴開偉：期權(quán)在投資交易中是必不可少的金融工具，它的賣方策略具有高容錯性，像備兌開倉策略可以為指數(shù)增強基金帶來更確定性的收益；而它的買方策略具有高杠桿，非線性收益的特點，可以用來對沖多頭持倉的風(fēng)險。與傳統(tǒng)期貨的對沖模式相比，在波動率較高時，合理運用不同的期權(quán)策略，不僅可以有效地對沖市場投資風(fēng)險，還會創(chuàng)造豐厚的超額收益。圓融投資現(xiàn)已在部分現(xiàn)存產(chǎn)品中融入了期權(quán)對沖及套利等策略，今后還將陸續(xù)發(fā)行純期權(quán)策略的“權(quán)方位系列”產(chǎn)品。

七禾網(wǎng)18、目前國內(nèi)也上了很多商品期權(quán)品種，圓融投資是否也有布局？比較看好哪些品種？ 

貴開偉：目前公司已經(jīng)發(fā)行了首支權(quán)方位系列期權(quán)產(chǎn)品，交易標的主要以ETF期權(quán)為主，產(chǎn)品策略包含了基于期權(quán)的量化對沖、指數(shù)增強策略。未來公司也會發(fā)行“固收+期權(quán)”的類保本策略產(chǎn)品，未來我們希望通過期權(quán)與傳統(tǒng)投資模式的結(jié)合，為穩(wěn)健級和保守級客戶提供更多的投資選擇。

對于國內(nèi)的商品期權(quán)，雖然上市的歷史不長，但是發(fā)展迅速，近年來期權(quán)品種也是大幅擴容，并且都是以國內(nèi)期貨市場主流的期貨品種為基礎(chǔ)標的，相信隨著越來越多的人參與這個市場，后面的交投也會更加活躍。未來，公司也將會持續(xù)豐富公司多元化的期權(quán)策略體系，屆時會考慮布局市場上交易較為活躍的商品期權(quán)品種。

七禾網(wǎng)19、就您看來，下半年的商品期貨和股市，哪個更有機會？ 

貴開偉：其實對于我們做量化的而言，很少主觀地去臆定未來可能發(fā)生的事情，這里我只淺談一下我個人的觀點。當下期貨市場受關(guān)注程度最高的無疑是原油，因為全球新冠肺炎疫情導(dǎo)致的供需失衡，反映到市場中就是不同經(jīng)濟體之間的份額競爭，在各方減產(chǎn)協(xié)議沒有達成之前，原油價格的走勢料將處于高波動率狀態(tài)，原油屬于影響成本端的重要原材料，其余商品也會隨“大象”起舞，從而可能創(chuàng)造出有利的投資機會。

對于股市而言，新冠肺炎對未來經(jīng)濟的影響及傳導(dǎo)很難估計，而政策性的刺激政策也緩釋了投資人一定的緊張情緒，各種因素疊加使得股市在經(jīng)歷恐慌性下跌后，處于一種等待市場局勢逐步明朗的過程，在這種情況下題材輪動將更加頻繁，熱點轉(zhuǎn)換迅速，更加考驗的是個人的擇股能力。

我整體還是建議投資人樹立一種資產(chǎn)配置的理念，通過資產(chǎn)的分散來控制風(fēng)險，同時獲取不同資產(chǎn)輪動帶來的收益機會。

七禾網(wǎng)20、對于一家私募機構(gòu)，風(fēng)控是一個體系，圓融投資的風(fēng)控體系包括哪些內(nèi)容？

貴開偉：大家理解的比較狹義上的風(fēng)控主要是指交易上的風(fēng)控，其實對于一家私募機構(gòu)而言，風(fēng)控是一個比較大的概念，風(fēng)控其實還包括合規(guī)方面的內(nèi)容。圓融整體的合規(guī)理念是“合規(guī)創(chuàng)造價值”，而狹義的交易上的風(fēng)控理念是：風(fēng)險先于收益，收益與風(fēng)險并存，我們無法消除所有的風(fēng)險，風(fēng)險也是我們交易成本的一部分。

圓融投資的風(fēng)控體系在公司內(nèi)部控制層面有一個非常設(shè)的機構(gòu)，就是董事會下設(shè)的風(fēng)險控制委員會，由董事長、副總經(jīng)理及各個部門的負責人組成，整個委員會的構(gòu)成覆蓋投研、交易、財務(wù)、運營及業(yè)務(wù)的各個方面。整個風(fēng)險控制委員會的職責就是負責制定公司的內(nèi)控制度并執(zhí)行；對公司運作中存在的潛在風(fēng)險問題及隱患進行研究并作出控制決策；負責聽取各部門風(fēng)險情況匯報，并對潛在的風(fēng)險問題提出解決建議，部署相關(guān)的風(fēng)險解決方案。具體的執(zhí)行部門為風(fēng)控委員會下設(shè)的風(fēng)控中心，負責向風(fēng)控委員會定期匯報風(fēng)險情況，并根據(jù)風(fēng)控委員會制定的風(fēng)險解決方案進行跟蹤解決并反饋。

七禾網(wǎng)21、在量化私募越多越多的環(huán)境下，各個機構(gòu)之間的核心競爭力顯得至關(guān)重要，您覺得圓融投資的核心競爭力在哪里？圓融投資的公司使命是“受人之托，忠人之事”，您覺得要做好哪些方面的工作？

貴開偉：其實一家公司的核心競爭力是由多個方面構(gòu)成的，具體到圓融來說，主要是包含三個方面，一是公司的企業(yè)文化；二是公司的品牌影響力；三是具備創(chuàng)新引領(lǐng)意識的人才。

使命、愿景和核心價值觀構(gòu)成了圓融的企業(yè)文化，其中圓融的使命是“受人之托，忠人之事”，愿景是“為客戶謀利益，為員工謀福祉，為企業(yè)謀發(fā)展，為社會謀貢獻”，核心價值觀是“勤、識、恒、忠、善、和”，今天就不在這里具體展開說了，總之，圓融的企業(yè)文化基本點著眼于從投資人最本質(zhì)的利益出發(fā)，客戶是衣食父母，受人之托，代人理財，只有堅持以人為本的思想，保持跟投資人之間的魚水關(guān)系，才能實現(xiàn)公司的長遠穩(wěn)健發(fā)展。

公司的品牌就是“圓融”，本質(zhì)是“圓融”二字背后帶給投資人的“安全感“、交易上的“專業(yè)度”，以及由二者衍生出來的未來利益“既得感”。經(jīng)過多年耕耘，不管是從產(chǎn)品的收益表現(xiàn)上，還是從交易策略的穩(wěn)健性上，圓融投資都已經(jīng)漸漸積累起來了一定的品牌美譽度和辨識度， 未來公司仍將不遺余力地加大公司品牌的核心競爭力建設(shè)，為投資人的資產(chǎn)保駕護航。

當今世界，金融市場發(fā)展日新月異，新資產(chǎn)、新標的及各項新技術(shù)層出不窮，步伐稍慢就將落后于人，是否具備具有創(chuàng)新引領(lǐng)意識的人才就顯得至關(guān)重要。公司創(chuàng)始人宋易朋，擁有20多年證券、期貨及基金從業(yè)經(jīng)歷，以宋總為引領(lǐng)的公司投研團隊面對紛繁多變的資本市場，創(chuàng)新求變，知行合一，不拘泥于單一的期貨策略，而是積極引領(lǐng)向策略的多元化方向發(fā)展，為公司未來的長足發(fā)展開辟了空間，贏得了時機。

公司使命是“受人之托，忠人之事”，公司未來將持續(xù)做好基于核心競爭力建設(shè)的各項工作，從而更好地服務(wù)于廣大投資人。

七禾網(wǎng)22、最后，請您談下個人的投資經(jīng)歷和感悟，另外您對量化投資的未來投機機會與發(fā)展趨勢怎么看？

貴開偉：其實我個人沒有什么豐富的履歷，我08年大學(xué)畢業(yè)之后就來到了圓融，從交易員做起，一步一步走到現(xiàn)在，十幾年的時間不算長，也不算短，期間經(jīng)歷過牛市的瘋狂，也感受過金融危機帶給我的恐懼。在整個交易帶給我的的煎熬和折磨中，我們宋總給了我很多鼓勵和幫助，期間宋總帶領(lǐng)我們整個投研團隊嘗試過各種各樣的投資方法，歷經(jīng)大浪淘沙，才逐漸摸索到一套簡單普適的投資路線，并經(jīng)過不斷改進，最終形成了現(xiàn)在用的這一套投資體系。

量化投資，最早大家都叫它程序化交易，實際程序只是一種實現(xiàn)交易思想的手段，最近幾年才有了“量化投資”這個詞。雖然國內(nèi)也誕生了幾家百億級的量化私募公司，但是整體相比于國外，我們依然是剛剛起步，不管是從技術(shù)上還是體量上都還不在一個量級上，不過慶幸的是我們可以站在巨人的肩膀上成長，我相信未來量化投資的發(fā)展前景非常值得期待。

七禾網(wǎng)注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！

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2020-5-11

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