周三A股市場出現(xiàn)了分化的態(tài)勢，上證綜指得益于低估值、高股息率的銀行股的活躍而有所逞強，創(chuàng)業(yè)板指則由于科技股的沖高受阻而有所疲軟?？磥?，面對即將到來的小長假，越來越多的資金選擇了低風險的操作策略。

操作心態(tài)保守

持股過節(jié)還是持幣過節(jié)？市場有不少討論。在小長假期間，是否會出現(xiàn)超預期的“黑天鵝”事件，一些市場參與者的謹慎心態(tài)就反映在他們的操作思路、操作策略上。

這反映在二級市場上，就是兩個特征。一是部分參與者選擇了套現(xiàn)的操作策略，如此就使得近期產(chǎn)業(yè)風口股相繼下跌，比如小熊電器為代表的一季度業(yè)績超預期品種，萬東醫(yī)療等前期受益于全球疫情防控的醫(yī)療器械股。

二是長線資金的操作心態(tài)也趨于保守，加大了對高股息率個股、一季度業(yè)績尚可的相關(guān)品種的配置比重，比如招商銀行、平安銀行，它們的優(yōu)勢就是業(yè)績相對確定，且股息率高、估值也處于歷史低位區(qū)域。另外，由于收費政策的明朗，高速公路股的業(yè)績不確定性也迅速消除，所以，寧滬高速等高速公路股也有一定的資金愿意持股過節(jié)而加大配置比重。

持優(yōu)質(zhì)股過節(jié)

如此的資金流向，顯示出當前A股市場更多的市場參與者愿意為確定性付出更高的溢價，就如同銀行股、高速公路股在周三回穩(wěn)一樣。也正由于此，可以推測，當前A股市場的指數(shù)系統(tǒng)性風險并不大。一方面是因為銀行股的一季報顯示銀行業(yè)業(yè)績確定，且它們的估值數(shù)據(jù)處于歷史低位區(qū)域，因此，作為上證綜指壓艙石的銀行股穩(wěn)定，也就意味著上證綜指較為穩(wěn)定。另一方面是因為目前最大的“黑天鵝”事件，就是新冠肺炎疫情，雖然在全球來說仍處在蔓延中，但歐美等發(fā)達經(jīng)濟體已有向好的數(shù)據(jù)出現(xiàn)。所以，五一小長假期間，出現(xiàn)比此更厲害的“黑天鵝”事件的概率并不大，這也有利于穩(wěn)定市場參與者的投資信心。

更何況，從當前的一系列政策導向來看，有兩點也是較為確定的，一是財政政策的積極有為的預期是確定的，補短板的傳統(tǒng)基建，推動產(chǎn)業(yè)升級的數(shù)字新基建是確定的，未來會有更為樂觀的政策措施落地，這有利于減少可能不確定性因素的沖擊波。二是資本市場的地位前所未有的提升，也是確定的。無論是科創(chuàng)板的快速設(shè)立，還是注冊制改革在創(chuàng)業(yè)板快速推進等信息，均意味著通過發(fā)展資本市場來推動我國產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略已成為共識。因此，A股市場的系統(tǒng)性風險極低。

既如此，不宜過于擔心五一小長假的時間因素，仍可持股過節(jié)。當然，在戰(zhàn)略上要輕視不確定性因素，在戰(zhàn)術(shù)上要重視萬一潛在的因素。所以，在倉位配置上，盡可能地配置較高股息率、擁有一定成長前景預期的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股。就目前來看，除了向零售銀行轉(zhuǎn)型成功的銀行股外，還有這么兩類個股可跟蹤，一是內(nèi)需消費股，包括周三處于調(diào)整的肉制品股、調(diào)味品股、小家電股等，也包括化妝品、寵物產(chǎn)業(yè)鏈等個股；二是一季度業(yè)績超預期的科技創(chuàng)新品種，包括新型電子元器件、芯片等領(lǐng)域的龍頭品種，這是未來的高成長股搖籃，值得好好研究與跟蹤。