上周，國(guó)內(nèi)粕類期貨小幅振蕩。全國(guó)大豆壓榨量繼續(xù)提升,全國(guó)壓榨大豆為167萬(wàn)噸，此前一周為158萬(wàn)噸，但低于市場(chǎng)預(yù)期的175萬(wàn)噸。后續(xù)兩周壓榨量可能提升至175萬(wàn)—180萬(wàn)噸/周。價(jià)格方面，天津貿(mào)易商基差報(bào)價(jià)2009合約+100元/噸，南通貿(mào)易商價(jià)2980元/噸左右，廣東地區(qū)工廠以執(zhí)行此前銷(xiāo)售合約為主，基本沒(méi)有現(xiàn)貨報(bào)價(jià)；相比一周之前的報(bào)價(jià)，北方豆粕價(jià)格普遍小幅下跌，基差較前期略有回升。上周，沿海油廠大豆庫(kù)存為377萬(wàn)噸，此前一周為341萬(wàn)噸，全國(guó)豆粕庫(kù)存繼續(xù)保持極低狀態(tài)，為17萬(wàn)噸。

上周，國(guó)內(nèi)大豆和豆粕現(xiàn)貨緊張局勢(shì)并未如此前市場(chǎng)預(yù)期的那樣得到緩解。油廠開(kāi)機(jī)率因大豆到港緩慢僅小幅提升，由于大豆到港排船表顯示后期到港量比較大，目前預(yù)計(jì)5月至7月的月度到港量分別為1000萬(wàn)噸、950萬(wàn)噸和950萬(wàn)噸。當(dāng)前大豆船無(wú)論是行駛速度還是到港速度，均慢于市場(chǎng)預(yù)期，因此此前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)的5—7月大豆到港順暢，油廠供應(yīng)無(wú)礙，現(xiàn)貨基差將陷入疲軟，這種局面可能難以實(shí)現(xiàn)，尤其是豆粕現(xiàn)貨在5月下旬之前都將保持極度緊張狀態(tài)。由于疫情暴發(fā)后影響了國(guó)內(nèi)禽類補(bǔ)欄，導(dǎo)致4月消費(fèi)略顯疲軟，自5月開(kāi)始國(guó)內(nèi)消費(fèi)將持續(xù)發(fā)力，即使國(guó)內(nèi)飼料需求僅小幅增加，按照國(guó)內(nèi)極低的大豆和豆粕庫(kù)存來(lái)算，后期兩者庫(kù)存水平也只是回到正常偏低水準(zhǔn)。而如果后期大豆到港依然往后延誤，或者產(chǎn)地裝運(yùn)出現(xiàn)波折等情況，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨可能會(huì)繼續(xù)保持十分緊張狀態(tài)，從而更加刺激中下游的采購(gòu)需求，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求可能較上年明顯增加。另外，東南亞國(guó)家前期采購(gòu)阿根廷豆粕量不足，可能驅(qū)動(dòng)?xùn)|南亞國(guó)家轉(zhuǎn)向我國(guó)采購(gòu)豆粕，會(huì)進(jìn)一步壓低國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存，豆粕累庫(kù)將始終無(wú)法進(jìn)行，對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)不宜過(guò)分悲觀。

當(dāng)前市場(chǎng)焦點(diǎn)在美國(guó)播種進(jìn)度上，上周全美大豆播種率為8%，去年為2%，5年均值為4%。玉米播種進(jìn)度也快于市場(chǎng)預(yù)期，說(shuō)明當(dāng)前播種進(jìn)度還未受到疫情的影響，隨著播種的快速展開(kāi)，市場(chǎng)焦點(diǎn)將有所轉(zhuǎn)變，后期需關(guān)注6月30日的種植面積報(bào)告，這份報(bào)告是對(duì)今年全美作物種植面積的再次預(yù)估，是最重要的報(bào)告之一。另外，往年正常的天氣炒作時(shí)間為7月至8月，但今年受疫情影響，整個(gè)市場(chǎng)心態(tài)發(fā)生微妙變化，天氣擔(dān)憂可能會(huì)提前。

圖為近幾年全國(guó)大豆周度庫(kù)存對(duì)比走勢(shì)