在前期央行貨幣政策持續(xù)發(fā)酵的作用下，本周國內市場利率整體上呈現(xiàn)下跌的狀態(tài)。截至4月22日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜利率為0.901%，較4月15日上升10個基點。1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率為1.5760%、1.2960%、1.3000%、1.3910%、1.4840%、1.5780%、1.6760%，較4月15日下降5.6、5.4、4.1、5.6、5.5、5.3、3.6個基點。

圖為上海銀行間同業(yè)拆放利率周度變化

本月央行先后進行定向降準、下調中期借貸便利（MLF）利率等偏寬松的貨幣政策。隨著這些政策的持續(xù)發(fā)酵，國內市場的融資成本逐漸走低。隨著疫情的好轉，3月國內經濟數(shù)據(jù)明顯回升。監(jiān)管機構需要觀測前期政策效果，因此短期內繼續(xù)推出力度較大的貨幣政策的概率極低。市場進入政策真空期，利率波動幅度將會隨之下降。整體來看，目前市場需要時間消化前期的寬松政策，中長期利率繼續(xù)走低的概率較大。隨著月底資金需求高峰的臨近，短期利率有望企穩(wěn)，但是難以出現(xiàn)較大幅度的回升。