汽車是關系國計民生的重要消費品，汽車產業(yè)是我國國民經(jīng)濟重要支柱。2019年，我國工業(yè)增加值約32萬億元，汽車制造業(yè)占了2萬多億元；我國社會消費品零售總額約41萬億元，汽車占近4萬億元。

蔚來汽車

在國家政策的影響和推動下，我國新能源汽車這幾年的進步是非常顯著的：新能源汽車產銷量從2015年的33萬臺，增加到2019年的120萬臺，市場占有率從1.5%以下增長到4.5%以上。截至2019年底，全國新能源汽車保有量達381萬輛，占汽車總量的1.46%，與2018年底相比，增加120萬輛，增長46.05%。其中，純電動汽車保有量310萬輛，占新能源汽車總量的81.19%。新能源汽車增量連續(xù)兩年超過100萬輛，呈快速增長趨勢，穩(wěn)居世界第一。

隨著新能源汽車市場步入繁榮，政策性補貼以逐年退坡的方式有計劃淡出。2019年補貼退坡后，新能源汽車銷售已出現(xiàn)疲軟，突發(fā)的新冠肺炎疫情又讓新能源汽車受到重創(chuàng)，1—2月份產銷量同比分別下降63.8%和59.5%。

新能源汽車利好政策密集出臺

充電樁

為了刺激汽車消費，最近一段時間，新能源汽車行業(yè)迎來一系列的利好政策，包括補貼和免征購置稅政策延長2年，降低新能源車準入門檻和大規(guī)模建設充電樁。

1、補貼+免購置稅延續(xù)兩年

3月31日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，會議中確定將新能源汽車購置補貼和免征購置稅政策延長2年。

2、降低新能源車準入門檻

4月7日，工信部公開針對《新能源汽車生產企業(yè)及產品準入管理規(guī)定》進行修改的意見稿，放寬新能源車企準入條件，將不再要求企業(yè)具有“設計開發(fā)能力”降低了準入門檻，并將企業(yè)停產時間限制由原來的12個月延長至24個月，大大提升了企業(yè)的發(fā)展彈性。同日，《新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021－2035年）》咨詢委員會會議上傳來的消息稱，《規(guī)劃》經(jīng)反復修改完善，主要內容已達成共識，將推動盡快發(fā)布實施。

3、兩家電網(wǎng)新增十倍規(guī)模的充電樁

根據(jù)國資委網(wǎng)站4月13日的消息顯示：未來4年，南方電網(wǎng)將投資251億元投建充電設施，建成大規(guī)模集中充電站150座，充電樁38萬個，為現(xiàn)有數(shù)量的10倍以上;據(jù)估算，將有效帶動相關產業(yè)投資2000億元左右。

4月14日，國家電網(wǎng)啟動新一輪充電樁建設，計劃安排充電樁建設投資27億元，新增充電樁7.8萬個，項目分布在北京、天津、河北、上海、江蘇、湖南、青海等24個?。ㄊ校?，涵蓋公共、專用、物流、環(huán)衛(wèi)、社區(qū)以及港口岸電等多種類型。其中居住區(qū)充電樁5.3萬個，公共充電樁1.8萬個，專用充電樁0.7萬個，岸電設施150個。據(jù)統(tǒng)計，國網(wǎng)公司此次新增充電樁規(guī)模約為去年的10倍。根據(jù)測算，能帶動新能源汽車消費超過200億元。

興業(yè)證券指出，充電樁作為新基建的重要組成部分，預計整體行業(yè)將加速增長。認為，行業(yè)格局基本調整完畢，國網(wǎng)主導下的充電樁投資預計將大幅提升行業(yè)整體增速及容量。已經(jīng)通過國網(wǎng)招標認證的公司將率先受益，優(yōu)先關注擁有自主高效充電模塊生產能力及擁有充電服務平臺的公司。推薦：國電南瑞，建議關注：特銳德、萬馬股份、通合科技、易事特、和順電氣。

4、十多個城市出臺具體舉措

商務部也鼓勵各地方政府結合本地實際情況，出臺促進新能源汽車消費、開展汽車以舊換新等措施。目前已有廣州、杭州、寧波、南京等十多個城市出臺促進汽車消費舉措，主要包括加大補貼力度、增加小客車指標等，比如發(fā)放購買新車或新能源汽車補貼、汽車以舊換新補貼、不同形式消費券或直接讓利等，有的地方還對消費者拍牌進行補貼。如：海南取消了新能源汽車限購，廣州對個人消費者購買新能源汽車給予每車1萬元綜合性補貼等。

政策出臺，讓特斯拉得利？

特斯拉上海工廠

據(jù)乘用車市場信息聯(lián)席會(CPCA)最新數(shù)據(jù)顯示，3月乘用車市場零售達到104.5萬輛，同比下降40.4%，但環(huán)比大幅上升38%。其中，環(huán)比銷量增長最大的新能源車，約為5.6萬輛，環(huán)比上月增長400%，混動車約0.92萬輛，純電動車約4.7萬輛。

特斯拉在國產之后銷量節(jié)節(jié)攀升，繼1、2月在華銷量沖破3000輛之后，3月銷量繼續(xù)往上猛增。根據(jù)乘聯(lián)會的統(tǒng)計，今年3月，特斯拉Model 3在中國的銷量為10160輛。這還只是特斯拉Model 3國產標準續(xù)航交付后的數(shù)據(jù)，上周其“白菜價”的長續(xù)航版和高性能版也宣布國產，這不僅讓自主新能源汽車受到威脅，連傳統(tǒng)豪華巨頭都感到壓力。就在上月，特斯拉Mode 3在國內高端轎車銷量榜單上名列首位，已趕超寶馬、奔馳、奧迪、沃爾沃、凱迪拉克等老牌巨頭高端轎車單一車型的銷量。

更值得一提的是，特斯拉Model 3的銷量不僅是第一，更是遙遙領先。其3月銷售了10160輛，比第二名比亞迪秦EV的5066輛2倍還多。

新能源汽車3月銷量榜

在政策與環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化下，特斯拉股票的評級也從“減持”上調至“中性”，目標股價從415美元上調至580美元。

與此同時，評級機構對特斯拉概念股的關注度急劇升溫，最近1個月內，46只特斯拉概念股獲機構給予“買入”或“增持”等看好評級，新宙邦、比亞迪、寧德時代、景旺電子、廣電計量、福耀玻璃、長安汽車等7只個股，機構看好評級次數(shù)均達到或超過10次。值得一提的是，東睦股份、得潤電子、四維圖新、長信科技、當升科技、銀輪股份、海達股份、貝斯特等8只個股口碑刷爆機構圈，最新收盤價較機構預測目標價上漲空間在60%以上，成為“爆款”的潛力很大。

國內新能源車企要何去何從?

比亞迪刀片電池

相比之下，比亞迪一季度的汽車銷量及新能源車銷量降幅均低于全國平均水平。

事實上，雖然穩(wěn)坐2019年全國新能源汽車銷量冠軍的寶座，但比亞迪新能源汽車全年銷量同比下降7.39%，也低于行業(yè)-4%的平均水平。此外，比亞迪去年也不敵“老對手”特斯拉36.75萬輛的銷量成績，讓位全球新能源汽車銷量冠軍。

不過，比亞迪近日也動作頻頻，包括成立弗迪系公司、與豐田合資公司落地、發(fā)布刀片電池等。新時代證券仍指出，技術進步有望推動比亞迪單車盈利改善。電池方面，比亞迪首創(chuàng)的刀片電池有望帶來1萬元左右的成本下降(以單車50KWh帶電量計算)。插電方面，相比目前的DM3.0技術，DM4.0帶來近7萬元的單車成本下降空間。據(jù)悉，比亞迪刀片電池將會搭載在旗下車型漢EV上，計劃于2020年6月份上市。

除了比亞迪，國產新能源汽車有12家車企中8家企業(yè)出現(xiàn)營收下滑，7家企業(yè)凈利潤下滑。包括互聯(lián)網(wǎng)車企，蔚來、小鵬、恒大等新勢力車企幾乎入不敷出，均處于虧損狀態(tài)。上月，恒大健康宣布，成立兩年的恒大新能源汽車業(yè)務合計虧損約49.26億元。而近日發(fā)布的蔚來年報顯示，蔚來汽車2019年總營收為78.25億元，同比增長58.0%。其中，第四季度總營收為28.48元，環(huán)比增長55.1%，同比下降17.1%。雖然營收規(guī)模上升，虧歲收窄，但從債務與資金數(shù)據(jù)來看情況不容樂觀，蔚來總負債甚至已超過總資產，賬上現(xiàn)金也僅剩流動負債的十分之一。

可喜的是國家出臺多項政策比較及時，國產品牌新能源汽車是否能抓住這次機遇走出困境，我們拭目以待！

注：以上內容僅供參考學習，不作為投資依據(jù)，投資需謹慎！

七禾研究 翁建平編輯整理

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