4月14日，50ETF漲1.65%收于2.771，華泰柏瑞300ETF(510300)漲1.66%，嘉實滬深300ETF漲1.66%，各期權(quán)品種隱波繼續(xù)回落，購沽隱波差略有擴大，市場情緒整體仍偏謹慎。

50ETF期權(quán)市場成交量增加，持倉量持續(xù)上升。當日期權(quán)總持倉3079248張，較上一交易日增加142624張。其中認購合約持倉1715235張，較上一交易日增加17113張，認沽合約持倉1364013張，較上一交易日增加125511張。持倉量PCR值0.7952，小幅上行0.0695。成交量方面，當日全市場合計成交1819514張，較上一交易日增加549961張。其中認購期權(quán)成交964657張，較上一交易日增加292455張，認沽合約總成交854857張，較上一交易日增加257506張。日成交量PCR值0.8862，減少0.0025。

滬深300三個期權(quán)品種成交全線增加，持倉也呈上升趨勢。滬300ETF期權(quán)成交量1472020張，持倉量2076369張，成交金額為9.652億元；深300ETF期權(quán)成交量為227137張，持倉量為469504張，成交金額為1.423億元；滬深300股指期權(quán)成交量為36258張，持倉量為87554張，成交金額為2.074億元。

當前各品種期權(quán)隱波持續(xù)下行，認購合約更為顯著。具體來看，目前50ETF期權(quán)主力認購平值合約隱波為15.27%，認沽平值隱波為20.78%。滬300ETF期權(quán)近月認購平值合約隱波為16.16%，認沽平值隱波為20.94%。深300ETF期權(quán)近月認購合約隱波17.52%，認沽平值隱波20.87%。滬深300指數(shù)期權(quán)近月認購平值合約隱波為17.17%，認沽平值隱波為24.73%。30日歷史波動率走平。從各個期權(quán)主力合約波動率微笑曲線看，認購及認沽隱含波動率在10%至30%區(qū)間內(nèi)，較此前高點持續(xù)走低。

綜合來看，受標的大漲以及期權(quán)隱波持續(xù)下行影響，認沽合約全線收綠，部分虛值認購合約也逆市收跌。雖然昨日兩市大漲，北向資金大額凈流入，但期權(quán)市場購沽隱波快速下行，市場交投情緒低下，市場信心不足。

從期權(quán)策略上來講，近月合約下周即將到期，且近期期權(quán)隱波快速回落，方向性投資者可構(gòu)建價差策略規(guī)避Vega和Theta風(fēng)險，買方則勿輕易重倉深度虛值期權(quán)博“末日輪”行情。另外，拉長時間周期來看，當前區(qū)域大概率是“底部區(qū)域”，因此，對于想要抄底的投資者，我們?nèi)越ㄗh以基金定投形式構(gòu)建PutWrite指數(shù)策略，滾動賣出看跌期權(quán)。對于波動率投資者，近期賣方收獲頗豐，賣方的黃金周期或已結(jié)束。但這并不代表賣方不能繼續(xù)收益，只是性價比相較于此前降低不少，投資者可逐步止盈降低倉位。另外，短期關(guān)注兩市量能情況，若兩市量能回升至7000億—8000億元上方，可反手做多波動率，否則可繼續(xù)持有寬跨式。