盈透：市場對股市與經(jīng)濟看法分歧

市場對股市與經(jīng)濟看法分歧

作者：Briefing.com

來源：IB美國盈透證券

原文發(fā)表于美國時間2020-4-13

美股指數(shù)期貨在隔夜市場交易時段下跌，不過隨著美股開盤時間的臨近而上漲。標普500指數(shù)期貨一度下跌55點。目前標普500指數(shù)期貨僅下跌7點，交易價格抵御公允價值0.3%。

每個人對期貨市場的走勢都有著自己的解讀，因為從新聞頭條中可以排列出不同的組合。

?有人認為美聯(lián)儲在上周四宣布的巨額援助措施奠定了市場的底部。

?有人認為盡管經(jīng)濟刺激的便利措施如此之巨，美國經(jīng)濟也不可能迅速和輕松地反彈。明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利表示，在疫苗出現(xiàn)之前，經(jīng)濟復蘇將是一條“漫長而艱辛的路”。

?有人認為下個月美國的部分地區(qū)將放寬經(jīng)濟暫停措施；不過也有人持相反看法，他們認為過早取消限制措施最終可能導致情況變得更糟。

?有人認為歐佩克+達成的歷史性減產(chǎn)協(xié)議（5月1日至6月30日減產(chǎn)每日970萬桶，7月1日至12月31日減產(chǎn)每日770萬桶，2021年1月1日至2022年4月30日減產(chǎn)580萬桶）仍不足以彌補冠狀病毒疫情導致的全球需求減少。減產(chǎn)協(xié)議的消息公布后，原油價格僅上漲0.10美元至每桶22.86美元。

簡而言之，目前對于何時重啟經(jīng)濟又很多討論以及互相矛盾的看法。同樣的邏輯，對于股市前景的討論和互相矛盾的看法也根植于此。

高盛認為鑒于目前所有已提供的刺激政策，市場底部已經(jīng)確立，該公司的看法更樂觀。據(jù)彭博社的報道，高盛預期標普500指數(shù)在年底的目標是3000點。

這種認為市場在改善的看法與路透社報道的另外一個銀行的做法同時出現(xiàn)。據(jù)路透社報道，摩根大通提高了新的房屋貸款的標準，以減少金融機構因冠狀病毒導致的關閉潮而導致的不斷增長的信貸風險。

我們不認為摩根大通提高標準的做法沒有其他銀行仿效，這是基于經(jīng)濟不大可能V型反彈的判斷之上。

同樣，在接下來的幾周時間里，隨著公司第一季度財報的公布，人們預期自己的觀點會獲得證實。大多數(shù)公司的財報可能包含如下三個部分：（1）1月和2月的業(yè)績；（2）3月的運營環(huán)境發(fā)生戲劇性變化；（3）將撤回對公司全年盈利的指引如果此前尚未撤回盈利指引的話。

我們好奇“不確定性”將會被引用多少次，預期頻率將很高。

市場不會對此感到任何的詫異。因為市場知道壞消息將至，也知道不可能指望公司給出任何可靠的盈利指引。

上周的市場也面臨同樣局面，但由于市場預期冠狀病毒病例增長的曲線趨緩和以及經(jīng)濟遲早會重啟，標普500指數(shù)累計上漲了12.1%。

自2月19日以來，市場經(jīng)歷了許多上下波動的巨幅震蕩。目前樂見市場能夠平穩(wěn)下來，雖然鑒于市場上各種矛盾的看法這一局面也可能并不持久。

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