近一個(gè)月以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格大幅下行，加之甲醇供應(yīng)過(guò)剩，甲醇期貨和現(xiàn)貨價(jià)格均出現(xiàn)較大幅度的下跌。鄭醇主力合約一度跌至1531元/噸，創(chuàng)出甲醇期貨上市以來(lái)新低。

內(nèi)地供需面預(yù)期好轉(zhuǎn)

3月以來(lái)，國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情得到有效控制，貨物流通以及原料采購(gòu)恢復(fù)，中旬以后云煤、川維等裝置提負(fù)，加之云天化及赤天化等裝置重啟，甲醇開(kāi)工率逐步攀升。至4月初，甲醇有效開(kāi)工率在72%—73%。

由于2月疫情較為嚴(yán)重，物流受限，甲醇生產(chǎn)廠家?guī)齑娣e累明顯，2月中下旬西北地區(qū)庫(kù)存高峰時(shí)期在38萬(wàn)噸左右。出貨壓力加上全球化工市場(chǎng)走弱，生產(chǎn)商定價(jià)權(quán)基本喪失，烯烴工廠壓價(jià)明顯。西北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)下近幾年來(lái)新低，內(nèi)蒙古地區(qū)基本在1400元/噸附近徘徊，山西地區(qū)也跌至1450元/噸左右。

在國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)出現(xiàn)大面積虧損的情況下，廠家檢修意愿增強(qiáng)，使得4—5月內(nèi)地市場(chǎng)供需面有轉(zhuǎn)好的預(yù)期。就目前數(shù)據(jù)來(lái)看，4月預(yù)計(jì)檢修裝置產(chǎn)能有500多萬(wàn)噸，5月有530萬(wàn)噸。當(dāng)前，華東地區(qū)烯烴裝置生產(chǎn)恢復(fù)，內(nèi)地走貨順暢，西北地區(qū)甲醇庫(kù)存逐步去化至30萬(wàn)噸以下，廠家?guī)谉o(wú)庫(kù)存壓力，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，部分廠家已停售。若甲醇裝置春季檢修如期兌現(xiàn)，則內(nèi)地市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)?；驎簳r(shí)扭轉(zhuǎn)。

港口不確定性較強(qiáng)

國(guó)際原油價(jià)格大幅下滑對(duì)港口甲醇市場(chǎng)沖擊明顯。海外市場(chǎng)，2019年甲醇年消費(fèi)約3300萬(wàn)噸，消費(fèi)結(jié)構(gòu)與國(guó)內(nèi)有明顯區(qū)別。其中，甲醛市場(chǎng)占35%左右，MTBE約17%，其他包括生物柴油和醋酸等。當(dāng)前，海外甲醇價(jià)格跌幅較大，美灣FOB低端價(jià)格在220美元/噸附近，東南亞CFR低端價(jià)格跌至180美元/噸。國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)在100—200元/噸左右。

海外市場(chǎng)大幅走弱強(qiáng)烈沖擊港口價(jià)格，同時(shí)國(guó)內(nèi)甲醇傳統(tǒng)下游需求恢復(fù)緩慢以及庫(kù)存壓力大進(jìn)一步壓制甲醇價(jià)格，港口以及山東地區(qū)甲醇價(jià)格一度創(chuàng)下歷史新低。截至4月2日，華東華南港口庫(kù)存合計(jì)76.45萬(wàn)噸。進(jìn)口方面，4月3—19日甲醇進(jìn)口船貨到港量在53萬(wàn)噸附近，數(shù)量仍然偏大。

總體來(lái)看，港口市場(chǎng)需求恢復(fù)較為緩慢，疫情對(duì)進(jìn)口量的影響也難以確定。歐美裝置檢修增多，伊朗生產(chǎn)正常，沙特AZ大裝置也已復(fù)工。

傳統(tǒng)下游有待恢復(fù)

烯烴市場(chǎng)消耗穩(wěn)定，開(kāi)工在75%附近，利潤(rùn)處于中位水平。沿海MTO裝置也逐步結(jié)束檢修，負(fù)荷還有一定提升空間。傳統(tǒng)下游依然不太樂(lè)觀。甲醛方面，下游板材出口受阻，國(guó)內(nèi)基建和地產(chǎn)開(kāi)工也在低位，截至4月6日價(jià)格已下滑至775元/噸，開(kāi)工在23%左右。醋酸方面，醋酸開(kāi)工率升至78%左右，但國(guó)內(nèi)需求持續(xù)疲軟，同時(shí)出口幾乎停滯，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，價(jià)格已下滑至2000—2100元/噸，后市仍不樂(lè)觀。MTBE價(jià)格也大幅下跌至3500元/噸，但國(guó)際MTBE價(jià)格已跌至1700元/噸左右，國(guó)內(nèi)采購(gòu)海外貨源意愿明顯增強(qiáng)。而汽油需求走弱，調(diào)油商和煉廠采購(gòu)謹(jǐn)慎，MTBE開(kāi)工跌至35%左右。

總體來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)甲醇供給過(guò)剩情況可能會(huì)得到改善。不過(guò)，今年伊朗及特立尼達(dá)和多巴哥等地還有逾500萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)新增12套裝置，合計(jì)855萬(wàn)噸產(chǎn)能，由于疫情導(dǎo)致需求惡化，長(zhǎng)期看，供給過(guò)剩局面難以扭轉(zhuǎn)。