昨日滬深兩市小幅低開(kāi)后振蕩走高，早盤(pán)量能急縮，午后開(kāi)始出現(xiàn)急拉，成交量隨之溫和放大。創(chuàng)業(yè)板指大漲2.8%，科技股全線(xiàn)回暖，個(gè)股呈普漲態(tài)勢(shì)，滬指上漲1.7%收于2780.64點(diǎn)。兩市共計(jì)漲停100家，跌停8家，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)明顯，但量能并無(wú)明顯增大。北向資金滬股通凈流入21億元，深股通凈流入21億元。

期權(quán)量能小幅萎縮，滬市50ETF期權(quán)成交量減少7.5%至159.2萬(wàn)張，滬市、深市、中金所300期權(quán)成交量分別變化-7.0%、2.7%、-1.1%至144.9萬(wàn)、26.1萬(wàn)、3.8萬(wàn)張，滬市300期權(quán)成交量達(dá)到50ETF期權(quán)91%份額，考慮300ETF期權(quán)單張面值更大，前者成交金額已趕超50ETF期權(quán)。50ETF期權(quán)成交PCR為0.90，看漲和看跌期權(quán)成交量差距不顯著。當(dāng)月ETF期權(quán)合約成交占比均超85%，投資者大多活躍于4月合約上。

繼前周換月之后，期權(quán)持倉(cāng)量不斷積累， 50ETF、滬市300ETF、深市300ETF、中金所300股指期權(quán)持倉(cāng)分別增加1.4%、2.4%、1.6%、3.3%至273.7萬(wàn)、186.4萬(wàn)、43.4萬(wàn)、8.1萬(wàn)張，合計(jì)持倉(cāng)超500萬(wàn)張，其中滬市300ETF期權(quán)持倉(cāng)為50ETF期權(quán)的68.1%。ETF期權(quán)當(dāng)月合約持倉(cāng)量占到70%左右，中金所期權(quán)持倉(cāng)較為分散，當(dāng)月合約僅占56%的份額。

從各行權(quán)價(jià)成交分布情況可以看出，50ETF期權(quán)投資者主要集中于2.65/2.70平值附近期權(quán)上進(jìn)行交易，4月2.70認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約成交量達(dá)19萬(wàn)張。滬深兩市300ETF期權(quán)以3月3.6/3.7行權(quán)價(jià)期權(quán)流動(dòng)性最佳，其中滬市300ETF行權(quán)價(jià)為3.7的認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約成交量達(dá)到了19.9萬(wàn)張，從成交金額來(lái)看已趕超50ETF期權(quán)平值期權(quán)。

伴隨標(biāo)的振蕩走高后又向上拉升，期權(quán)波動(dòng)率走出反向走勢(shì)，IV低開(kāi)后日內(nèi)振蕩回落，各月份IV分別變化-1.79%、-0.91%、-0.91%、-0.61%，日終收于26.6%、27.0%、26.8%、26.5%， IV整體呈近高遠(yuǎn)低的期限結(jié)構(gòu)，但月份間IV差距在不斷縮窄。與實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率相比，隱含波動(dòng)率處于相對(duì)偏高水平。

方向性操作建議上，中長(zhǎng)期來(lái)看股市將表現(xiàn)為振蕩上行，投資者可繼續(xù)逢低賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)，長(zhǎng)期持有賺取期權(quán)時(shí)間價(jià)值。