在季末市場(chǎng)短期資金需求上升和中長(zhǎng)期貨幣政策寬松預(yù)期的共同作用下，本周市場(chǎng)利率呈現(xiàn)短升長(zhǎng)降的態(tài)勢(shì)。截至4月1日，上海銀行間同業(yè)拆放利率隔夜、1周期、2周期市場(chǎng)利率分別報(bào)收于1.403%、2.004%、1.736%，較3月25日分別上升55.6、25.9、7.6個(gè)基點(diǎn)；1月期、3月期、6月期、9月期、1年期市場(chǎng)利率分別報(bào)收于1.809%、1.918%、2.015%、2.123%、2.226%，較3月25日分別下降8.8、9.2、11.6、12.2、12.9個(gè)基點(diǎn)。

臨近季末考核，中小型商業(yè)銀行存在惜貸回款的現(xiàn)象，市場(chǎng)的短期資金需求有所上升。但是進(jìn)入4月，季末資金需求下降，在股市、大宗商品市場(chǎng)變現(xiàn)不佳的前提下，資金的短期需求也將隨之下降。與此同時(shí)，為了緩解季末資金需求壓力，央行重啟逆回購(gòu)。3月30日、3月31日兩個(gè)工作日，央行分別開(kāi)展了500億、200億元的七天期逆回購(gòu)，額度不高、期限也短，主要是為了緩解季末資金壓力。但是此次逆回購(gòu)將中標(biāo)利率由之前的2.4%下調(diào)至2.2%，這使得逆回購(gòu)的成本進(jìn)一步降低，間接降低了市場(chǎng)的融資成本。

整體來(lái)看，短期市場(chǎng)利率的回升主要是受季末因素的影響以及對(duì)前期超跌的修復(fù)，近期漲幅較大基本反映了季末需求。隨著季末資金需求高峰結(jié)束，短期利率將趨于穩(wěn)定。中長(zhǎng)期市場(chǎng)利率來(lái)看，在整體經(jīng)濟(jì)不景氣以及市場(chǎng)預(yù)期降息的大背景下，中長(zhǎng)期利率弱勢(shì)格局難以改變。