周二A股市場出現(xiàn)了高開受阻回落的態(tài)勢，成交量隨之進(jìn)一步萎縮，滬深兩市日成交金額從前期的1萬余億元迅速萎縮至周二的5600余億元。

看來，主流資金的確已采取觀望的策略，以靜候新的拐點(diǎn)信息出現(xiàn)。

市場預(yù)期波動(dòng)

近兩三個(gè)月來，A股市場所背靠的環(huán)境出現(xiàn)了大起大落的巨幅波動(dòng)的態(tài)勢，如此就引發(fā)了主流資金需要不斷地修正未來的預(yù)期，進(jìn)而修正操作節(jié)奏和策略。

比如，在2月初，由于看到了疫情有望迅速得到控制，多頭敢于做多，驅(qū)動(dòng)著指數(shù)迅速填補(bǔ)春節(jié)后的向下巨幅跳空缺口，兩市的成交金額也一直維持在萬億元以上。但在3月初之后，疫情在全球蔓延，全球供應(yīng)鏈隔斷的風(fēng)險(xiǎn)迅速增強(qiáng)。相隨的是，全球股市巨震，如此就使得多頭再度緊張修正預(yù)期，使得消費(fèi)電子板塊等春節(jié)后的主流品種迅速見頂回落，指數(shù)也隨之走低，成交量也在萎縮。

在近幾個(gè)交易日，市場所處的環(huán)境再度出現(xiàn)了微妙的變化。

一方面是市場原先預(yù)期的重大刺激政策并未迅速落地，無論是主流資金還是活躍資金，陡然喪失了出擊的目標(biāo)和邏輯。另一方面是即將進(jìn)入4月份，由于部分上市公司的2月經(jīng)營處于“凍結(jié)”狀態(tài)，所以，這些上市公司的一季度面臨著業(yè)績下滑甚至虧損的壓力。

在此背景下，不僅是避險(xiǎn)情緒迅速蔓延，而且也使得主流資金需要對上市公司的2020年業(yè)績預(yù)期進(jìn)行修正，或下調(diào)業(yè)績預(yù)期，或降低估值數(shù)據(jù)預(yù)期。如此一來，主流資金的自保策略開始流行。

大消費(fèi)股企穩(wěn)

如此就使得短線A股市場成交量迅速萎縮，指數(shù)的振幅也隨之收斂，這其實(shí)也是周二A股市場的一個(gè)真實(shí)寫照。

不過，就在主流資金尤其是本土機(jī)構(gòu)資金收縮戰(zhàn)線的時(shí)候，作為A股“聰明資金”之一的北上資金卻在近兩三個(gè)交易日改變了原先大力度減持的策略，轉(zhuǎn)而小幅加倉。在周二，凈流入16余億元，在此推動(dòng)下，一直被北上資金為代表的外資視為最愛的大消費(fèi)股出現(xiàn)了大力度的彈升行情。比如，家家悅(603708)為代表的生鮮超市產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，雙匯發(fā)展(000895)為代表的食品產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，必需品的海天味業(yè)(603288)甚至達(dá)到10%漲幅限制。如此的走勢說明，A股市場雖然整體上出現(xiàn)了量能萎縮、指數(shù)振幅收斂的態(tài)勢，但是，仍有積極信號開始顯現(xiàn)。

當(dāng)然，這僅僅只能看成迎春花。事實(shí)上，盤面演繹仍然較為僵硬，要想改變這樣的格局，仍需要主流資金將當(dāng)前較為偏寒的預(yù)期改變?yōu)榉e極樂觀的預(yù)期。如此的改變，可能有兩個(gè)信號，一是大力度的刺激經(jīng)濟(jì)增長政策由預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，尤其是關(guān)于未來的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的著力點(diǎn)，是傳統(tǒng)基建還是新基建，抑或是全部推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，科技優(yōu)先的戰(zhàn)略目標(biāo)。如果是這樣的話，不僅是科技股得以全面復(fù)蘇，市場預(yù)期也會(huì)實(shí)質(zhì)性改善。二是外圍環(huán)境出現(xiàn)了真正意義上的拐點(diǎn)，尤其是歐美疫情見頂回落，外圍市場大幅反抽，且持續(xù)力度大，也會(huì)改善市場參與者的預(yù)期。

綜上所述，A股仍然受制于各方面要素尚未有實(shí)質(zhì)性改善的束縛，短線仍將延續(xù)著當(dāng)前的成交量萎縮、市場主線收縮的態(tài)勢。但是，部分零星熱點(diǎn)已開始出現(xiàn)，類似于大消費(fèi)板塊反復(fù)活躍的迎春花開始綻放。

在操作中，不宜過于謹(jǐn)慎，需要看到春的信息已經(jīng)出現(xiàn)；在倉位配置上，可以利用盤中的受阻回落而適量加大倉位，方向主要是兩類，一類是北上資金青睞的大消費(fèi)股，另一類是未來可能會(huì)成為經(jīng)濟(jì)刺激政策重要著力點(diǎn)的芯片、5G、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域的龍頭品種。