在短期資金需求上升以及中長(zhǎng)期寬松政策持續(xù)發(fā)酵的共同作用下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率呈現(xiàn)短升長(zhǎng)降的態(tài)勢(shì)。截至3月25日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周期利率分別報(bào)收于0.847%、1.745%，較上一工作日分別上升3.3、5.2個(gè)基點(diǎn)；2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分別報(bào)收于1.745%、1.66%、1.897%、2.01%、2.131%、2.245%、2.355%，較上一工作日分別下降0.8、4.1、4.6、3.9、4.8、3.7個(gè)基點(diǎn)。

本月，央行先后進(jìn)行了普惠降準(zhǔn)和中期借貸便利操作（MLF），國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率呈現(xiàn)下降的態(tài)勢(shì)。由于疫情在全球持續(xù)擴(kuò)散，各國(guó)經(jīng)濟(jì)都受到了極大的影響，美國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)在本月紛紛降息，這將迫使國(guó)內(nèi)降息進(jìn)程加快，在這種情況下國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率中長(zhǎng)期仍然是呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)的。短期來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)股市有所企穩(wěn)，投資需求上升，對(duì)短期利率有所提振，加之國(guó)內(nèi)短期利率已經(jīng)處于極低水平，進(jìn)一步降低的空間有限，也存在修復(fù)性上升的需求。

基于上述判斷，我們認(rèn)為中長(zhǎng)期市場(chǎng)利率弱勢(shì)的格局將會(huì)延續(xù)，短期市場(chǎng)利率有望反彈，但是幅度有限。