3月26日，上海原油期貨就兩周歲了。作為我國推出的第一個(gè)國際化期貨品種，平穩(wěn)運(yùn)行兩年，從成交量來看，上市一年就躍居成為全球第三大原油期貨。

在新冠肺炎疫情和石油價(jià)格戰(zhàn)雙重疊加下，原油市場價(jià)格暴跌，我國原油期貨在這次油價(jià)劇烈波動的考驗(yàn)中取得了巨大的突破。一時(shí)間，原油成為了期貨市場的熱門品種，吸引了不少投資者關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)以來上海原油期貨持倉量大幅增加了160%，持倉量首次突破了10萬手。

累計(jì)成交金額29.88萬億元

截至2020年3月25日，原油期貨累計(jì)成交量6568.31萬手（單邊，下同）、累計(jì)成交金額29.88萬億元。其中2019年全年成交量3464.44萬手，同比增長約31%；成交金額15.48萬億元，同比增長約22%；日均成交量14.2萬手，同比增長1.2%；日均持倉量2.88萬手，同比增長約45%，近期持倉總量接近12萬手，創(chuàng)上市以來新高。據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會（FIA）2019年統(tǒng)計(jì)，上海原油期貨成為規(guī)模僅次于WTI和Brent原油期貨的第三大原油期貨。

總開戶數(shù)突破10萬

截至2019年底，總開戶數(shù)突破10萬，其中境外客戶同比增長120%，分布在五大洲19個(gè)國家和地區(qū)，日均交易量、日均持倉量占比約15%、20%。已備案境外中介達(dá)56家，境外客戶參與的渠道也得到進(jìn)一步拓寬。一般法人日均交易量、日均持倉量占比約25%、30%，同比增長約60%、50%；特殊法人日均交易量、日均持倉量占比約10%、30%，同比增長約30%、150%。實(shí)體企業(yè)和金融投資機(jī)構(gòu)越來越重視原油期貨在風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置中的作用。

順利完成16次交割

截至2019年底，上海原油期貨共擁有6家指定交割倉庫共9個(gè)存放點(diǎn)，核定庫容共計(jì)695萬立方米，啟用355萬立方米，分別位于遼寧、山東、上海、浙江、廣東、海南等地。順利完成了16次交割，累計(jì)交割量2046.7萬桶，累計(jì)交割金額90.72億元。上海原油期貨不同于WTI、Brent原油期貨的交割模式被證明切實(shí)可靠，風(fēng)險(xiǎn)可控，流程順暢，執(zhí)行有序。

上海原油期貨上市歷程

早在2001年，上海期貨交易所就開始研究論證如何開展石油期貨交易了，但由于當(dāng)時(shí)直接上市石油期貨的條件不夠成熟，最終決定循序漸進(jìn)、曲線上市。

2004年，上海期貨交易所推出了燃料油期貨。

2011年，是否推出原油期貨就成為了業(yè)內(nèi)的一個(gè)議題。

2012年，第四次全國金融工作會議明確提出要穩(wěn)妥推出原油等大宗商品期貨品種的要求。

2013年，上海期貨交易所上市了另一個(gè)石油期貨產(chǎn)品——石油瀝青期貨。

燃料油期貨、石油瀝青期貨的交易為原油期貨上市積累了經(jīng)驗(yàn)、奠定了基礎(chǔ)。

2013年，證監(jiān)會加快了推進(jìn)國際化原油期貨市場建設(shè)的步伐，同年11月22日，上海國際能源交易中心正式揭牌成立，標(biāo)志著原油期貨的上市邁出了關(guān)鍵一步。

2014年12月12日，證監(jiān)會正式批準(zhǔn)上海期貨交易所在其國際能源交易中心開展原油期貨交易，這標(biāo)志著國內(nèi)首個(gè)國際化的期貨品種原油期貨上市進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。

2015、2016年，證監(jiān)會多次發(fā)布意見征求稿，完善業(yè)務(wù)規(guī)則體系。

2017年上海國際能源交易中心正式對外發(fā)布交易中心交易規(guī)則及業(yè)務(wù)細(xì)則；隨后開始正式受理客戶申請交易編碼。

2018年3月26日，原油期貨在上海國際能源交易中心掛牌交易。

2019年3月25日，開戶超4萬，日均成交金額700億元。

2019年，上海原油期貨成為規(guī)模僅次于WTI和Brent原油期貨的第三大原油期貨。

2020年3月25日，開戶超10萬，累計(jì)成交金額29.88萬億元。

業(yè)內(nèi)人士點(diǎn)評

原油指數(shù)

海通期貨楊安表示，以“國際平臺、凈價(jià)交易、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)”為創(chuàng)新特點(diǎn)的國內(nèi)原油期貨經(jīng)過近兩年的不斷努力，目前已經(jīng)發(fā)展成為相對成熟的期貨品種，在近月合約持倉量和成交量不斷增加的同時(shí)，遠(yuǎn)月合約持倉量也呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升趨勢，極大方便了產(chǎn)業(yè)客戶入場交易以及移倉換月。作為我國首個(gè)國際化的期貨品種，SC原油期貨充分反映了國內(nèi)的市場需求，在某些時(shí)間點(diǎn)甚至引領(lǐng)國際油價(jià)走勢，一定程度上反映出中國聲音在原油定價(jià)權(quán)上的影響力。

一德期貨公司總經(jīng)理助理佘建躍表示，今年以來，上海原油期貨對亞洲地區(qū)遭遇疫情沖擊做出了與基本面相符的反映，表現(xiàn)出區(qū)域基準(zhǔn)價(jià)的功能作用。目前倉單逐漸增加，說明上海原油期貨為多余的在途貨和消化不掉保稅庫里的交割油種提供了保值避險(xiǎn)的機(jī)會，有力回應(yīng)了之前市場對上海原油期貨在產(chǎn)業(yè)套保應(yīng)用方面的擔(dān)憂。

中化石油表示，上海原油期貨聽取市場呼聲，不斷完善制度創(chuàng)新。目前引入了做市商制度，對提升市場流動性和遠(yuǎn)月合約活躍性起到了重要作用；產(chǎn)業(yè)企業(yè)建議的國內(nèi)期貨市場首個(gè)結(jié)算價(jià)交易（TAS）指令交易，也已經(jīng)進(jìn)入仿真交易階段。此外，原油期貨期權(quán)、原油期貨ETF、原油倉單交易等交易方式在研究開發(fā)中。

七禾研究 翁建平編輯整理

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