野狼軍團(tuán)的團(tuán)員都尊稱陳浩為陳老師。

　　在我的印象中,他是個(gè)把技術(shù)分析做到極致的人。如果你是老股民,你應(yīng)該知道,十年前風(fēng)靡于A股市場(chǎng)的籌碼分布、成本均線等指標(biāo),就來(lái)自他的發(fā)明。事實(shí)上,他也是“指南針”軟件的創(chuàng)始人之一,后來(lái)獨(dú)自創(chuàng)辦了“天狼”軟件體系。

　　他對(duì)股指期貨的研究則從四年前仿真交易上線之時(shí)開(kāi)始。從一個(gè)人研究、分析、操作,到發(fā)現(xiàn)一整套模式,聚集了一群人來(lái)操作,這就是野狼軍團(tuán)的雛形。

　　2009年,野狼軍團(tuán)在期指的仿真交易中取得了驕人戰(zhàn)績(jī),令業(yè)內(nèi)矚目。

　　如今,野狼軍團(tuán)已經(jīng)發(fā)展到接近300人,按照股指期貨的最低門檻50萬(wàn)保證金來(lái)推算,這個(gè)軍團(tuán)已經(jīng)是名符其實(shí)的億元軍團(tuán)。

　　當(dāng)然,陳浩比任何人都清楚,仿真交易和做實(shí)盤是兩碼事。這也是他在期指上市的第一周就組織團(tuán)員集訓(xùn)的原因。

　　真正的博弈才剛剛開(kāi)始。

　　仿真交易的冠軍模式在實(shí)盤中失效

　　理財(cái)周報(bào):仿真交易和現(xiàn)在的實(shí)盤究竟有何異同？仿真交易階段出現(xiàn)的冠軍和高手,有的日收益率達(dá)300%、500%。這種情形在實(shí)盤中還可能出現(xiàn)嗎？

　　陳浩:先從整體上來(lái)說(shuō),行情特征的差別不大,目前我們所遇到的情形,在仿真交易中都遇到過(guò),差異不是本質(zhì)的,是可以理解的。但還是有些差別值得主意的。比如,商品期貨的投資者對(duì)趨勢(shì)的變化非常敏感,所以你必須很準(zhǔn)確地判斷趨勢(shì)。而在仿真交易中,很多投資者都是菜鳥(niǎo),只會(huì)簡(jiǎn)單地跟著趨勢(shì)走。

　　而高收益現(xiàn)象在實(shí)盤中幾乎完全消失了。原因還是,你一定要想清楚,他到底賺誰(shuí)的錢。

　　我們知道仿真交易階段主要的模式是價(jià)差。就是盤口的買盤和賣盤有些時(shí)候迅速擴(kuò)大,他利用自己的反應(yīng)速度,選擇最有利的開(kāi)倉(cāng)方向進(jìn)行交易。

　　但價(jià)差是怎么來(lái)的呢？比如買入價(jià)是3000點(diǎn),而賣出價(jià)是3015點(diǎn),中間有15個(gè)點(diǎn)沒(méi)有掛單,這就意味著有人直接把價(jià)格拉高了15個(gè)點(diǎn),仿真交易這個(gè)機(jī)會(huì)是因?yàn)槠滟Y金并不是真實(shí)的,很容易開(kāi)一個(gè)大額資金的賬號(hào)來(lái)玩。

　　現(xiàn)在主要是股市派和期貨派的博弈

　　理財(cái)周報(bào):目前期指的群體主要是股市派與期貨派,哪個(gè)群體會(huì)更有優(yōu)勢(shì)？

　　陳浩:應(yīng)該說(shuō)各有優(yōu)勢(shì)。

　　對(duì)于股市中成長(zhǎng)起來(lái)的投資者來(lái)說(shuō),他們的優(yōu)勢(shì)在于對(duì)于現(xiàn)貨,也就是大盤指數(shù)的把握比較到位。

　　而對(duì)于商品期貨的投資者來(lái)說(shuō),現(xiàn)在這些人是多年的幸存者,不行的人早被淘汰了。這批投資者在心理上比來(lái)自股市的投資者更有優(yōu)勢(shì),比如決策的果斷,和風(fēng)險(xiǎn)控制等。

　　來(lái)自股市的人,強(qiáng)項(xiàng)是對(duì)大盤指數(shù)的判斷,但現(xiàn)在的問(wèn)題是,股指期貨并不跟大盤指數(shù)高度相關(guān),有個(gè)相位差。期指經(jīng)常超前于股指。

　　期指與股指擬合度的提高有待于機(jī)構(gòu)投資者的加入。在歐美和香港,兩者的相關(guān)度很高,因?yàn)橛写罅康臋C(jī)構(gòu)套利。

　　從目前的情況來(lái)看,來(lái)自股市的投資者需要有一個(gè)適應(yīng)的重新學(xué)習(xí)過(guò)程。

　　日內(nèi)交易的關(guān)鍵是三個(gè)要點(diǎn)

　　理財(cái)周報(bào):股指期貨的盈利模式大致可以分為哪幾種？

　　陳浩:從大分類來(lái)說(shuō),股指期貨就兩個(gè)玩法。一個(gè)是套利,一個(gè)是博弈,或者也有人稱之為投機(jī)。

　　套利分為跨期套利和期現(xiàn)套利。參與機(jī)構(gòu)設(shè)定一個(gè)模型,再設(shè)置適當(dāng)?shù)膮?shù),就可以進(jìn)行。這個(gè)過(guò)程非常安全,但利潤(rùn)很低,必須使用很高的杠桿。

　　投機(jī)大概也分為兩種,一種是趨勢(shì)投機(jī),一種是盤口博弈。目前兩者之間大概是1:10的關(guān)系,將來(lái)可能到1:5。

　　理財(cái)周報(bào):趨勢(shì)投機(jī)和盤口博弈的差別是什么？

　　陳浩:趨勢(shì)投機(jī)是指（編者按:也可以理解為趨勢(shì)投資）,當(dāng)投資者認(rèn)準(zhǔn)了未來(lái)股市的大方向,在股指期貨上建立自己認(rèn)為正確的倉(cāng)位。這里面的核心技術(shù)是資金管理技術(shù),如果用很低的杠桿,就會(huì)還原為股票的指數(shù)投資了,而如果杠桿過(guò)高,當(dāng)判斷失誤的時(shí)候,就會(huì)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　另一塊叫做盤口博弈（主要指日內(nèi)交易）。博弈就是依據(jù)對(duì)手的狀況決定自己的策略。這個(gè)時(shí)候投資者就需要互相算計(jì),就導(dǎo)致對(duì)抗非常激烈。

　　理財(cái)周報(bào):那么日內(nèi)交易有哪些要點(diǎn)是投資者必須掌握的？

　　陳浩:要點(diǎn)分為三個(gè)方面,首先在于投資者個(gè)人素質(zhì),在這種對(duì)抗中心理素質(zhì)差的投資者會(huì)率先落敗。

　　第二個(gè)投資者需要建立自己的優(yōu)勢(shì)。分析的優(yōu)勢(shì),交易的優(yōu)勢(shì)等。必須在自己的優(yōu)勢(shì)方面做到極致。比如某些投資者紀(jì)律性很好,也可以成為優(yōu)勢(shì)。

　　第三個(gè)要點(diǎn)是交易模式。必須建立自己的交易模式。

　　除以上三點(diǎn)之外,還有一點(diǎn),即使有好的交易模式,但也不意味著一定能夠賺錢。原因在于投資者在運(yùn)用這些模式時(shí)可能出現(xiàn)行為偏差。比如每個(gè)交易日都有若干個(gè)交易機(jī)會(huì)是確定的,有些交易機(jī)會(huì)是不太確定的。而投資者很可能過(guò)度交易,忽視了最初定下的規(guī)則,最后變成跟著分時(shí)圖走,喪失了自己的優(yōu)勢(shì)。

　　如何控制股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　理財(cái)周報(bào):你對(duì)股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)如何理解？

　　陳浩:股指期貨風(fēng)險(xiǎn)是可控的,甚至可以說(shuō),股指期貨比股票還安全,因?yàn)樗茏畲笙薅劝l(fā)揮投資者的能力。

　　盡管理論上風(fēng)險(xiǎn)可控,但投資者也很容易放大風(fēng)險(xiǎn),或者說(shuō)投資者很容易失去自控。比如當(dāng)一個(gè)投資者一個(gè)階段做得不好,屢戰(zhàn)屢敗。理論上他應(yīng)該停下來(lái),進(jìn)行一個(gè)階段的總結(jié)和反思,再做可能就好了。但他可能收不住手。

　　其實(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)無(wú)非就兩招足夠了。一個(gè)是止損,一個(gè)是資金管理。某些條件下當(dāng)你降低杠桿,風(fēng)險(xiǎn)就控制住了。

　　理財(cái)周報(bào):想要在這個(gè)市場(chǎng)成為贏家,有多大的概率？

　　陳浩:我們通過(guò)商品期貨的交易者統(tǒng)計(jì)商品期貨的周勝出率,通過(guò)期指仿真交易也做了同樣的統(tǒng)計(jì),兩個(gè)結(jié)果一樣。以一個(gè)星期為單位,一般都是40%的人賺錢,60%的人賠錢。

　　所以,只有自身勝出概率超過(guò)50%,這個(gè)市場(chǎng)才是可以做的。

　　如果想在股指期貨上取得成就,這個(gè)概率必須超過(guò)58%,才有機(jī)會(huì)成為贏家。這是因?yàn)橛袝r(shí)候一次損失會(huì)消滅兩次盈利的利潤(rùn)。

　　而真正的高手,根據(jù)我們?cè)诜抡娼灰咨系慕?jīng)驗(yàn),真正很賺錢的人,盈利的概率必須超過(guò)68%。

　　股指期貨實(shí)操ABC

　　合約乘數(shù):

　　股指期貨的合約價(jià)值以一定的貨幣金額與標(biāo)的指數(shù)的乘積表示,這一固定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。滬深300指數(shù)期貨仿真交易合約乘數(shù)暫定為300元／點(diǎn)。

　　最小變動(dòng)單位:

　　最小變動(dòng)單位為0.2點(diǎn),按每點(diǎn)300元計(jì)算,最小價(jià)格變動(dòng)相當(dāng)于合約價(jià)值變動(dòng)60元。

　　保證金:

　　仿真交易合約收取的保證金水平為合約價(jià)值的10%。如滬深300昨日收盤為3764點(diǎn),買入1手股指期貨合約,價(jià)格是3764點(diǎn),合約的價(jià)值為112.92萬(wàn)元,支付的保證金是11.292萬(wàn)元。

　　漲跌停板和熔斷機(jī)制:

　　滬深300指數(shù)期貨合約中漲跌停幅度為前一交易日結(jié)算價(jià)的正負(fù)10%,熔斷點(diǎn)為前一交易日結(jié)算價(jià)的正負(fù)6%。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格觸及6%,并持續(xù)1分鐘,熔斷機(jī)制啟動(dòng)。在隨后的10分鐘內(nèi),買賣申報(bào)價(jià)格只能在6%之內(nèi),并繼續(xù)成交,超過(guò)6%的申報(bào)會(huì)被拒絕。10分鐘后,價(jià)格限制放大到10%。

　　最大持倉(cāng):

　　單個(gè)投資者對(duì)某月份合約的單邊持倉(cāng)限額為2000張。