周一A股市場出現低開低走的態(tài)勢。盤面顯示，農業(yè)股、醫(yī)藥股、5G板塊在盤中反復活躍，一度驅動著A股主要指數企穩(wěn)。奈何芯片股、地產股的大跌，放大了市場的擔憂情緒，在午市后，多頭節(jié)節(jié)敗退，上證綜指創(chuàng)出2656.5點的年內收盤新低，后續(xù)走勢面臨著較大考驗。

連鎖反應改變市場預期

從2月以來的全球資本市場走勢來說，A股市場的走勢相對強硬，有著一定的韌性。但由此也使得A股的比價優(yōu)勢漸趨消退，這必然會驅動著全球資本在配置資產時，更注意那些暴跌的海外發(fā)達國家的股市的抄底機會。所以，在近期出現了北上資金為代表的外資正在不斷凈流出A股。而且，已成為全球資本市場估值數據最低的港股，外資的減持力度同樣不可小視，這對于A股來說，也是一個不好的信息，因為港股的急跌，不僅讓A股的比價優(yōu)勢進一步減弱，A股與H股的溢價空間進一步放大；而且還使得南下資金的力度也在加大，A股面臨著本土資金抽離的壓力。

與此同時，雖然我國疫情得到了有效的控制，但全球疫情仍處于蔓延之際。為抑制疫情蔓延，相關國家紛紛“封城”，不少大型企業(yè)紛紛停工，這既會帶來市場需求的減少，而且還影響著全球供應鏈的安全，已有全球經濟衰退的征兆。這無疑會強化市場參與者的恐慌情緒，因為股票市場背后是由若干上市公司構成的，上市公司業(yè)績因經濟衰退而下滑，那么，當前的低估值往往過了一個財務周期之后，就成了高估值，這自然會放大市場參與者的擔憂，更會降低持股者的信心與底氣。如此的擔憂也傳遞到了A股市場參與者。所以，短線A股的壓力的確在增強，這其實也是周一午市后A股節(jié)節(jié)敗退的誘因之一。

基建投資或成最大看點

如此的擔憂，仍在進一步蔓延中。所以，短線A股市場的走勢可能難言真正企穩(wěn)，2700點下方的雙底形成的預期似乎正在迅速減弱。業(yè)內人士推測，有兩個信號出現，A股就有望出現企穩(wěn)態(tài)勢。一是美元指數見頂回落。目前美元指數仍然在100以上，意味著全球美元荒的趨勢仍在繼續(xù)，全球資本的拆東墻補西墻的資本搬移運動仍在進行中，新興市場的壓力也就有增無減。但一旦美元指數回落，尤其是迅速回落到100以下，就意味著美元荒緩解，美股也有望企穩(wěn)，從而化解全球資本市場的恐慌情緒，A股的資本外流壓力也就減弱，自然也有望隨之企穩(wěn)。

二是新的積極財政政策項目持續(xù)出臺。因為在當前環(huán)境下，貨幣政策的空間雖然較大，但考慮到房住不炒等諸多政策因素，降息的預期有，但不強。所以，A股市場目前寄希望的就是新、老基建項目的陸續(xù)出臺。這其實已在A股市場有所體現，主要是新基建的5G基站產業(yè)鏈。但對于能夠帶來更多就業(yè)機會、更強經濟企穩(wěn)能量的大型基礎設施項目，目前尚未在市場形成充分的預期。但只要這些預期形成，那么就會對A股市場帶來巨大的企穩(wěn)能量，主要是因為這些基建項目往往對應著中國交建(601800)等大市值品種，也對應著低估值的(600585)海螺水泥等為代表的水泥股，此類個股一旦企穩(wěn)回抽，將形成較強的指數企穩(wěn)能量。

綜上所述，仍然需要重視短線A股的慣性下跌趨勢所帶來的投資風險。但保就業(yè)、穩(wěn)增長仍然是全球各個國家共同關注的目標。所以，美元緊張的流動性仍有迅速減緩的可能性，大型基建項目也有望持續(xù)推出。

在操作中，宜保持適宜的倉位。在倉位配置上，盡可能地減少高估值的品種，適量跟蹤低估值且有著未來產業(yè)題材刺激的品種，比如工程建筑類、水泥類等傳統(tǒng)基建產業(yè)鏈的相關龍頭品種。