周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)低開(kāi)低走的態(tài)勢(shì)。盤(pán)面顯示，農(nóng)業(yè)股、醫(yī)藥股、5G板塊在盤(pán)中反復(fù)活躍，一度驅(qū)動(dòng)著A股主要指數(shù)企穩(wěn)。奈何芯片股、地產(chǎn)股的大跌，放大了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，在午市后，多頭節(jié)節(jié)敗退，上證綜指創(chuàng)出2656.5點(diǎn)的年內(nèi)收盤(pán)新低，后續(xù)走勢(shì)面臨著較大考驗(yàn)。

連鎖反應(yīng)改變市場(chǎng)預(yù)期

從2月以來(lái)的全球資本市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)的走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)硬，有著一定的韌性。但由此也使得A股的比價(jià)優(yōu)勢(shì)漸趨消退，這必然會(huì)驅(qū)動(dòng)著全球資本在配置資產(chǎn)時(shí)，更注意那些暴跌的海外發(fā)達(dá)國(guó)家的股市的抄底機(jī)會(huì)。所以，在近期出現(xiàn)了北上資金為代表的外資正在不斷凈流出A股。而且，已成為全球資本市場(chǎng)估值數(shù)據(jù)最低的港股，外資的減持力度同樣不可小視，這對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)不好的信息，因?yàn)楦酃傻募钡?，不僅讓A股的比價(jià)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步減弱，A股與H股的溢價(jià)空間進(jìn)一步放大；而且還使得南下資金的力度也在加大，A股面臨著本土資金抽離的壓力。

與此同時(shí)，雖然我國(guó)疫情得到了有效的控制，但全球疫情仍處于蔓延之際。為抑制疫情蔓延，相關(guān)國(guó)家紛紛“封城”，不少大型企業(yè)紛紛停工，這既會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)需求的減少，而且還影響著全球供應(yīng)鏈的安全，已有全球經(jīng)濟(jì)衰退的征兆。這無(wú)疑會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)參與者的恐慌情緒，因?yàn)楣善笔袌?chǎng)背后是由若干上市公司構(gòu)成的，上市公司業(yè)績(jī)因經(jīng)濟(jì)衰退而下滑，那么，當(dāng)前的低估值往往過(guò)了一個(gè)財(cái)務(wù)周期之后，就成了高估值，這自然會(huì)放大市場(chǎng)參與者的擔(dān)憂，更會(huì)降低持股者的信心與底氣。如此的擔(dān)憂也傳遞到了A股市場(chǎng)參與者。所以，短線A股的壓力的確在增強(qiáng)，這其實(shí)也是周一午市后A股節(jié)節(jié)敗退的誘因之一。

基建投資或成最大看點(diǎn)

如此的擔(dān)憂，仍在進(jìn)一步蔓延中。所以，短線A股市場(chǎng)的走勢(shì)可能難言真正企穩(wěn)，2700點(diǎn)下方的雙底形成的預(yù)期似乎正在迅速減弱。業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，有兩個(gè)信號(hào)出現(xiàn)，A股就有望出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。一是美元指數(shù)見(jiàn)頂回落。目前美元指數(shù)仍然在100以上，意味著全球美元荒的趨勢(shì)仍在繼續(xù)，全球資本的拆東墻補(bǔ)西墻的資本搬移運(yùn)動(dòng)仍在進(jìn)行中，新興市場(chǎng)的壓力也就有增無(wú)減。但一旦美元指數(shù)回落，尤其是迅速回落到100以下，就意味著美元荒緩解，美股也有望企穩(wěn)，從而化解全球資本市場(chǎng)的恐慌情緒，A股的資本外流壓力也就減弱，自然也有望隨之企穩(wěn)。

二是新的積極財(cái)政政策項(xiàng)目持續(xù)出臺(tái)。因?yàn)樵诋?dāng)前環(huán)境下，貨幣政策的空間雖然較大，但考慮到房住不炒等諸多政策因素，降息的預(yù)期有，但不強(qiáng)。所以，A股市場(chǎng)目前寄希望的就是新、老基建項(xiàng)目的陸續(xù)出臺(tái)。這其實(shí)已在A股市場(chǎng)有所體現(xiàn)，主要是新基建的5G基站產(chǎn)業(yè)鏈。但對(duì)于能夠帶來(lái)更多就業(yè)機(jī)會(huì)、更強(qiáng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)能量的大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，目前尚未在市場(chǎng)形成充分的預(yù)期。但只要這些預(yù)期形成，那么就會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)帶來(lái)巨大的企穩(wěn)能量，主要是因?yàn)檫@些基建項(xiàng)目往往對(duì)應(yīng)著中國(guó)交建(601800)等大市值品種，也對(duì)應(yīng)著低估值的(600585)海螺水泥等為代表的水泥股，此類(lèi)個(gè)股一旦企穩(wěn)回抽，將形成較強(qiáng)的指數(shù)企穩(wěn)能量。

綜上所述，仍然需要重視短線A股的慣性下跌趨勢(shì)所帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。但保就業(yè)、穩(wěn)增長(zhǎng)仍然是全球各個(gè)國(guó)家共同關(guān)注的目標(biāo)。所以，美元緊張的流動(dòng)性仍有迅速減緩的可能性，大型基建項(xiàng)目也有望持續(xù)推出。

在操作中，宜保持適宜的倉(cāng)位。在倉(cāng)位配置上，盡可能地減少高估值的品種，適量跟蹤低估值且有著未來(lái)產(chǎn)業(yè)題材刺激的品種，比如工程建筑類(lèi)、水泥類(lèi)等傳統(tǒng)基建產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)龍頭品種。