3月以來，全國雞蛋市場的活躍度提升，但受限于復(fù)工和開學(xué)的節(jié)奏，產(chǎn)銷區(qū)的總體流通較往年平均水平偏弱。展望后市，隨著市場整體環(huán)境好轉(zhuǎn)，雞蛋市場正逐步恢復(fù)產(chǎn)銷區(qū)的順暢貿(mào)易和流通。

現(xiàn)貨報價保持穩(wěn)定

目前來看，橫亙在雞蛋市場的主要交易核心依然是供給端的較大壓力。目前處于消費淡季，雞蛋全國均價在2.9元/斤。上周現(xiàn)貨價格漲勢結(jié)束，周末整體偏弱。上周五，北京石門、回龍觀雞蛋批發(fā)價為133元/44斤，較前一周上漲；河北辛集雞蛋報價為128元/45斤，較前一周上漲。雞蛋價格波動較小，彈性一般。盡管部分地區(qū)開學(xué)時間逐步確定，工廠復(fù)工節(jié)奏加快，但重點銷區(qū)的人口還沒有完全恢復(fù)，非商超渠道仍然沒有打通。因此，預(yù)計后期雞蛋現(xiàn)貨依舊保持穩(wěn)定態(tài)勢，小幅波動為主。

從歷史價格規(guī)律來看，春季和夏季的雞蛋價格要么維持低位，要么穩(wěn)步上漲。決定價格走勢的并非春節(jié)期間的整體庫存和春節(jié)后的價格低點，而在于供給側(cè)是否出現(xiàn)明顯變化。今年處于低消費、強供給的環(huán)境中，預(yù)示著消費淡季的雞蛋價格將維持低位，而價格低位的環(huán)境有望持續(xù)到疫情結(jié)束，乃至中秋節(jié)行情開啟之前。

淘汰老雞意愿增強

春節(jié)期間，白羽肉雞停孵時間延長，父母代肉種雞有出現(xiàn)換羽的現(xiàn)象，供給出現(xiàn)時間缺口和產(chǎn)能缺口。不過，白羽肉雞等禽肉類產(chǎn)品供給恢復(fù)較快，彈性較大，上漲之后容易出現(xiàn)回落。因此，預(yù)計在上半年上漲之后，5—6月肉雞包括淘汰雞的價格會出現(xiàn)一定回落。

白羽肉雞價格和肉雜雞價格對淘汰雞價格有較強的影響力，三者之間聯(lián)系緊密。在肉雞價格上漲的情況下，養(yǎng)殖戶對于淘汰老雞的意愿加強。然而，要實現(xiàn)超預(yù)期地淘汰老雞，需要三個方面的支持：第一，可淘汰的老雞數(shù)量足夠多，在2月屠宰開工不足的情況下，這一條件是容易滿足的，這也是養(yǎng)殖戶大量淘汰老雞的基礎(chǔ)條件；第二，雞蛋價格持續(xù)低迷，低迷的蛋價從側(cè)面加大了養(yǎng)殖戶淘汰老雞的意愿；第三，屠宰開工增加。當前這三個條件都已經(jīng)具備，但最終淘汰老雞的狀況如何，還需要結(jié)合真實的老雞淘汰情況以及前期父母代肉種雞換羽狀況來分析。

觀察價格波動因素

展望后市，雞蛋價格的主要波動因素仍然是消費和淘汰雞。目前全國疫情形勢繼續(xù)向好，各地也開始根據(jù)疫情風(fēng)險等級逐步放開餐飲等消費場所，各地物流和零售門店基本復(fù)工。數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)復(fù)工率達到95%，而中小企業(yè)整體復(fù)工率為60%。進入“后疫情時代”，市場仍有可能出現(xiàn)短暫的集中消費，而市場面臨的既有大量的可淘汰老雞，又有逐步上升的肉雞價格。從客觀條件和主觀意愿上都有可能出現(xiàn)集中淘汰老雞。因此，需要關(guān)注疫情控制政策的改變以及老雞淘汰速度。

綜上所述，筆者認為，雞蛋近月合約繼續(xù)以現(xiàn)貨價格為主軸，期貨盤面所包含的升水在時間窗口縮小的情況下被逐步擠出，短期價格下行空間有限。