周一A股市場早盤有所強勢，但午市后節(jié)節(jié)走低，出現(xiàn)單邊下跌走勢。其中，創(chuàng)業(yè)板指的跌幅高達5.9%，上證綜指則擊穿2800點，以2789.25點收盤，在日K線圖上已形成陰包陽的走勢，寒氣逼人。

市場對美聯(lián)儲降息持悲觀解讀

其實，在上周末，市場參與各方對于周一的A股市場持有相對積極的預(yù)期。一是因為上周五收盤后的定向降準，將釋放5500億元的流動性，從而提振了市場情緒。二是因為美聯(lián)儲在上周末放出大招，美聯(lián)儲的利率降至零，如此信息就意味著全球重啟量化寬松，流動性開始大為改觀，這也為A股市場在周一的走勢提供樂觀的氛圍。這也是周一早盤A股市場一度相對強硬的誘因之一。

可惜的是，全球資本市場參與者對如此的寬松措施卻漸漸有了新的不同解釋，甚至出現(xiàn)了悲觀的解讀。因為在當前背景下，越是寬松措施加速出臺，市場參與者就越以為全球經(jīng)濟將更為悲觀。而且，降至零利率之后，美聯(lián)儲的寬松空間已經(jīng)大大收斂，從而掐斷了市場參與者的后續(xù)預(yù)期。所以，無論是亞太股市，還是美股期貨，在周一的A股交易時段，均出現(xiàn)了大幅下跌的態(tài)勢。因此，經(jīng)過了周一上午謹慎、觀望之后，A股市場參與者也選擇了退出的操作策略，從而使得周一午市后，A股市場大幅下跌。

多頭防線后撤，進入低風險區(qū)

當然，在周一的盤中，還有一個不利的信息，就是中興通訊因意外信息的打擊而沖擊跌停板，這打亂了多頭的節(jié)奏，因為在近期，多頭的主要力量放在5G為代表的新基建主線，而中興通訊則是5G新基建主線的靈魂股，所以，中興通訊的急跌，直接將多頭打昏，不僅是5G新基建主線急跌，而且創(chuàng)業(yè)板指的跌幅也遠甚于上證綜指。

也正因為如此，讓部分樂觀者看到了后續(xù)行情新的企穩(wěn)引擎，那就是傳統(tǒng)基建主線。因為在目前，越是全球經(jīng)濟波動幅度大，越是意味著我國穩(wěn)增長的壓力在增強，畢竟投資、出口、消費是傳統(tǒng)經(jīng)濟領(lǐng)域的三駕馬車，在境外疫情蔓延的大背景下，出口面臨著壓力，所以，要想穩(wěn)增長，核心抓手就是消費與投資。尤其是投資領(lǐng)域，承擔著更大的責任。如果新基建面臨著一定的壓力，那么，鐵路、公路、機場等為代表的傳統(tǒng)基建將面臨著新的契機。所以，在未來一段較長時間內(nèi)，傳統(tǒng)基建的政策信息將漸趨增多，從而給A股的水泥、工程建筑等傳統(tǒng)基建核心品種帶來新的預(yù)期。此類個股也是A股的人氣股，部分品種還是權(quán)重股，比如中國交建、中國建筑等品種。所以，一旦此類個股企穩(wěn)，極有可能帶來上證綜指探底回穩(wěn)。

更何況，打開上證綜指日K線圖，可能看出，3000點是上證綜指近十年的中位數(shù)，也就是說，在3000點以下，風險較低。而且，近一年來的上證綜指，每一次向下?lián)舸?800點，均面臨著較大的反抽契機。2019年的8月6日、2020年的2月3日走勢均如此，所以，可以期待的是，在2020年3月16日，上證綜指擊穿2800點后，也將面臨著反抽的契機。

當然，在看到低風險所帶來的反抽契機時，也需要關(guān)注境外疫情等信息。不過，對于十年不漲的上證綜指來說，擁有近三年來持續(xù)降杠桿的金融背景，也擁有全球零利率甚至負利率，但我國10年期國債利率仍然有著2.5%以上收益的大環(huán)境，那么，對于后續(xù)走勢，就不宜悲觀。

因此，在操作中，在風聲鶴唳的背景下，需要收縮戰(zhàn)線，但也要看到目前的低風險區(qū)域。既如此，在保持倉位的前提下，減少高估值品種的配置，加大對低估值、傳統(tǒng)基建主線的投資力度。