周一A股市場出現(xiàn)了低開探底的走勢。其中，創(chuàng)業(yè)板指大跌4.55%。不過，上證綜指在盤中有所反抽，一度將指數(shù)跌幅拉回2%以內(nèi)。只是外圍市場難現(xiàn)轉機，導致A股殺跌盤再度涌現(xiàn)，上證綜指下跌3.01%。但較海外市場斷崖式下跌的K線形態(tài)和巨幅下跌數(shù)據(jù)相比，如此數(shù)據(jù)已彰顯A股市場的高韌性。

外圍市場持續(xù)急跌影響交易情緒

在上周末，A股市場雖然面臨著一定的利好信息的支撐，比如，關于券商行業(yè)費用的降低，折射出相關各方對證券行業(yè)以及證券市場走勢的積極樂觀的預期，這有利于提振市場參與者的風險承受能力；再比如，關于創(chuàng)投資本退出期限的縮短，從一個側面也說明了當前相關各方正在重新梳理資本市場的發(fā)展線索，大力加強創(chuàng)投對中國優(yōu)秀企業(yè)的刺激力度，有利于A股市場科技股的企穩(wěn)。

可惜的是，如此潛在的利好信息尚未充分釋放，就被沖擊力度極大的兩則“輸入性”信息所掩蓋。一是在我國疫情數(shù)據(jù)向好之際，海外的疫情數(shù)據(jù)突然惡化，尤其是歐洲、東亞等發(fā)達地區(qū)，這意味著我國的外需面臨著一定的壓力。而且，對全球供應鏈也會帶來實質性的、前所未有的沖擊。二是主要產(chǎn)油國出現(xiàn)了價格戰(zhàn)的信息，導致國際油價急挫。對此，不少業(yè)內(nèi)人士持有悲觀的觀點，認為流動性將趨于枯竭，全球經(jīng)濟有進入經(jīng)濟危機的苗頭。據(jù)此，不僅是全球資本市場經(jīng)上周末的黑色星期五走勢之后，再度迎來黑色星期一，這自然會抬升國際資本的避險情緒，故北上資金在周一也隨之出現(xiàn)了百億元的凈流出態(tài)勢，為近一年來所罕見，這進一步抑制了多頭的做多意愿，A股市場也隨之探底。

高韌性或暗示A股有望率先反抽

不過，如果將周一乃至近十個交易日以來的走勢來比較的話，A股市場的走勢其實遠遠強于海外資本市場，尤其是強于歐美股市，這就意味著A股市場雖然在上周五、本周一被動跟跌，但已具有較強的韌性。這不僅體現(xiàn)在指數(shù)的跌幅以及近期的K線形態(tài)上，而且還體現(xiàn)在A股市場的成交量、個股行情等數(shù)據(jù)上。比如，滬深兩市成交總額在周一仍然突破萬億元大關，這本身就是一個積極的信號，意味著承接力極強。而且，在周一急跌的大背景下，仍然有近90家個股達到10%漲幅限制，如此的數(shù)據(jù)進一步強化了A股市場已擁有強韌性的判斷。

這可能源于三個因素，一是當前關注的疫情數(shù)據(jù)來說，國內(nèi)已經(jīng)趨于向好，經(jīng)濟步入正軌。海外市場正進入蔓延期，經(jīng)濟波動壓力加大，所以，A股市場走勢的確應該強于外圍市場。二是A股市場所背靠的宏觀經(jīng)濟，尤其是政策工具更為積極可期。比如，在美聯(lián)儲降息之后，我國央行未跟進，這不僅顯示出戰(zhàn)略定力，而且還為我國貨幣政策提供了更為樂觀的騰挪空間。三是A股市場的估值數(shù)據(jù)、運行趨勢也優(yōu)于海外市場，比如，A股市場正運行在2018年2440點以來的上升趨勢中，社會資本已經(jīng)被樂觀的做多氛圍所激活，正在不斷進入市場，所以，一旦有急跌，就會被激活了投資欲望的社會資本視為難得的加倉契機，這可能也是近期A股市場成交金額屢超萬億元大關的原因之一。而且，目前A股的主板市場估值較為低企，也提振了各路資金的持股底氣。

綜上所述，A股市場的韌性有望進一步增強，在后續(xù)行情演繹過程中，仍有望表現(xiàn)出抗跌的走勢。其中，魯抗醫(yī)藥（600789）為代表的抗病毒概念股、萬孚生物（300482）為代表的檢測概念股等品種仍有望進一步表現(xiàn)。與此同時，中興通訊（000063）為代表的新基建、海螺水泥（600585）為代表的傳統(tǒng)基建主線有望交替表現(xiàn)。故可以樂觀地期待，A股市場在后續(xù)震蕩蓄勢中，不僅會體現(xiàn)出高韌性，而且一旦有新的做多契機出現(xiàn)，比如外圍市場企穩(wěn)，新的穩(wěn)增長措施出臺等，均可能會引發(fā)A股市場的迅速反抽。

在操作中，建議市場參與者仍可利用難得的震蕩契機，不減倉而是加大調(diào)倉力度，方向是醫(yī)療、新基建（5G、數(shù)據(jù)中心、智能電網(wǎng)）、老基建（水泥、工程建筑）以及券商股。