周一A股市場出現(xiàn)了低開探底的走勢。其中，創(chuàng)業(yè)板指大跌4.55%。不過，上證綜指在盤中有所反抽，一度將指數(shù)跌幅拉回2%以內(nèi)。只是外圍市場難現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，導(dǎo)致A股殺跌盤再度涌現(xiàn)，上證綜指下跌3.01%。但較海外市場斷崖式下跌的K線形態(tài)和巨幅下跌數(shù)據(jù)相比，如此數(shù)據(jù)已彰顯A股市場的高韌性。

外圍市場持續(xù)急跌影響交易情緒

在上周末，A股市場雖然面臨著一定的利好信息的支撐，比如，關(guān)于券商行業(yè)費(fèi)用的降低，折射出相關(guān)各方對(duì)證券行業(yè)以及證券市場走勢的積極樂觀的預(yù)期，這有利于提振市場參與者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力；再比如，關(guān)于創(chuàng)投資本退出期限的縮短，從一個(gè)側(cè)面也說明了當(dāng)前相關(guān)各方正在重新梳理資本市場的發(fā)展線索，大力加強(qiáng)創(chuàng)投對(duì)中國優(yōu)秀企業(yè)的刺激力度，有利于A股市場科技股的企穩(wěn)。

可惜的是，如此潛在的利好信息尚未充分釋放，就被沖擊力度極大的兩則“輸入性”信息所掩蓋。一是在我國疫情數(shù)據(jù)向好之際，海外的疫情數(shù)據(jù)突然惡化，尤其是歐洲、東亞等發(fā)達(dá)地區(qū)，這意味著我國的外需面臨著一定的壓力。而且，對(duì)全球供應(yīng)鏈也會(huì)帶來實(shí)質(zhì)性的、前所未有的沖擊。二是主要產(chǎn)油國出現(xiàn)了價(jià)格戰(zhàn)的信息，導(dǎo)致國際油價(jià)急挫。對(duì)此，不少業(yè)內(nèi)人士持有悲觀的觀點(diǎn)，認(rèn)為流動(dòng)性將趨于枯竭，全球經(jīng)濟(jì)有進(jìn)入經(jīng)濟(jì)危機(jī)的苗頭。據(jù)此，不僅是全球資本市場經(jīng)上周末的黑色星期五走勢之后，再度迎來黑色星期一，這自然會(huì)抬升國際資本的避險(xiǎn)情緒，故北上資金在周一也隨之出現(xiàn)了百億元的凈流出態(tài)勢，為近一年來所罕見，這進(jìn)一步抑制了多頭的做多意愿，A股市場也隨之探底。

高韌性或暗示A股有望率先反抽

不過，如果將周一乃至近十個(gè)交易日以來的走勢來比較的話，A股市場的走勢其實(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于海外資本市場，尤其是強(qiáng)于歐美股市，這就意味著A股市場雖然在上周五、本周一被動(dòng)跟跌，但已具有較強(qiáng)的韌性。這不僅體現(xiàn)在指數(shù)的跌幅以及近期的K線形態(tài)上，而且還體現(xiàn)在A股市場的成交量、個(gè)股行情等數(shù)據(jù)上。比如，滬深兩市成交總額在周一仍然突破萬億元大關(guān)，這本身就是一個(gè)積極的信號(hào)，意味著承接力極強(qiáng)。而且，在周一急跌的大背景下，仍然有近90家個(gè)股達(dá)到10%漲幅限制，如此的數(shù)據(jù)進(jìn)一步強(qiáng)化了A股市場已擁有強(qiáng)韌性的判斷。

這可能源于三個(gè)因素，一是當(dāng)前關(guān)注的疫情數(shù)據(jù)來說，國內(nèi)已經(jīng)趨于向好，經(jīng)濟(jì)步入正軌。海外市場正進(jìn)入蔓延期，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)壓力加大，所以，A股市場走勢的確應(yīng)該強(qiáng)于外圍市場。二是A股市場所背靠的宏觀經(jīng)濟(jì)，尤其是政策工具更為積極可期。比如，在美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，我國央行未跟進(jìn)，這不僅顯示出戰(zhàn)略定力，而且還為我國貨幣政策提供了更為樂觀的騰挪空間。三是A股市場的估值數(shù)據(jù)、運(yùn)行趨勢也優(yōu)于海外市場，比如，A股市場正運(yùn)行在2018年2440點(diǎn)以來的上升趨勢中，社會(huì)資本已經(jīng)被樂觀的做多氛圍所激活，正在不斷進(jìn)入市場，所以，一旦有急跌，就會(huì)被激活了投資欲望的社會(huì)資本視為難得的加倉契機(jī)，這可能也是近期A股市場成交金額屢超萬億元大關(guān)的原因之一。而且，目前A股的主板市場估值較為低企，也提振了各路資金的持股底氣。

綜上所述，A股市場的韌性有望進(jìn)一步增強(qiáng)，在后續(xù)行情演繹過程中，仍有望表現(xiàn)出抗跌的走勢。其中，魯抗醫(yī)藥（600789）為代表的抗病毒概念股、萬孚生物（300482）為代表的檢測概念股等品種仍有望進(jìn)一步表現(xiàn)。與此同時(shí)，中興通訊（000063）為代表的新基建、海螺水泥（600585）為代表的傳統(tǒng)基建主線有望交替表現(xiàn)。故可以樂觀地期待，A股市場在后續(xù)震蕩蓄勢中，不僅會(huì)體現(xiàn)出高韌性，而且一旦有新的做多契機(jī)出現(xiàn)，比如外圍市場企穩(wěn)，新的穩(wěn)增長措施出臺(tái)等，均可能會(huì)引發(fā)A股市場的迅速反抽。

在操作中，建議市場參與者仍可利用難得的震蕩契機(jī)，不減倉而是加大調(diào)倉力度，方向是醫(yī)療、新基建（5G、數(shù)據(jù)中心、智能電網(wǎng)）、老基建（水泥、工程建筑）以及券商股。