近期受新冠肺炎疫情向全球蔓延影響，股指開始轉(zhuǎn)弱。上證50、滬深300、中證500都開始由升轉(zhuǎn)跌，前期漲幅巨大的科技股紛紛調(diào)整。

行情轉(zhuǎn)變之際，板塊間差異開始顯現(xiàn)。受近期某些地區(qū)公積金貸款政策調(diào)整影響，房地產(chǎn)及鋼鐵板塊出現(xiàn)上漲，另外，兩市成交額連續(xù)破萬億元，利好券商股反彈。從股指期貨表現(xiàn)來看，市場對后市依然較為樂觀，IF和IH當(dāng)月合約紛紛由貼水轉(zhuǎn)為升水，IC當(dāng)月合約的貼水幅度也在減少。

近期行情波動較大，外資逐漸流出股市。截至2月26日，本周北上資金共流出202.63億元，而杠桿資金因偏愛中小成長股，持續(xù)增加達到了1.1萬億元。預(yù)計隨著科技股短期行情結(jié)束，杠桿資金會有所回落。

當(dāng)前國內(nèi)新冠肺炎疫情逐漸得到了控制，但是全球肺炎疫情危機卻開始蔓延。韓國、日本等多個國家疫情進一步升級，對海外資本市場造成了較大的下跌壓力，道瓊斯指數(shù)25日和26日累計下跌了近7%，并拖累了A股表現(xiàn)。當(dāng)前看疫情對全球經(jīng)濟的影響程度仍存較大不確定性，我國正在穩(wěn)步安排各地區(qū)復(fù)工，但離以往正常開工仍有較大差距，對我國一季度甚至上半年經(jīng)濟運行影響較大，這些都將逐漸在后續(xù)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中反映出來，且需警惕海外疫情加劇對我國經(jīng)濟的二次影響。

近期我國密集推出系列政策旨在緩解經(jīng)濟下行壓力，主要體現(xiàn)在降低實體經(jīng)濟利率水平和更為積極的財政政策。2019年政府預(yù)期減稅降費目標(biāo)為2萬億元，實際減稅降費達2.3萬億元，在疫情影響下，預(yù)計政府今年減稅降費力度將會更大。

近期落地的再融資新規(guī)也支撐了各指數(shù)特別是創(chuàng)業(yè)板的反彈，這將有利于有融資需求的上市公司更便捷地獲取股權(quán)資本，未來定增規(guī)模有望回到2015年水平，各類并購重組事件會增多，利于實體經(jīng)濟的同時也有利于資本市場的題材類機會。不過對于能否提升企業(yè)業(yè)績還要看公司未來發(fā)展，從而決定能否帶來股市向好的長期趨勢。目前資本市場已經(jīng)較為充分地反映了這一利好，創(chuàng)業(yè)板漲幅可觀，26日的下跌或者預(yù)示著短期持續(xù)上漲行情暫告一段落。

當(dāng)前A股估值依然處于階段性的低位，對于長期資金而言極具配置價值。不過從經(jīng)濟和基本面角度看，未來繼續(xù)上漲的空間受到了一定限制，從技術(shù)面看已經(jīng)出現(xiàn)了調(diào)整的跡象。隨著科技股上漲暫告一段落，權(quán)重股有望受到關(guān)注，一方面低估值下高性價比依然受到價值資金關(guān)注；另一方面隨著業(yè)績的披露，大市值企業(yè)在經(jīng)濟下行中依然能有較高的抵抗風(fēng)險的能力，從而更有可能獲得好的業(yè)績增速。

操作建議上，股指期貨建議可以降低倉位或觀望。對于股指期權(quán)，建議賣出當(dāng)月虛值看漲期權(quán)獲取權(quán)利金增強收益。