紅棗期貨在春節(jié)后低開，之后展開小幅反彈行情，主力合約價格已經(jīng)回到春節(jié)前10500元/噸附近。當(dāng)前處于紅棗加工企業(yè)的淡季，紅棗期貨將更多地受到需求端影響，預(yù)計主力價格短期將在10300—11000元/噸區(qū)間窄幅振蕩。

圖為新疆阿克蘇地區(qū)每日最高氣溫（℃）

時處淡季，紅棗加工企業(yè)基本未開工

每年11月份前后紅棗收獲，加工企業(yè)基本于春節(jié)前完成加工任務(wù)，在紅棗主要的消費旺季春節(jié)之前將產(chǎn)品加工完畢，因此春節(jié)后本來就是紅棗加工企業(yè)的開工淡季。主產(chǎn)區(qū)新疆的阿克蘇、阿拉爾、喀什等地區(qū)的紅棗加工廠未開工的主要原因是時處淡季，次要原因才是疫情的影響。

我們需要更多關(guān)注消費端的變化。紅棗作為喜慶產(chǎn)品、送禮佳品，一般在春節(jié)前消費火爆?？紤]到今年春節(jié)前3—5天消費量的下滑較小，因此庫存壓力主要集中在貿(mào)易商與小包裝零售商上。紅棗產(chǎn)品對儲存條件的要求較低，新季收獲前庫存壓力將得到有效緩解。

終端市場逐步恢復(fù)，價格回歸基本面

紅棗的主要批發(fā)市場已經(jīng)開市，交易逐步恢復(fù)。從消費者活躍度上看，當(dāng)前的人流量大大低于往常水平，因此市場內(nèi)的交易十分清淡。預(yù)計采購多采用網(wǎng)上訂單、物流配送的方式，價格基本參考春節(jié)前現(xiàn)貨行情。

紅棗市場向來以質(zhì)論價，每個等級的價格報價區(qū)間也相對寬泛。以春節(jié)前的通貨價格看，一般的通貨價格在2—3元/公斤，質(zhì)量較好的通貨價格在3—5元/公斤。以春節(jié)前一級灰棗的基差看，1月20日新疆地區(qū)提貨價為CJ2005+1900元/噸，河北、河南地區(qū)提貨價為CJ2005+2500元/噸，當(dāng)時CJ2005在10500元/噸附近，核算基準(zhǔn)交割品在新疆的提貨價為12400元/噸。春節(jié)后新疆地區(qū)的特級報價與一級報價，驗證了春節(jié)前后報價較為穩(wěn)定的判斷。

蝗災(zāi)未影響新疆紅棗，警惕短期炒作

近期印度西部拉賈斯坦邦部分地區(qū)蝗災(zāi)引起市場關(guān)注，但昆侖山脈和喜馬拉雅山脈的地理特征都很容易否定蝗蟲來犯的可能性，高海拔、低氣溫都保證沙漠蝗蟲無法從新疆進(jìn)入中國。當(dāng)前新疆地區(qū)最高氣溫基本未超過10攝氏度，這與沙漠蝗蟲遷徙適宜條件之一的40攝氏度有天差地別。

2月16日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部種植管理司發(fā)布消息，考慮到我國邊境地區(qū)地形地貌、氣候特點及沙漠蝗蟲的遷飛習(xí)性，沙漠蝗蟲危害我國作物的幾率很小。目前農(nóng)業(yè)農(nóng)村部正密切關(guān)注境外蝗災(zāi)動態(tài)，同時安排云南、西藏等省區(qū)加強邊境的蝗蟲監(jiān)測，嚴(yán)防遷入危害。因此，十分確定的事實是沙漠蝗蟲不會影響新疆紅棗，投資者需要警惕傳聞類炒作。

綜合來看，短期消費端的低迷將限制紅棗近月合約的上漲空間。考慮到線上消費增加彌補線下減少、消費季節(jié)性規(guī)律的綜合影響，我們認(rèn)為紅棗消費端對價格難構(gòu)成持續(xù)性壓力，主力合約價格預(yù)計在10300—11000元/噸區(qū)間運行。