春節(jié)后，新冠肺炎疫情進(jìn)入防控關(guān)鍵期，基層交通管控力度空前，物流受到較大限制，基層有糧出不去，企業(yè)用糧收不到，先期開工企業(yè)不得不提價收購。期貨市場結(jié)束春節(jié)前的回調(diào)行情再次走強(qiáng)，主力2005合約快速從1910元/噸附近反彈至最高1948元/噸，逼近春節(jié)前1950元/噸高點(diǎn)。但由于復(fù)產(chǎn)企業(yè)不多且物流不暢，現(xiàn)貨市場成交有限，處在有價無市的階段。

物流改善價格承壓

隨著疫情防控形勢逐漸穩(wěn)定，“穩(wěn)產(chǎn)保供”政策持續(xù)加碼，加上物流的精細(xì)化管理措施逐步落實(shí)，物流運(yùn)輸逐漸改善。2月15日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部辦公廳、國家發(fā)展改革委辦公廳、交通運(yùn)輸部辦公廳聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于解決當(dāng)前實(shí)際困難加快養(yǎng)殖業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的緊急通知》，明確要求將玉米納入生活必需品應(yīng)急運(yùn)輸保障范圍，切實(shí)落實(shí)綠色通道政策，解決飼料企業(yè)現(xiàn)實(shí)困難，推動養(yǎng)殖業(yè)立即復(fù)工復(fù)產(chǎn)；要求對一些縣、鄉(xiāng)、村封村封路、一概勸返等不恰當(dāng)做法要堅(jiān)決予以糾正。同日交通運(yùn)輸部發(fā)布消息，將于2月17日零時起至疫情防控工作結(jié)束，全國收費(fèi)公路免收車輛通行費(fèi)，免費(fèi)對象為依法通行收費(fèi)公路的所有車輛。在此背景下，相信物流通道很快會恢復(fù)正常，玉米供應(yīng)階段性緊缺的態(tài)勢會很快改善，期現(xiàn)貨價格均會承壓。

上半年玉米消費(fèi)不容樂觀

春節(jié)前市場普遍認(rèn)為，隨著生豬養(yǎng)殖的恢復(fù)，飼料玉米消費(fèi)會逐步向正常水平恢復(fù)，加上其他方面保持正常增長，2020年玉米消費(fèi)會逐步改善，價格將逐步抬升。但本輪疫情勢必在一定程度上延緩上述過程，一方面除了酒精企業(yè)之外的深加工企業(yè)開工普遍較晚，玉米消耗進(jìn)度整體較往年拖后一至兩個星期。且深加工下游消費(fèi)受到疫情沖擊，雖然復(fù)產(chǎn)企業(yè)不斷增加，但企業(yè)開機(jī)率預(yù)計(jì)并不樂觀，消費(fèi)增長放緩。另一方面，雖然飼料企業(yè)已經(jīng)復(fù)工接近七成，但本次疫情導(dǎo)致餐飲等眾多養(yǎng)殖下游需求端近乎“停擺”，對養(yǎng)殖方面玉米消費(fèi)的階段性不利影響更為嚴(yán)重。

今年春節(jié)較早，售糧結(jié)束早，當(dāng)前基層農(nóng)戶和貿(mào)易商手中仍然有較多玉米。今年天氣轉(zhuǎn)暖較為迅速，主產(chǎn)區(qū)基層存儲條件較差的玉米，尤其是東北農(nóng)民的“地趴糧”急需出售，售糧壓力較大。因此預(yù)計(jì)很快會有一波售糧小高峰，價格承壓在所難免，按照玉米期貨市場特點(diǎn)和慣例，期貨價格必然率先反應(yīng)。

雖然整年度來看，我們相信疫情終會被戰(zhàn)勝，養(yǎng)殖在利潤的刺激下規(guī)模恢復(fù)的大方向也不會改變，但整個過程都會被疫情拖累，進(jìn)度延后，且按照慣例5月份還會有臨儲玉米拍賣，因此判斷整個上半年玉米消費(fèi)不容樂觀，也提醒投資者保持謹(jǐn)慎。