一、螺紋鋼鐵礦石焦炭近期及遠(yuǎn)期走勢(shì)推演

近期螺紋鋼鐵礦石焦炭等黑色品種暴跌后展開超跌反彈、恐慌情緒修復(fù)性震蕩洗盤行情。因疫情較重、拐點(diǎn)仍未出現(xiàn)，已對(duì)市場(chǎng)開工、工地需求、道路運(yùn)輸?shù)榷喾矫娈a(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。在國(guó)家各項(xiàng)宏觀政策利好和全國(guó)齊心協(xié)力疫情防控政策支撐下，短期股市及大宗商品市場(chǎng)恐慌情緒有所緩和，但疫情發(fā)展仍具有較大不確定性，黑色期貨行情承壓回調(diào)壓力仍較重。

螺紋鋼受制于工地復(fù)工推遲、需求后置，庫(kù)存壓力持續(xù)加大，供需矛盾加重，現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整壓力將加重近月期貨悲觀預(yù)期、影響遠(yuǎn)月合約，短期期貨整體超跌反彈后回調(diào)壓力增大。后期鋼材需求推遲但不會(huì)消失，部分鋼廠將受制于原料減少有被動(dòng)減產(chǎn)預(yù)期，若疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，工地復(fù)工、需求有集中爆發(fā)預(yù)期，將支撐近月期貨企穩(wěn)回升；同時(shí)需求后置會(huì)推升遠(yuǎn)月期貨估值，支撐遠(yuǎn)月期貨上漲。因此，操作上需要對(duì)短期及中長(zhǎng)期行情要有側(cè)重把握；遠(yuǎn)月2010螺紋鋼一旦打到鋼廠成本價(jià)附近及以下時(shí)將步入超跌抵抗低價(jià)區(qū)域，將是布局中長(zhǎng)周期多單的絕佳機(jī)會(huì)。

鐵礦石近期供給正常，但疫情導(dǎo)致礦石需求減弱預(yù)期加重，在疫情未得到有效控制之前，鋼廠被動(dòng)減產(chǎn)、停產(chǎn)預(yù)期將加重短期鐵礦石近月下跌壓力，帶動(dòng)遠(yuǎn)月回調(diào)。。若疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期又將支撐近遠(yuǎn)月價(jià)格回升，因此鐵礦石超跌進(jìn)入年度低價(jià)區(qū)后下跌空間也將受限，適宜做中長(zhǎng)周期多單布局。

焦炭短期因煤礦停限產(chǎn)及道路交通影響，對(duì)供給和需求預(yù)期產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，期現(xiàn)貨較為強(qiáng)勢(shì)。在疫情未得到有效控制之前，除了影響供給外，仍面臨鋼廠被動(dòng)減產(chǎn)停產(chǎn)預(yù)期所致的需求進(jìn)一步減弱壓力。而疫情減弱后的鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期也將對(duì)焦炭需求起到極強(qiáng)的支撐作用。因此短期焦炭盤面屬于相對(duì)偏強(qiáng)，但受制于螺紋鋼波動(dòng)，難免大幅震蕩。若市場(chǎng)恐慌情緒導(dǎo)致焦炭下跌至年度低價(jià)區(qū)、成本區(qū)后將是做中長(zhǎng)周期多單布局的絕佳機(jī)會(huì)。

二、螺紋鋼鐵礦石焦炭主導(dǎo)因素剖析

黑色短期行情由市場(chǎng)資金情緒主導(dǎo)，受宏觀政策導(dǎo)向、疫情發(fā)展、藥物研發(fā)進(jìn)程等影響較大；后期疫情若得到有效控制，才會(huì)逐步回歸產(chǎn)業(yè)供需因素。政府最高層明確提出，同舟共濟(jì)，堅(jiān)決打贏疫情防控阻擊戰(zhàn)；持續(xù)聚焦疫情防控。中央政治局要求盡快查明傳染源和傳播途徑，加強(qiáng)有效藥品和疫苗研發(fā)；聚焦疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來的沖擊和影響，做好應(yīng)對(duì)各種復(fù)雜困難局面的準(zhǔn)備。央行近日累積投放1.6萬(wàn)億流動(dòng)性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、提振市場(chǎng)信心。

在科技部、國(guó)家衛(wèi)健委、國(guó)家藥監(jiān)局等多部門支持下，抗病毒藥物瑞德西韋（remdesivir）已完成臨床試驗(yàn)的注冊(cè)審批工作，首批病例入組工作也已就位。該批新型冠狀病毒感染的肺炎重癥患者5日已正式接受用藥。李蘭娟院士團(tuán)隊(duì)重大抗病毒研究成果：阿比朵爾、達(dá)蘆那韋能有效抑制冠狀病毒。在疫情防控進(jìn)展方面對(duì)市場(chǎng)情緒起到一定提振作用，需要進(jìn)一步觀察對(duì)確診病人的科學(xué)實(shí)驗(yàn)結(jié)果和治療效果。

三、市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏及后市機(jī)會(huì)展望

以長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光、戰(zhàn)略布局角度思考，若市場(chǎng)恐慌情緒導(dǎo)致黑色下跌至年度低價(jià)區(qū)、成本區(qū)后適宜抓住機(jī)會(huì)，大資金重點(diǎn)做中長(zhǎng)周期多單布局。鋼鐵產(chǎn)業(yè)部深入一線調(diào)研，擁有期現(xiàn)貨大波段、中長(zhǎng)線投資戰(zhàn)略方案，服務(wù)投資者，歡迎咨詢合作。市場(chǎng)走勢(shì)是宏觀政策、供需基本面、技術(shù)面、資金情緒等多重因素共同搏弈的結(jié)果。如何管理資金及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，需要關(guān)注多方面影響因素，并做好詳細(xì)操作計(jì)劃，提前做好風(fēng)險(xiǎn)防范措施，輕倉(cāng)布局把握確定性交易機(jī)會(huì)。

近期新型冠狀病毒確診病例和疑似病例仍在持續(xù)攀升，疫情影響開工，全國(guó)性的疫情防控措施對(duì)人員流動(dòng)造成明顯抑制，加之下游推遲復(fù)工時(shí)間致使需求延后，螺紋鋼供需產(chǎn)生嚴(yán)重錯(cuò)配，短期市場(chǎng)拋壓仍較重。后期成材下跌，鋼廠被動(dòng)減產(chǎn)，將壓制爐料反彈空間。若疫情出現(xiàn)好轉(zhuǎn)拐點(diǎn)，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)將支撐盤面企穩(wěn)回升，且需求開始啟動(dòng)后，成材和爐料將共振恢復(fù)漲勢(shì)。