2020年發(fā)生的全國新型肺炎疫情，最早出現(xiàn)病例的時(shí)間是在2019年12月初，真正開始受到人們的關(guān)注并全面開展防疫措施是在2020年1月下旬。

首先，疫情對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，但下行幅度較為有限(“非典”疫情對03年Q2GDP的影響大約0.9個(gè)百分點(diǎn))，持續(xù)時(shí)間約一個(gè)季度。疫情爆發(fā)期間，由于人們出門消費(fèi)的意愿大幅降低，國內(nèi)“商貿(mào)百貨、餐飲、酒店”等客流稀疏，“消費(fèi)”行業(yè)受到的影響相對明顯。另外，受疫情影響，諸多企業(yè)大都推遲了節(jié)假日返工日期，這也就意味著2020年節(jié)假日后旺季開工會(huì)被相應(yīng)的推遲，“工業(yè)生產(chǎn)、進(jìn)出口”等產(chǎn)業(yè)鏈將受到負(fù)面影響。但當(dāng)疫情被控制后，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)反彈。另外，疫情對國內(nèi)房價(jià)的影響甚微，如03年“非典”疫情期間國內(nèi)房價(jià)整體延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢。

其次，疫情對經(jīng)濟(jì)的影響同樣體現(xiàn)在對物價(jià)的影響上，且主要體現(xiàn)在對食品價(jià)格短期的價(jià)格沖擊上。以03年“非典”疫情為例，“非典”疫情嚴(yán)峻期(4月-5月份)食品價(jià)格曾有過短暫沖高回落，“豬價(jià)、蔬菜”等價(jià)格有回升，但持續(xù)較短時(shí)間后食品價(jià)格就開始回落。

疫情對A股市場走勢影響以及操作策略建議方面，我們結(jié)合相關(guān)醫(yī)學(xué)權(quán)威專家給出的對此次疫情發(fā)展的預(yù)測，則當(dāng)前時(shí)點(diǎn)可近似類比于2003年“非典”4月中下旬，短期內(nèi)A股將更多的受避險(xiǎn)情緒的影響而股價(jià)有所承壓，外資流出亦對A股市場造成負(fù)面沖擊，部分消費(fèi)等行業(yè)(如：商貿(mào)、休閑服務(wù)、紡織服裝、食品飲料)以及“交通運(yùn)輸”行業(yè)股價(jià)承壓，但需要特別強(qiáng)調(diào)的是，當(dāng)后續(xù)疫情出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性緩解(拐點(diǎn)出現(xiàn))之際，則是A股開啟反彈之時(shí)，逆周期政策將修復(fù)市場悲觀情緒，整體我們對二月份A股市場走勢并不悲觀，仍處于“春季躁動(dòng)”階段，積極可為。

行業(yè)配置上，除相對受益的“醫(yī)藥”板塊外，我們?nèi)猿掷m(xù)推薦“美股映射”的三個(gè)方向，即蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈以及云游戲等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外黑天鵝事件(政治風(fēng)險(xiǎn)、主權(quán)評級(jí)下調(diào)、中美貿(mào)易等)、政策監(jiān)管(金融去杠桿等)。