疫情對國內經濟會產生負面影響，但下行幅度較為有限( “非典”疫情對03年Q2GDP的影響大約0.9個百分點) ，持續(xù)時間約一個季度。但當疫情被控制后，國內經濟開始企穩(wěn)反彈。疫情期間對“工業(yè)生產、消費、出口”等均產生不同程度的沖擊，尤其是對“消費”的負面影響，持續(xù)時間約一個季度；疫情對國內房價的影響甚微，疫情期間國內房價延續(xù)穩(wěn)步上行趨勢。

“非典”疫情對物價影響：主要體現(xiàn)在對食品價格的影響。“非典”疫情嚴峻期(4月~5月份)食品價格有短暫沖高回落，“豬價、蔬菜”等價格有回升，但持續(xù)較短時間后回落?！胺堑洹币咔閷υ?、黃金影響：階段性沖擊原油價格，避險促使黃金價格走高。原油價格回落時間大約持續(xù)1個半月，布倫特原油價格回落幅度約 31.40%；避險情緒(唯有疫情嚴峻期)促使黃金價格階段性上行，持續(xù)時間約1個半月，回升幅度 15.52%。

疫情對A股影響：若在貨幣寬松的大環(huán)境下，疫情爆發(fā)初期A股運行仍較為平穩(wěn)。疫情對A股負面影響主要體現(xiàn)在疫情嚴峻期(恐慌期)，非典期間 A股短暫急跌，調整幅度在 10%以內，持續(xù)時間大約1個月；

疫情出現(xiàn)實質性緩解之際，則是A股開啟反彈之時；疫情期間A股行業(yè)表現(xiàn)：決定中長期A股市場風格的核心因素仍在于驅動國內經濟增長模式，如在“非典”疫情期間，A股上演“五朵金花”行情；疫情嚴峻期醫(yī)藥板塊表現(xiàn)出短暫的超額收益，消費股表現(xiàn)較差。

我認為，當前時點與 2003 年4月中下旬相似，短期內A股將受避險情緒影響下跌，醫(yī)藥板塊或有超額收益表現(xiàn)，而部分消費等行業(yè)(如：商貿、休閑服務、紡織服裝、食品飲料)以及“交通運輸”行業(yè)股價承壓；當后續(xù)疫情出現(xiàn)實質性緩解之際，則是A股開啟反彈之時。疫情對A股“春季躁動”行情僅僅是短期擾動，改變不了A股運行的既有趨勢和市場風格；A股中長期趨勢仍主要取決于貨幣政策。