周三A股市場出現(xiàn)分化格局，上證綜指因券商股等指標(biāo)股的疲軟而有所回落，失守3100點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指則因?yàn)檎\邁科技(300598)為代表的自主可控概念股、華天科技(002185)為代表的芯片概念股在午市后的強(qiáng)勁回抽而收復(fù)失地，尾盤小幅走高。

看來，長線資金買力有所減弱，但短線熱錢卻在短暫休整后再度上崗。

長假因素改變股指期貨升水格局

自去年11月底A股市場再展升勢以來，無論是當(dāng)月合約，還是后續(xù)的股指期貨合約，股指期貨一直保持著升水的格局，即各個合約的股指期貨的指數(shù)點(diǎn)位均高于現(xiàn)貨指數(shù)價格。這也是部分市場參與者作中短線投資決策的一個判斷依據(jù)。因?yàn)楣芍钙谪浬?，往往隱含著存量資金看好A股市場的未來走勢。反之，如果貼水，則隱含著市場參與者對后續(xù)走勢有所謹(jǐn)慎，甚至有所悲觀。

但是，在周三，當(dāng)月合約較周三收盤點(diǎn)位有了一定程度的貼水走勢。比如說以IF當(dāng)月合約指數(shù)為4163.2。但I(xiàn)F合約所對應(yīng)的滬深300指數(shù)收盤為4166.73點(diǎn)，有了貼水的格局顯示出短線資金對未來幾個交易日的走勢持有相對謹(jǐn)慎的態(tài)勢。不過，慶幸的是，下月以及后續(xù)的兩個期指合約，仍然保持著升水的格局。

對此，有分析人士指出，由于當(dāng)月合約的交易周期包含著春節(jié)因素。從以往經(jīng)驗(yàn)來看，無論是國慶節(jié)還是春節(jié)長假的交易周期，在放假之前的數(shù)個交易日里，市場交易較為謹(jǐn)慎。但在放假之前的一個或兩個交易日，則有所積極一些。主要是因?yàn)椴糠侄叹€交易者要考慮長假期間可能的不確定因素，所以，在長假之前的數(shù)個交易日會有所減倉，導(dǎo)致指數(shù)壓力有所增強(qiáng)。但到了放假之前的一兩個交易日，市場浮籌減少，指數(shù)反而隨之企穩(wěn)。所以，當(dāng)前A股的當(dāng)月期指合約的貼水，主要是因?yàn)榇汗?jié)長假因素，不宜過于聯(lián)想。

積極調(diào)倉布局春節(jié)以后市場行情

也就是說，股指期貨的貼水與升水，對中短線走勢仍然有著一定的指引意義。比如說周三收盤后的當(dāng)月期指合約的貼水，隱含著在周三或周四后的兩三個交易日，拋壓可能會大一些，主要是因?yàn)椴糠侄叹€資金會因?yàn)殚L假因素，也可能是部分融資頭寸較高的參與者會考慮降低融資頭寸，所以，短線拋壓會有所增強(qiáng)。

但是，一方面是因?yàn)橄略乱约昂罄m(xù)的期指合約仍然保持著升水的態(tài)勢，說明市場參與者對后續(xù)行情仍然看好；另一方面是北上資金等A股最大邊際增量資金持續(xù)加倉A股，帶來邊際增量買盤。與此同時，養(yǎng)老基金等A股本土長線資金的布局力度也在增強(qiáng)，所以，短線A股市場固然有所拋壓，但是，中長期趨勢尤其是春節(jié)后的A股市場，仍可期待。

因此，在操作中，利用近幾個交易日可能的調(diào)整，或者說盤中的震蕩，就如同周三創(chuàng)業(yè)板指盤中的震蕩，可以積極調(diào)整倉位。就當(dāng)前中長線資金的布局方向來看，他們的思路主要有兩個，一是代表著自主可控、產(chǎn)業(yè)升級方向的科技創(chuàng)新品種，其中不僅包括芯片、操作系統(tǒng)，而且還包括醫(yī)藥創(chuàng)新、材料創(chuàng)新、新能源汽車創(chuàng)新等，這些領(lǐng)域的頭部股，或者近期明顯放量回升的品種，可以積極跟蹤。二是大消費(fèi)類個股，主要是白酒、調(diào)味品、休閑食品等。其中，中炬高新(600872)等個股也因?yàn)榛久婵赡艿姆e極變化而在周三明顯有增量資金積極加倉的現(xiàn)象，說明當(dāng)前中長線資金在積極尋找積極變化的大消費(fèi)類個股，這也是布局春節(jié)后行情的一個思路。