摘要

需求不佳，供應(yīng)寬松格局仍然存在，一級原材料即將受到進口煉焦煤沖擊，市場將繼續(xù)維持弱勢格局。（弘業(yè)期貨）

海關(guān)：11月煉焦煤進口同比增16% 累計同比增17%

11 月山西規(guī)模以上原煤產(chǎn)量增長6.3% 焦炭產(chǎn)量增長 0.13%

山西省應(yīng)急管理廳責令 16 處煤礦停產(chǎn)整頓

貴州要求年產(chǎn) 30 萬噸以下煤礦立即停產(chǎn)

操作建議：需求不佳，供應(yīng)寬松格局仍然存在，一級原材料即將受到進口煉焦煤沖擊，市場將繼續(xù)維持弱勢格局。建議謹慎持空，焦炭關(guān)注1900壓力，焦煤關(guān)注1200壓力。

一、一周行情回顧

焦炭2005主力合約，盤面近期走出探高回落，隨著前兩輪的焦化廠提價05合約從1800附近逐步上升至1890附近，而在高位承壓明顯，雖然本周焦炭開始第三輪提漲，但是盤面認可度較低，盤面價格探低至1830支撐位附近。技術(shù)上來看，盤面仍然處于反彈走勢當中。

焦煤2005合約，焦煤方面上周換月至2005合約，換月增倉帶動盤面價格探高至1194.5，但是本周連續(xù)兩日下跌，焦煤重新回落至1150低位支撐平臺附近。焦煤價格表現(xiàn)明顯不如焦炭強勢，反彈幅度也相對小，盤面處于低位弱勢橫盤震蕩走勢。

二、相關(guān)新聞（一）海關(guān)：11月煉焦煤進口同比增16% 累計同比增17%

海關(guān)總署最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：

11月份煤及褐煤進口2078噸，同比增長5.4%；1-11月煤及褐煤進口29702萬噸，累計同比增9.3%。

其中煉焦煤11月進口618萬噸，同比增16%，1-11月進口7280萬噸，同比增加17%；

褐煤11月進口669萬噸，同比增9.8%，1-11月進口10263萬噸，同比增12%。

（二）11 月山西規(guī)模以上原煤產(chǎn)量增長 6.3% 焦炭產(chǎn)量增長 0.13%

山西省統(tǒng)計局消息， 2019年 11 月份，山西省規(guī)模以上原煤產(chǎn)量 8308.4 萬噸，同比增長 6.3%，增幅較上月擴大 1.8 個百分點；環(huán)比增加 134.2 萬噸，增長 1.64%。 2019 年 1-11 月份，山西省規(guī)模以上累計原煤

產(chǎn)量 88774.8 萬噸，同比增長 7.3%，較前 10 月收窄 0.5 個百分點。

此外， 2019 年 11 月份山西省規(guī)模以上焦炭產(chǎn)量 782.1 萬噸，與去年同期持平，環(huán)比增長 0.13%； 2019年 1-11 月份規(guī)模以上累計焦炭產(chǎn)量 8709.6 萬噸，同比增長 3.9%。

（三）山西省應(yīng)急管理廳責令 16 處煤礦停產(chǎn)整頓

12 月份以來，山西省應(yīng)急管理廳陸續(xù)公布了兩批煤礦安全生產(chǎn)違法違規(guī)行為查處情況。責令停產(chǎn)整頓煤礦共計 16 處，均存在各類重大隱患及問題，根據(jù)查處情況予以不同程度的行政處罰和記分處理。

（四）貴州要求年產(chǎn) 30 萬噸以下煤礦立即停產(chǎn)

新華社 12 月 18 日消息，貴州省人民政府發(fā)布緊急通知，要求深刻吸取安龍縣廣隆煤礦“1217”重大煤與瓦斯突出事故教訓，進一步加強煤礦安全生產(chǎn)工作， 30 萬噸/年以下煤礦立即停止生產(chǎn)。

8 個煤礦安全生產(chǎn)集中整治省級督查組，即赴各地開展煤礦安全生產(chǎn)集中整治。

（五）11 月份山東生產(chǎn)原煤 1025.7 萬噸同比下降 12.31%

山東省煤礦安全監(jiān)察局日前發(fā)布的最新調(diào)度數(shù)據(jù)顯示， 11 月份山東省煤礦生產(chǎn)原煤1025.7 萬噸（調(diào)度數(shù)），比上月的 1028.7 萬噸減少 4 萬噸，下降 0.39%；比同期的 1168.5 萬噸減少 143.8 萬噸，下降 12.31%2019 年 1-11 月份，山東全省煤礦生產(chǎn)原煤 10802.6 萬噸（調(diào)度數(shù)），同比減少 873.6 萬噸，下降 7.48%。 其中，省屬煤礦原煤產(chǎn)量 8769.6萬噸，同比減少 416.8 萬噸；市縣屬煤礦原煤產(chǎn)量 2033.0 萬噸，同比減少 240.9 萬噸。 11 月份，山東全省煤礦發(fā)生事故1 起，死亡 1 人。 1-11 月份，發(fā)生事故 4 起、死亡 4 人，百萬噸死亡率 0.037；與去年同期相比，事故起數(shù)持平，死亡人數(shù)減少 20 人。

三、基本面分析（一）現(xiàn)貨運行情況

焦炭方面，近期山東地區(qū)焦化去產(chǎn)能進程加快，停產(chǎn)退出的企業(yè)增多，疊加天氣重污染影響，焦化企業(yè)開工率情況有所下降。焦企趁此機會第三輪提漲焦價50元/噸，目前已經(jīng)有徐州部分鋼廠接受第三輪提漲，總體市場氛圍較好。焦化去產(chǎn)能進程有加快趨勢，并且山東地區(qū)焦企月底按照文件集中退出的情況較多，整體市場偏利好焦炭。貿(mào)易商采購、抄底意向依舊謹慎，貿(mào)易資源報價小幅上漲20元/噸，港口焦炭價格漲勢稍弱于產(chǎn)業(yè)客戶。

焦煤方面，近期上游主產(chǎn)地坑口安全檢查形勢嚴格，原煤供應(yīng)偏緊，部分地區(qū)煤價上漲，礦區(qū)臨近年底，多保障安全生產(chǎn)，產(chǎn)量趨減，下游需求穩(wěn)中趨增，原煤價格堅挺探漲，出貨順暢；內(nèi)蒙烏海地區(qū)坑口生產(chǎn)積極性尚可，安全檢查形勢嚴格，原煤資源供應(yīng)依舊偏緊，支撐當?shù)貓酝Τ址€(wěn)。進口煤炭價格暫穩(wěn)運行，港口海關(guān)不允許報關(guān)，市場心態(tài)較弱，進口焦煤無煙噴吹煤價格暫穩(wěn)，海運費暫穩(wěn)，市場詢報盤與市場成交情況一般。

（二）需求分析

根據(jù)本周Mysteel統(tǒng)計的全國建筑鋼材成交量的5日移動平均量來看，近期螺紋成交量穩(wěn)中有降，成交量數(shù)據(jù)從12月17日的日均16.95萬噸下降至12月21日的15.75萬噸，成交量數(shù)據(jù)一如我們前期預測，在年尾出現(xiàn)鋼材成交量出現(xiàn)逐步萎縮。12月整體成交量相較11月明顯下滑，總體維持低位穩(wěn)定狀態(tài)，目前鋼市整體比較平淡。

上周Mysteel統(tǒng)計樣本鋼廠高爐開工率為65.75%，環(huán)比上升0.98%，去年同期高爐開工率為65.06%，同比1.06%；樣本鋼廠開工率總體維持穩(wěn)定抓狀態(tài)，限產(chǎn)在年尾對開工率造成的不利影響有所減緩，相較去年同期影響更小。

上周Mysteel統(tǒng)計全國110家鋼廠樣本：焦炭庫存472.53萬噸，減2.98萬噸，環(huán)比下降0.63%；平均可用天數(shù)15.6天，相較前一周沒有變化，樣本鋼廠在12月初對焦煤焦炭進行過一輪補庫之后，目前正處于消化庫存階段。焦炭價格已經(jīng)進行第三輪調(diào)漲，在目前形勢下，鋼廠補庫采購熱情不高，整體仍按需采購為主。

（三）供給分析

上周Mysteel統(tǒng)計全國100家獨立焦企樣本：其中產(chǎn)能大于200萬噸的焦化廠產(chǎn)能利用率為83.23%，下降0.97%；產(chǎn)能在100-200萬噸的焦化廠產(chǎn)能利用率為68.55%，上升1.2%；產(chǎn)能小于100萬噸的焦化廠產(chǎn)能利用率為63.21%，下降2.65%。焦化廠方面，雖然由于冬季環(huán)保限產(chǎn)問題焦化廠方面也受到了影響。但是由于今年對于符合環(huán)保要求的廠家限制相對較少，限產(chǎn)主要集中在中小焦化廠，對于環(huán)保整改相對到位的大型焦化廠影響有限，200萬噸以上產(chǎn)能的大型焦化廠焦化產(chǎn)能在年底不降反升，告訴生產(chǎn)后續(xù)將對庫存產(chǎn)生比較大影響。

（四）庫存分析

上周國內(nèi)100家獨立焦化廠焦炭庫存結(jié)束5周連降，重新回升，樣本獨立焦化廠焦炭庫存49.9萬噸，相較前一周增加4.07萬噸。其中，產(chǎn)能大于200萬噸的焦化廠焦炭庫存較上周上升2.86萬噸，升至35.38噸；產(chǎn)能在100至200萬噸焦化廠焦炭庫存較前一周上升0.5至7.05，產(chǎn)能低于100萬噸焦化廠焦炭庫存較前一周上升0.51萬噸，升至4.71萬噸。

從目前的焦化廠庫存數(shù)據(jù)來看，在經(jīng)歷了前幾周的去庫存之后，上周庫存重新進入回升狀態(tài)，主要由于焦炭已經(jīng)第三輪提價，市場對于焦炭的高位接受程度較低，重新回升的庫存進一步對盤面價格施壓。

上周全國100家樣本獨立焦化廠的煉焦煤總庫存860萬噸，相較前一周減少9.9萬噸，平均可用天數(shù)16.2天，減0.2天；鋼廠煉焦煤庫存831.6萬噸，相較前一周減6萬噸，環(huán)比下降0.72%；平均可用天數(shù)17.1天，相較前一周減0.4天。

進口煤方面，由于港口限制通關(guān)，港口進口煤庫存繼續(xù)小幅回落，總體進口煉焦煤港口庫存仍然處于近些年絕對高位。

四、行情展望

目前宏觀方面相對比較平穩(wěn)，而基本面方面，山東焦化去產(chǎn)能進度加快，一定程度對市場信心起到了提振作用，但是由于目前焦炭價格高企，限制了鋼廠補庫熱情，市場實際成交狀況并不火爆，隨著2020年的到來，進口煤方面通關(guān)即將放開，低價優(yōu)質(zhì)進口煉焦煤將進一步?jīng)_擊國內(nèi)煉焦煤市場，焦煤價格將陷入艱難境地。這對于焦炭的成本下降也會起到重要作用。焦煤焦炭都將難以維持現(xiàn)在的價格。

綜上來看，需求不佳，供應(yīng)寬松格局仍然存在，一級原材料即將受到進口煉焦煤沖擊，市場將繼續(xù)維持弱勢格局。